银价从80美元高位坠落黄金获利了结！专家警告贵金属回调风险加剧

贵金属市场迎来年终剧烈调整，白银在触及每盎司80美元上方的历史峰值后大幅回落，黄金也从接近纪录高位下跌。

12月29日，现货白银价格直线

跳水

，一度暴跌近

5%

，从创纪录的80美元上方回落。与此同时，现货黄金价格也跌破每盎司

4500美元

关键整数关口，从接近历史高位回落。

ActivTrades分析师Ricardo Evangelista指出：“今日早盘金价在触及纪录高位后下跌，主要归因于交易商在年底前了结获利。美国政府对乌克兰和平谈判取得进展的初步乐观态度也代表了一股温和的逆风。”

01 市场表现：白银黄金双双高位回落

周一贵金属市场迎来大幅调整。白银在触及每盎司

80美元

上方的历史峰值后回落，黄金也从接近纪录高位下跌。

今年以来，贵金属市场原本表现强劲。白银年内上涨超

150%

，黄金上涨约

70%

，白银涨幅远超黄金。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，白银价格大幅上涨是多种原因共振：工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等。

但这一趋势在周一发生逆转。现货白银价格一度跌近5%，现货黄金跌破每盎司4500美元关口。随后，黄金、白银跌幅有所收窄，但仍显示出市场情绪的明显转变。

这次调整并非孤立事件。回顾10月21日，贵金属市场就曾经历历史性闪跌，当日纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4109.1美元，单日跌幅达5.74%；白银价格波动更为剧烈，12月白银期价收于每盎司47.70美元，跌幅高达7.16%。

02 下跌原因：三大因素导致贵金属调整

获利了结是直接触发因素

。临近年底，投资者选择锁定利润，了结前期涨幅较大的贵金属头寸。国泰君安期货市场分析师张驰宁认为，过热的市场情绪催生了非理性交易，与白银相关的基金在二级市场的交易价格被持续推高，显著偏离其实际净值，潜在风险巨大。

地缘政治风险缓和

是另一重要因素。美国政府表示乌克兰和平谈判取得进展，削弱了市场的避险需求。此前支撑金价上涨的核心逻辑之一——避险需求显著降温。

市场对美联储政策的担忧

也在起作用。瑞银分析师在一份报告中称，“金价溢价较高，若美联储突然转向鹰派立场和/或大型ETF出现大规模资金流出影响市场，则可能引发下行风险。”市场正在关注定于周二公布的美联储12月会议纪要，以寻找有关利率前景的线索。

事实上，美联储官员近期的表态已偏向鹰派。达拉斯联邦储备银行行长洛根表示，除非看到美国通胀水平更快回落的明确证据，否则她不支持美联储在12月份再次降息。这类偏“鹰派”的言论导致市场对美联储12月份降息预期下降。

03 白银为何波动更剧烈：市场规模小是主因

在同一轮调整中，白银的波动幅度往往大于黄金，这主要是由

市场结构性因素

决定的。

白银市场规模仅为黄金的约

十分之一

，流动性相对匮乏的特性使得资金的进出更容易对价格形成“放大效应”。无论是上涨阶段的涨幅还是回调阶段的跌幅，白银的波动幅度往往会远超黄金。

例如，伦敦黄金市场有可出借金条作为支撑，在出现流动性挤压时可以通过出借缓解，但白银并不存在类似的“储备池”。这意味着同样的资金流入会引发更剧烈的价格波动，白银投机属性强。历史上，白银暴涨暴跌的情况并不少见。

国投瑞银基金发文表示，白银基金高溢价背后的风险，叠加了多重不确定性，需要警惕估值回归风险，“任何脱离基本面的泡沫最终都会破灭”。

04 机构观点：对后市走势分歧明显

对于贵金属市场后续走势，机构观点出现明显分歧。

看多方

认为贵金属的长期上涨逻辑并未改变。巴克莱银行的分析团队表示，尽管短期出现剧烈回调，但今年以来黄金价格超50%的涨幅，反映出市场对全球现有财政和货币秩序的不信任感，这一核心驱动因素尚未完全消退。

从供需基本面看，央行持续购金、散户对黄金的配置需求，以及金矿生产成本上升等因素仍在发挥支撑作用。

谨慎方

则提示短期风险。高盛集团分析师特别提醒，白银价格下跌需警惕。其认为当前美联储降息预期及落地进程，正推动私人部门投资资金持续涌入黄金与白银市场，成为支撑两者价格的重要短期动力。

民生证券宏观团队研报指出，结合近几周金银行情来看，这次大跌更像是情绪性加速行情“退潮”，这一点在白银上体现得更加明显。白银两日大跌后，基本回吐了自10月13日以来的涨幅。

05 投资者应对策略：不同需求不同策略

面对贵金属市场的剧烈波动，

不同类型的投资者需要采取差异化策略

。

长期投资者

可关注基本面支撑因素。各国央行持续购金趋势未改。世界黄金协会数据显示，2025年9月全球实物黄金ETF录得了有史以来最大的单月流入规模，推动三季度总流入资金达到创纪录的260亿美元。

短期交易者

应警惕波动风险。白银市场波动率显著高于黄金，止损策略尤为重要。铜冠金源期货研报认为，目前，白银的逼仓行情终结，中美经贸关系也有缓和迹象，避险需求降温，金银价格步入调整。而处于历史高位的价格，会使投资者为锁定利润而加快获利了结，预计此轮调整的斜率更加陡峭，银价可能面临更加剧烈的回调。

实物消费者

可择机购买。金饰价格已随国际金价回调，国内多家品牌金价大幅下调。以上周数据为例，周生生、周大福、老庙黄金、周六福首饰克单价分别为1238元/克、1235元/克、1211元/克、1145元/克不等，与上周高点相比回落10元左右。

06 监管风险提示：交易所已采取应对措施

面对贵金属市场的剧烈波动，

监管部门已发出风险警示

。

上海期货交易所近期连发通知，一方面提示市场做好风险控制；另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。

上期所还发布通知称，自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

这些措施旨在

抑制过度投机

，维护市场稳定。业内专家警告，目前贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师在报告中表示，贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平。

07 未来展望：短期震荡难免，长期支撑仍在

展望2026年，贵金属市场可能呈现

短期震荡、长期有支撑

的格局。

短期来看

，市场波动可能加剧。中信证券认为，2026年金价有望继续受益于美联储降息带来的流动性宽松氛围，全球黄金ETF流入将作为黄金的重要买盘。潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价。

长期而言

，支撑贵金属上涨的因素依然存在。南华期货分析师夏莹莹判断，贵金属将在美联储政治化、美元信用衰退与白银现货危机三重叙事下维持易涨难跌格局。黄金的美元体系弱化持续推升配置价值，美联储面临独立性危机，2026年中期选举将倒逼宽松，美元信用侵蚀加速去美元化，新兴经济体央行持续增持黄金。

对于白银，夏莹莹认为，白银供需矛盾将进一步激化，全球可交割库存处于历史低位，美国若加征关税将恶化短缺，光伏、AI数据中心、新能源汽车及印度消费需求构成刚性支撑。

贵金属市场的剧烈波动凸显了

风险与机遇并存

。白银从80美元高位回落，黄金因获利了结走软，既是市场对前期过快上涨的修正，也是投资者重新评估风险偏好的结果。

对于投资者而言，在追逐收益的同时，更需关注风险控制。随着2026年的临近，

贵金属市场可能在短期调整后重新寻找方向

，而基本面因素将继续发挥决定性作用。