黄金突然跳水！4500美元成高点，这轮疯涨是不是到头了？

金价跌破4500美元。

就在几天前，12月24日，伦敦现货黄金历史性地突破4500美元大关。

结果呢？五天，就五天！金价就从4550美元最高点跌到4471美元。80美元，说没就没了。

这轮黄金疯涨，早就让人看不懂了。

今年以来，国际金价涨了70%多，白银更是暴涨150%。什么概念？如果你年初买了10万块钱的黄金，现在就是17万。这收益率，比炒股、炒房强多了。

但问题是，这涨得合理吗？

支撑金价的理由，说来说去就那么几条：美联储降息、美元走弱、央行购金、地缘政治风险。这些理由都对，但都不足以解释70%的涨幅。

我更愿意相信一个更简单粗暴的解释：游资炒作。

你看这次跌破4500美元的导火索是什么？芝加哥商品交易所宣布上调黄金期货保证金10%。这意味着什么？意味着杠杆玩家的成本大幅提高了，意味着那些用高杠杆押注金价上涨的投机客们，要么加钱，要么出局。

于是，获利了结的抛盘就来了。

这不就是击鼓传花游戏的本质吗？只要音乐不停，大家都可以继续跳舞。但一旦规则改变、成本提高，接盘的人就少了，崩盘就是一瞬间的事。

更有意思的是白银。

12月29日这天，白银比黄金跌得还狠，一度跌幅超过5%。要知道，白银今年可是涨了150%的“明星资产”，比黄金还疯狂。

白银为什么涨？有人说是新能源需求，有人说是跟着黄金走，还有人说是供应短缺。但我觉得最真实的原因是：白银盘子小，容易炒。

黄金市场再怎么说也有几万亿美元的体量，想要拉动金价需要真金白银。但白银市场小得多，一群游资进去，很容易就能把价格拉上天。

所以你看到了什么？白银的隐含波动率创了历史新高。意思就是：这玩意儿现在就是个过山车，今天涨停明天跌停都不稀奇。

这种市场，散户进去，十有八九是送人头。

当然，讲这些并不是说黄金没有投资价值。

长期来看，黄金确实是对冲美元贬值、对冲地缘政治风险的好工具。全球央行都在买黄金，这个趋势短期内不会变。美国欠债38万亿美元，这个窟窿怎么填？无非是印钞和违约，无论哪一种，黄金都会涨。

但问题是，长期逻辑和短期波动是两回事。

你可以看好黄金的长期价值，但不能盲目追高。4500美元这个位置，技术指标已经严重超买，RSI指标都快破80了。这时候进场，不是投资，是赌博。

更何况，现在还有一个变数：特朗普。他的政策，向来是不按套路出牌的。万一他启动什么“强势美元”政策，或者通过什么手段稳定美债收益率，金价的逻辑可能就变了。

现在的贵金属市场，已经有点“2021年比特币”的味道了。

当年比特币冲上6万美元的时候，也是一片疯狂，到处都是“百万美元比特币”的预测。结果呢？随后就是腰斩再腰斩。

历史不会简单重复，但总是押着韵脚。

所有资产价格的疯涨，最后都要回归基本面。黄金也好，白银也罢，说到底是一种商品，它们的价值最终由供需关系决定。当价格远远脱离了基本面，当所有人都在谈论它的时候，往往就是风险最大的时候。

这次跌破4500美元，也许只是一次技术性回调，也许是大牛市中的一朵小浪花。但也有可能，是盛宴结束的信号。

谁知道呢？