年内暴涨140%！《货币战争》作者放话：2026银200美元，金10000？

2025年最后几天，贵金属市场彻底“杀疯了”。12月24日，现货黄金盘中触及4511.93美元/盎司，现货白银冲到71.87美元/盎司，双双刷新历史纪录；短短两天后，12月26日最新数据显示，伦敦银现已经涨到74.496美元/盎司，单日涨幅1.91%，国内白银T+D更是飙至18399元/克，一天暴涨6.72% 。

更让人咋舌的是，《货币战争》作者、知名金融分析师吉姆·瑞卡兹最近公开预测：2026年底前，黄金可能涨到10000美元/盎司，白银会冲到200美元/盎司 。要知道，白银今年以来涨幅已经逼近140%，黄金也涨了67%，要是真能实现这个目标，相当于还要再涨2-3倍，这波贵金属牛市到底能不能追？普通投资者该怎么把握？

一、金银疯涨实录：白银成“涨幅王”，金店价格破1400元/克

可能很多人还没反应过来，2025年最赚钱的投资品不是股票基金，而是金银。这一年里，现货黄金先后47次刷新历史新高，从年初的2500多美元/盎司，一路涨到现在的4500美元以上，年内涨幅超过67%，三年累计涨幅更是高达138%。

白银则是典型的“后发制人”，上半年还在30美元/盎司左右徘徊，下半年突然“开挂”：9月突破40美元，10月站上50美元，12月连续攻克60、70美元关口，12月26日更是摸到74.496美元/盎司，年内涨幅直接逼近140%，几乎是黄金的两倍。

行情涨得猛，国内市场也立马跟进。现在周大福、周大生、老凤祥等品牌的足金首饰价格都涨到了1413元/克，周生生也到了1407元/克，比起年初的1000元左右，每克涨了400多块钱。不仅是首饰金，投资金条价格也在涨，建设银行投资金条最新价1027.50元/克，工商银行如意金条1028.05元/克，比起普通投资者熟悉的股票，金银今年的表现堪称“碾压级”。

更有意思的是市场反应，白银价格大涨让国投白银LOF基金出现大幅溢价，基金公司一个月连发十三道风险提示，但溢价率还是超过45%，可见投资者有多疯狂。而黄金市场更是“量价齐升”，世界黄金协会数据显示，2025年三季度全球黄金需求总量达1313吨，创2000年以来单季度最高纪录，需求总金额高达1460亿美元 。

二、为什么金银突然“起飞”？四大核心因素缺一不可

可能有人会问，金银又不能生息，为什么突然变得这么抢手？其实这波上涨不是偶然，而是多重因素叠加的结果，每一个都实打实支撑着价格走高。

1. 避险需求是“主引擎”：现在全球地缘政治紧张局势越来越多，美国和委内瑞拉关系紧张，欧洲还试图接管俄罗斯资产，这些不确定性让各国都想找安全的资产避险 。而黄金白银作为传统避险资产，自然成了首选，就像吉姆·瑞卡兹说的，沙特、日本、巴西这些美国国债的大持有者，都在担心资产被没收，纷纷转向黄金分散风险 。

2. 美联储降息预期点燃市场：上周美国公布的经济数据不及预期，市场普遍预测2026年美联储可能会降息两次 。一旦降息，债券、货币基金这些现金类资产的收益率会下降，而黄金白银作为实物资产，吸引力就会大幅提升，这也是推动资金涌入贵金属市场的重要原因。

3. 全球央行和机构“疯狂扫货”：各国央行今年一直在大举购金，尤其是新兴市场国家，一方面是为了优化外汇储备结构，降低对美元资产的依赖，另一方面也是为了对冲风险 。除了央行，全球机构投资者也在加仓，2025年前三个季度，全球黄金ETF总持仓增加619吨，约合640亿美元，三季度更是连续第三个季度增持，流入金额达260亿美元 。

4. 白银供需缺口成“隐形推手”：和黄金不同，白银还有很强的工业属性，尤其是光伏产业对白银的需求越来越大。国际能源署预测，2024到2030年新增太阳能装机容量将达4000吉瓦，这会让白银需求每年增加近1.5亿盎司。而供应端却跟不上，2025年全球矿产银供应预计仅8.13亿盎司，同比基本持平，这已经是白银市场连续第五年供不应求，缺口高达9500万盎司。

三、《货币战争》作者的“天价预测”靠谱吗？机构分歧明显

吉姆·瑞卡兹的预测一出，立马在投资圈引发热议。作为写过《货币战争》《黄金投资新时代》的金融专家，他的观点向来有分量，而他给出的预测理由也很具体。

在他看来，推动黄金牛市的传统因素——央行需求和停滞的供应，2026年依然会有效。更重要的是，还有新的非传统因素加入：主权财富基金、捐赠基金这些大型机构开始增加金银配置，这会进一步推高价格 。

对于白银，他的逻辑更特别：现在纸白银和实物银的市场比例是100:1，越来越多的投资者要求实物交割，这会直接推动实物银价格暴涨，最终带动整体银价突破200美元/盎司 。

