黄金白银大震动！当黄金不再是“硬通货”，珠宝店靠什么赚钱？

前言

2025年12月29日，贵金属市场再次以剧烈波动为这一年画上浓重一笔。现货白银在早盘大涨5.85%突破83美元/盎司后，

盘中一度跳水超5%

，上演惊心动魄的“过山车”行情。现货黄金也未能幸免，日内一度跌破4480美元/盎司。

截至午盘，金银价格虽自低点反弹，但

高位巨震已成为当前市场新常态

。这波波动是2025年贵金属“超级行情”的缩影——今年以来白银涨幅高达约180%，黄金上涨约70%，国内黄金饰品价格也随之突破1410元/克大关，较年初上涨约600元。

一

市场现状：高波动成新常

态，供需矛盾深化

当前贵金属市场呈现三个显著特征：

高价格、高波动、高不确定性

。29日的行情表明，在元旦假期流动性稀薄的背景下，市场情绪极度敏感，任何风吹草动都可能引发大幅波动。

白银市场的结构性矛盾尤为突出

。其惊人涨幅背后是“

过去三年供需缺口积累+关税引发的库存套利+投资情绪升温

”的三重共振。全球白银市场已

连续五年处于结构性赤字状态

，实物库存迅速枯竭。太阳能光伏、新能源汽车等工业需求消耗了近30%的白银年产量，而供给端几乎看不到新增产量大幅入市的可能。

黄金同样表现强劲。在地缘政治风险升温、全球央行持续购金及美联储降息预期等多重因素推动下，金价屡创新高。这意味着在全球货币体系重构的进程中，黄金与各国货币的关系正在重新对标。

为维护市场稳定，上海期货交易所于12月26日连发两条通知，为可能加剧的市场波动提前布局。

二

行业挑战：成本压力与需

求分化的双重挤压

珠宝行业正经历前所未有的成本考验。上游矿业企业业绩亮眼，A股贵金属指数成分股中的矿企前三季度营收和利润均实现大幅增长。但下游珠宝企业却面临“冰火两重天”的境地。

成本高企挤压利润

金价高企直接带来原材料和交易成本的上升。虽然精炼企业的产量指标因需求增加而增长，但利润难以维持在去年同期水平。对于中小零售商而言，利润空间变得有限，经营压力巨大。

消费需求明显分化

消费者行为出现显著变化。部分高净值客户将黄金视为避险资产，在“买涨不买跌”的心理下继续购入；而大众消费者则因价格高企而望而却步。传统的按克重计价的大克重金饰产品销售持续承压。与此同时，消费动机正从单纯的装饰性转向兼具

情感价值与资产价值

。Z世代（1995-2010年出生）消费者更倾向于购买设计新颖、单价较低的轻量化硬足金产品用于日常佩戴和自我奖赏，他们贡献了超过三分之一的零售额。

三

破局之道：五大应对策略

01

供应链优化：从“囤货”到“精准管理”

面对价格波动，传统的囤货模式风险大增。珠宝企业需要建立动态采购机制，结合期货等工具对冲风险；优化库存管理，将库存控制在合理区间；加强与上游矿企的战略合作，确保供应稳定性。

02

产品创新：轻量化、工艺化与情感化

“

轻量化

”和“

高附加值

”成为关键方向。一方面，推广3D硬金、5G黄金等新工艺，用更少的金料实现更好的视觉效果。另一方面，大力发展古法金等高工艺产品，古法金品类在2022至2024年间复合年增长率高达40%。老铺黄金以“黄金奢侈品”定位塑造高溢价形象，单场直播销售额可达亿元级别。增加钻石、彩宝等非金类产品比重，也是降低对黄金过度依赖的有效途径。

03

客群深耕：精准定位与数字化触达

行业需深刻理解消费分级趋势。对高端客户，强调收藏价值和传承功能；对年轻客群，则需突出产品的

设计感、文化内涵和情感表达

。数字化已成为触达年轻消费者的核心路径。社交电商、短视频和直播带货不仅是销售渠道，更是品牌传播的关键阵地。周大福通过“线上直播引流+线下体验转化”的模式成功实现了单场销售额破亿的成绩。

04

财税合规：适应新政，强化内控

2025年11月实施的黄金增值税新政，将黄金交易按用途划分为“投资性”与“非产品”，分别适用不同税务处理。企业需加强财务团队培训，准确区分不同用途的黄金交易，确保进项税抵扣合规；同时完善发票管理，确保“合同、资金、发票、货流”四流合一，防控税务风险。

05

品牌与文化赋能：构建长期竞争力

税收新政推动行业的竞争逻辑从依赖原材料价格竞争，转向消费体验、产品创新、工艺提升和文化内涵等领域的竞争。

“国潮”不再是营销噱头，而是核心竞争力

。品牌需要深挖中国传统文化元素，结合现代审美，打造独特文化印记的IP产品。

结语：穿越周期，点石成金

未来一段时间，贵金属高波动性可能成为常态。对珠宝行业而言，这既是挑战也是机遇。

市场的波动终将平息，但

行业转型升级的步伐不会停止

。那些能够快速适应变化、持续创新并深耕客户价值的企业，将在行业洗牌中脱颖而出。

唯有精准洞察消费者、持续进行产品创新、并拥有高效运营能力的企业，方能穿越周期，实现“点石成金”的高质量发展。

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合规经营、精细管理、持续创新，

将是贵金属高波动时代企业的核心生存法则。