黄金白银铂金刷新历史纪录 ， 白银期价冲击每盎司80美元

2025年末的全球金融市场，贵金属迎来“全民追涨”的史诗级行情：伦敦现货黄金突破4500美元/盎司，铂金站上2300美元/盎司，双双刷新历史纪录；而白银更是上演“狂飙”戏码，期价单日暴涨10%，直冲每盎司80美元关口，年内涨幅超140%，远超黄金的70%涨幅，让“银比油贵”这一罕见现象时隔45年再度重现 。这场跨越品类的集体大涨，并非单一因素驱动，而是货币信用、供需缺口与地缘风险的多重共振。

此次贵金属行情的核心推手，是美元信用体系的动摇与全球宽松预期的升温。市场对美国主权债务扩张的担忧持续发酵，叠加美联储释放2026年降息3次的明确信号，美元指数跌至101关口，以美元计价的贵金属吸引力大幅提升。作为“无信用背书的硬资产”，黄金成为全球央行与机构的避险首选，上海黄金交易所现货金价一度突破每克1017元，金店足金报价飙至1410元/克，央行持续购金形成结构性支撑 。而白银、铂金则在此基础上，叠加了工业需求的爆发式增长，走出“货币属性+工业属性”的双重行情。

白银的涨势尤为凌厉，其背后是供需失衡的刚性矛盾。工业需求占白银总需求的50%-60%，随着光伏装机量同比增长35%、新能源汽车与AI数据中心扩张，2025年全球白银工业需求达6.2万吨创历史新高，仅光伏领域就新增800吨需求。但供应端严重滞后，白银多为铜锌开采副产品，新建矿山需10年以上周期，2025年矿产量仅增长1.5%，导致市场连续五年结构性赤字，供需缺口达1-2.5亿盎司。更严峻的是库存告急，COMEX白银库存较2020年下降70%，部分地区可用库存仅够维持30-45天，叠加纸面交易与实物的比例高达356:1，供应挤压进一步助推价格飙升。马斯克也公开表态担忧：“白银在诸多工业过程中不可或缺，价格暴涨对行业绝非好事”。

铂金的表现同样亮眼，年内涨幅超150%创下1987年以来最佳纪录，核心逻辑是氢能产业带来的需求革新。作为氢燃料电池的关键催化剂，铂金在能源转型中战略价值凸显，弥补了传统燃油车催化剂需求的下滑，形成独特的“绿色溢价” 。而钯金也同步上涨超100%，全球市场面临20万盎司供应缺口，供应端扰动与利率下行环境共同支撑价格走强 。

不过，狂热行情下风险已悄然积聚。当前白银RSI指标超90，处于极度超买状态，投机性持仓占比达60%，获利盘撤离可能引发大幅回调。业内提醒，80美元/盎司既是心理关口也是技术分水岭，需重点关注三大信号：美联储降息落地情况、光伏与新能源汽车需求数据、ETF持仓与对冲基金头寸变化。对于普通投资者，实物白银适合长期配置，期货等衍生品杠杆高需谨慎，切忌盲目追高。

这场贵金属狂欢，本质是市场对全球经济不确定性的应激反应，既反映了美元信用的结构性裂痕，也凸显了能源转型中关键金属的战略价值。短期来看，春节前实物消费旺季与一季度光伏装机高峰将提供支撑，但中长期走势仍取决于供需格局与货币政策转向。无论如何，这波创纪录的行情已明确传递信号：在全球变局下，贵金属作为价值储藏与工业核心的双重属性，正被市场重新定价。