不过，并不是所有机构都这么乐观，分歧其实相当明显。

看好的机构认为，大趋势还在向上。摩根大通在2026年黄金市场展望报告中表示，驱动金价上涨的因素依然强劲，明年大概率会延续上涨势头 。瑞达期货也认为，白银库存持续低位，工业需求又有韧性，价格会震荡偏强走势。

谨慎的机构则提醒风险。全球贵金属冶炼巨头Heraeus预测，2026年银价可能在43-62美元/盎司区间交易，远低于200美元的目标。广发期货更是直接提示，白银已经进入超买区间，交易拥挤导致波动风险增加，不排除监管出台风控措施，投机多头高位止盈可能引发回调。

世界黄金协会的观点相对中立，他们认为2026年黄金市场会进入“动态平衡”阶段：一方面，地缘政治不确定性、美元弱势会支撑金价；另一方面，全球经济复苏、利率变化也可能给金价带来压力 。

四、中国市场表现“特殊”：量减价增，投资者该怎么布局？

和全球市场的火热不同，中国市场呈现出“量减价增”的特殊情况，这一点值得国内投资者重点关注。

世界黄金协会数据显示，2025年三季度中国零售黄金投资与消费需求达152吨，同比下降7%，环比下滑38%，是2009年以来最疲弱的三季度需求表现 。其中，金饰需求同比下降18%，前三季度金饰消费总需求278吨，同比下跌25% 。

但有意思的是，按金额计算，三季度中国零售黄金投资与消费需求高达1204亿元人民币，同比激增29%，创下三季度历史最高水平；金饰消费总额也同比显著增长，达到665亿元人民币 。

这背后的原因很简单：金价涨得太快，很多消费者觉得贵，所以买的克数少了，但总金额反而因为单价上涨而增加。世界黄金协会分析，四季度金饰消费可能有季节性改善，但因为2026年春节较晚，加上金价可能继续上涨，改善幅度可能不如预期 。

不过国内投资者对投资金的热情没减，三季度中国金条与金币销量达74吨，同比增长19%，前三季度更是达到313吨，是2013年以来的最高水平 。这说明国内投资者越来越理性，不再只盯着金饰，而是把黄金作为资产配置的一部分。

五、普通投资者该怎么参与？记住这4个原则，别盲目追涨

面对金银的火爆行情和分歧的机构观点，普通投资者最关心的肯定是：现在还能买吗？该怎么买？这里给大家几个实用建议，既不错过机会，也能控制风险。

1. 别把鸡蛋放一个篮子：金银虽然涨得好，但波动性也很大，尤其是白银，波动率比黄金还高。建议把金银作为资产配置的一部分，比例控制在总资金的5%-10%，不要all in，避免行情回调带来巨大损失。

2. 选择适合自己的投资方式：不同投资者适合不同的品种，新手可以从低门槛的黄金ETF入手，操作灵活，手续费低；有一定经验的可以考虑银行投资金条，实物持有更放心；不建议新手直接参与期货交易，杠杆太高，风险太大。

3. 避开“追涨杀跌”的坑：现在金银已经涨了很多，不要看到价格创新高就盲目买入，可以等回调的时候分批建仓。就像招联首席研究员董希淼说的，普通投资者要基于自己的投资经验、能力和风险偏好做决策，别跟风追涨杀跌 。

4. 关注关键数据和政策：后续要重点关注美联储的利率决议、美国经济数据、地缘政治动态，这些都会直接影响金银价格。另外，国内金店价格和国际金价有一定时差，买首饰金还要考虑加工费，投资前可以多对比几家品牌的价格。

六、这些“冷知识”能帮你避坑，很多人都不知道

1. 首饰金和投资金差别大：首饰金包含设计费、加工费，溢价通常在30%-50%，适合佩戴，不适合投资；投资金（金条、金币、黄金ETF）溢价低，更适合长期投资。

2. 白银波动比黄金大得多：今年白银涨幅比黄金高，但回调起来也更狠。历史数据显示，白银的波动率是黄金的1.5-2倍，风险承受能力低的投资者要谨慎。

3. 国内金价和国际金价不同步：国际金价是24小时交易，国内金店价格一天通常只调整1-2次，有时候会出现国际金价回调，但国内金店价格还没降的情况，买之前可以先查一下实时行情。

4. 黄金ETF不是“稳赚不赔”：虽然今年黄金ETF涨得好，但如果行情反转，也会出现亏损。而且不同黄金ETF的跟踪误差、手续费不同，选择的时候要对比清楚。

现在距离2026年只有几天时间，金银市场的热度还在持续。140%的年度涨幅已经足够惊人，而10000美元/盎司的黄金、200美元/盎司的白银，到底是遥不可及的梦想，还是触手可及的目标？

你今年有没有配置黄金或白银？是赚了还是没赶上车？如果2026年金银真的涨到目标价，你会选择上车还是止盈？