现货黄金日内涨幅0.72%，价格冲高触及4370美元/盎司

2025年12月31日，国际现货黄金市场延续年末强势表现，价格盘中向上触及4370美元/盎司，日内涨幅达0.72%，在全年最后一个交易日展现出强劲韧性。这一行情并非孤立波动，而是2025年黄金牛市的缩影——年内金价累计涨幅已超66%，创下1979年以来最佳年度表现，背后是宏观政策、地缘局势与全球需求的多重共振。

从核心驱动因素来看，美联储降息周期的开启是本轮金价上涨的关键引擎。2025年9月，美联储基于就业市场疲软、通胀可控下行的现实考量，正式启动降息，全年累计三次下调联邦基金利率，将目标区间降至3.5%-3.75%。作为无息资产，黄金价格与美债收益率、美元指数呈显著负相关，降息直接降低了黄金持有成本，同时削弱了美元吸引力，推动资金从美元资产转向黄金。尽管12月美联储会议纪要显示决策者在降息问题上存在分歧，市场对2026年降息预期有所降温，但宽松周期的大趋势未改，为金价提供了持续支撑。

全球央行的持续购金行为构筑了金价的"安全垫"。2025年全球央行购金热潮愈演愈烈，全年净购金量预计突破1000吨，中国央行已连续13个月增持，波兰、巴西等国也在持续加仓。这一轮购金潮的核心逻辑是推进外汇储备多元化与"去美元化"，在美元信用受美国债务问题拖累的背景下，黄金成为稳定储备价值、降低政策依赖的重要选择。与短期投机需求不同，央行购金规模大、持续性强，不仅直接增加实物需求，更释放出长期看涨信号，强化了市场配置信心。

地缘政治风险的持续发酵则为金价提供了阶段性催化。年末俄乌冲突再度升级，俄罗斯与乌克兰的紧张对峙引发市场避险情绪，叠加中东局势等局部动荡，推动避险资金持续涌入黄金市场。世界黄金协会数据显示，2025年第三季度全球黄金投资需求达537吨，创季度新高，其中黄金ETF持仓量新增222吨，金条和金币需求连续四个季度超300吨。这种避险需求与政策驱动形成共振，使得黄金在年末流动性稀薄的市场环境中依然保持强势。

值得关注的是，2025年金价走势打破了传统规律，出现金价与美元同步走强的特殊格局。这一现象源于市场对美元信用的担忧，叠加美国关税政策引发的通胀预期，使得"美元强则金价弱"的经典逻辑失效。截至年末，美元指数年内已贬值超10%，而美国国债规模突破38.3万亿美元，债务/GDP比率超120%，进一步凸显了黄金作为非信用资产的避险价值。

从市场传导效应来看，金价上涨已全面辐射至相关产业链。A股黄金板块表现亮眼，黄金指数总市值突破1.35万亿元，山东黄金、紫金矿业等龙头企业净利润显著增长，受益于金价上涨带来的盈利增厚。同时，贵金属ETF成为普通投资者的便捷选择，华安黄金ETF、博时黄金ETF等产品精准跟踪国际金价，年内涨幅显著，满足了不同风险偏好投资者的配置需求。

展望后市，黄金牛市格局有望延续，但需警惕阶段性调整风险。技术面显示，金价已处于历史高位区间，4300-4310美元区间形成关键支撑，上方4400美元及4450美元构成重要阻力。2026年，美联储政策走向、地缘局势演变及全球经济复苏节奏将成为核心变量，高盛预测若降息幅度超预期，金价有望突破5200美元/盎司。对于投资者而言，需把握"趋势+估值"双重逻辑，通过核心龙头企业与贵金属ETF的组合布局分享红利，同时控制仓位，以20日均线等作为防守位，防范政策反转或地缘风险缓和引发的回调。

此次现货黄金日内冲高4370美元，是2025年黄金市场强势表现的生动注脚。在全球宏观环境复杂多变的背景下，黄金凭借其避险属性与价值存储功能，成为资产配置的"压舱石"。未来，随着全球货币体系重构与经济格局调整，黄金的战略价值将进一步凸显，其价格走势也将持续受到全球市场关注。