12月29日黄金白银突然暴跌 手里有持仓的该咋办

2025年12月29日这天，贵金属市场彻底上演了一场“过山车”行情，前一天还在创历史新高的黄金白银，突然就迎来了大幅跳水，不管是手里囤了实物黄金的人，还是做了贵金属投资的朋友，估计都被这波操作惊到了。

咱们先说说具体跌得有多厉害。国际现货黄金在亚洲交易时段直接跌破了每盎司4500美元的关键关口，截至当天下午3点多，纽商所明年2月交割的黄金期价报每盎司4497.9美元，跌幅达到1.20%。白银的波动更吓人，早上开盘还暴涨近6%，一度摸到83.94美元/盎司的历史新高，结果转头就直线下跌，到收盘时3月交割的白银期价报每盎司75.930美元，日内跌幅1.65%，算上早上的涨幅，一天之内振幅快到9美元，创下了今年以来的最大波动纪录。除了黄金白银，铂金、钯金这些贵金属也没逃过，铂金跌幅近6%，钯金更是跌了9%以上，整个贵金属市场一片绿油油。

很多人肯定纳闷，前几天还涨得好好的，怎么突然就暴跌了？其实这不是单一原因造成的，主要是几个关键因素凑到了一起。首先最直接的导火索是俄乌和谈有了重大进展，当地时间12月28日，特朗普会见泽连斯基后宣布，美俄乌三方已经就结束冲突达成了95%的关键议题共识，泽连斯基也释放了妥协信号。之前黄金白银能一路涨价，地缘冲突带来的避险情绪是重要支撑，大家觉得手里握点贵金属心里踏实，现在冲突要结束了，这种避险需求一下子就没了，大量资金开始抛售贵金属，价格自然就下来了。

其次是交易所上调保证金引发的获利了结。美国芝商所集团宣布全线上调金属期货交易保证金，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，新规从当地时间本周一收盘后生效。这就意味着投资者要花更多的钱才能进行交易，投机成本大大增加，很多人不想冒这个险，就趁着新规生效前把手里的持仓卖了锁定利润，大量抛售直接引发了价格下跌。而且这种上调保证金导致暴跌的情况不是第一次发生，2011年银价飙升时，芝商所九天内五次上调白银保证金，结果银价几周内大跌近30%，历史算是重演了一次。

还有就是市场本身已经涨得太多，存在回调需求。今年以来黄金年内涨幅超过70%，白银更是夸张，累计涨了170%以上，很多投机资金都扎堆在里面，投机性持仓占比超过60%。从技术指标来看，白银的RSI指标已经达到93.86，属于极度超买区间，早就该回调了。加上黄金跌破4500美元这个关键支撑位后，触发了程序化交易的止损盘，电脑自动大量卖出，进一步加剧了下跌势头，有点踩踏的意思。

另外白银的市场结构也让它的波动更容易放大。白银市场规模只有黄金的二十四分之一，流动性相对不足，同样体量的资金进出，对白银价格的影响要比黄金大得多。而且白银不只是投资品，工业需求占比很高，全球近30%的白银产量都用在光伏产业，还有电动汽车、智能设备这些领域也离不开它。之前马斯克都发文说银价上涨不好，会影响工业生产，这也让市场对白银的工业需求产生了担忧，进一步加剧了抛售。

这场暴跌对不同的人影响也不一样。对于普通消费者来说，最直观的就是金饰价格，国内金饰价已经突破1400元/克，但回收价贴水超过30%，也就是说就算你手里有金饰，想变现的话实际拿到的钱会比市场价少很多，出现了“账面浮盈难变现”的情况。尤其是那些有婚庆刚需的人，现在买金饰不划算，不少人已经转向深圳水贝市场选择按克计价的金饰，或者干脆租金饰来降低成本。

对于投资者来说，情况就更复杂了。短期来看，市场波动肯定会加大，风险也在上升，国投瑞银白银期货基金已经开始限购，A类份额还停牌了一段时间，限制单日定投金额到100元。不过机构之间的观点分歧很大，乐观的机构觉得这只是短期回调，高盛看黄金涨到4900美元，摩根大通更是看到5055美元，认为现在回调是“倒车接人”的好机会。但谨慎派也不少，花旗预警黄金短期可能回调到4300-4400美元，凯投宏观甚至预测白银明年年底会回落至42美元/盎司。

其实支撑黄金白银长期上涨的一些因素并没有消失。比如美联储2026年降息的预期还在，概率达到65.3%，利率下行通常对贵金属是有利的，因为贵金属本身不产生利息，利率低了持有成本就低。还有全球央行一直在增持黄金，前三季度净购金902吨，各国债务规模不断膨胀，大家对法定货币的信心有所下降，黄金作为保值资产的吸引力还在。白银方面，全球白银市场已经连续数年供不应求，库存降到了十年低位，而且光伏、新能源车这些产业的发展会持续增加白银的工业需求，从中期来看还有支撑。

那么手里有黄金白银的该怎么办呢？如果是刚需消费，比如结婚买金饰，没必要在这个时候追高，可以再等等回调，或者选择按克计价的款式，避开品牌溢价高的产品。如果是投资的话，短期最好别盲目追涨杀跌，现在市场波动太大，容易被割韭菜。长期来看，贵金属可以作为资产配置的一部分，但比例最好不要超过流动资产的10%，普通投资者可以考虑黄金ETF，费率相对较低，风险也比直接炒期货小。

还要注意一些风险信号，比如白银市场出现的1年期掉期利率利差暴跌至-7.18%，这表明实物交割需求激增，可能会让波动进一步加大。而且历史经验告诉我们，黄金并不是只涨不跌，1980年到2000年的熊市里，黄金跌幅达到70%，所以千万别把贵金属当成稳赚不赔的买卖。

这次黄金白银暴跌算是给市场提了个醒，就算是看起来稳当的贵金属，也会出现大幅波动。接下来市场会怎么走？是继续回调还是很快反弹？美联储明年的降息会不会如期到来？俄乌和谈能不能顺利推进？这些问题都会影响黄金白银的后续价格走势。

仅供参考，具体的以官方通知为准