数字人民币生态引爆全产业链！广发证券精准布局四大黄金赛道

数字人民币从试点走向规模化，一场覆盖运营、技术、硬件、场景的

万亿级投资盛宴

正在开启。

2026年1月16日，广发证券发布研报指出，数字人民币生态将带动“

运营-技术-硬件-场景

”全链条投资机会。这份报告发布恰逢数字人民币进入2.0时代的关键时点——就在2026年1月1日，数字人民币刚刚实现重大升级，钱包余额开始计息，标志着其从“数字现金”正式迈向“数字存款”。

截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易已达

34.8亿笔

，交易金额突破

16.7万亿元

，个人钱包开立数量超过2.3亿个，相当于每6个中国人就有1个数字人民币钱包。这一规模已占2024年我国社会消费品零售总额的近三成，展现出强大的市场爆发力。

01 政策红利：数字人民币2.0开启金融新纪元

2025年12月，中国人民银行正式发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，明确从2026年1月1日起，

数字人民币钱包余额将按照活期存款计付利息

。

这一政策彻底改变了数字人民币的货币属性，使其从央行直接负债（类现金）转变为商业银行负债（类存款），从“现金型1.0”迈入“

存款货币型2.0

”时代。

计息机制的实施带来了立竿见影的效果。以上海新金融研究院副院长刘晓春的话说，“对居民与企业而言，持有数字人民币既能享受支付便利，又可获得利息收入，保留了资金的时间价值”。同时，资金实质上纳入银行账户管理体系，享受存款保险制度的保障，安全性与便利性同步提升。

海南君顾数科研究院院长单福进一步指出，钱包余额从“不计息”变为“计息”，解决了与银行存款相比的收益劣势，显著提升了数字人民币作为价值储藏手段的吸引力，这是推动其从“被动推广”转向“主动使用”的关键一步。

02 运营环节：银行与运营商率先受益

广发证券研报指出，银行与运营商作为核心运营机构，将

直接受益于数字人民币存款带来的负债业务

。目前参与数字人民币运营的机构共有10家，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、兴业银行、微众银行（微信）和网商银行（支付宝）。

数字人民币由现金型的1.0版进入存款货币型的2.0版，是将数字人民币的法律和经济属性从“央行直接负债”转变为“商业银行的直接负债”，正式纳入商业银行的资产负债表。这意味着银行可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理，不仅提高了资金使用效率，也将鼓励银行主动推出更多金融产品和服务。

对商业银行而言，数字人民币沉淀的资金转变为银行存款，成为稳定的负债来源，提升了银行的放贷能力与盈利空间。由此产生的存贷利差有望覆盖相关的运营成本，从而构建起可持续的商业模式，极大激发了银行的推广与创新动力。

国有大行可依托跨境支付领域的先发优势，进一步巩固国际竞争力；股份制银行在零售场景创新上具备优势；城商行、农商行则能凭借县域网点与本地资源，精准适配下沉场景。

03 技术环节：银行IT改造需求爆发

银行IT系统改造是数字人民币推广的

技术基础

，也是最先受益的环节。数字人民币的运行需要银行核心系统、支付结算系统、账户管理系统的全面升级，以支持“可编程性”“双离线支付”“智能合约”等特性。

广发证券认为，技术与硬件供应商将迎来银行IT系统改造、支付终端与安全芯片等需求的持续释放。在数字人民币2.0时代，银行需全面升级核心系统、钱包应用、互联互通及支付服务，以适配数字人民币的存款货币属性，相关IT服务商订单确定性最强。

长亮科技作为银行核心系统龙头，已参与多家大行的数字人民币清算系统改造，订单高增；宇信科技聚焦账户与支付结算方案，中标多家银行的数币接口与跨境支付项目；京北方为大行提供数币智能合约、中台系统建设，订单占比高。

金融科技ETF华夏的持仓数据显示，其数字人民币相关资产的“含量”达到42.23%，其中金融IT与区块链安全环节权重约4.61%。银之杰开发数字人民币风控平台，与多家银行合作落地反洗钱系统；神州信息构建央行结算框架，2025年项目中标率超60%。

04 硬件环节：支付终端与安全芯片需求激增

支付终端与硬件钱包是数字人民币“落地”的

硬件基石

。随着《行动方案》提出“全面推进数字人民币受理环境建设”，POS机、ATM机、硬钱包等终端设备的替换与新增需求将持续释放。

广电运通的数币ATM/智慧柜员机市占率领先，硬钱包技术强，适配机具订单放量；新大陆作为POS龙头，提供全场景收单方案，是总行级受理系统建设外包商，海外拓展提速；楚天龙是硬件钱包核心供应商，布局政务、跨境、车规级场景。

安全加密是数字人民币的

生命线

。数字人民币采用国家密码管理局认证的商用密码算法体系，保障交易机密性和完整性。身份认证采用动态口令、生物特征识别与数字证书相结合的方式。

飞天诚信提供数币钱包安全芯片，为六大行提供认证技术，加密业务收入高增；信安世纪专注于数字签名与数据加密，中标银行数币安全项目；紫光国微是安全芯片龙头，提供数币终端与钱包的加密芯片方案。

05 场景环节：支付与收单机构价值凸显

拥有丰富商户资源的收单机构将在场景落地中扮演

关键角色

。广发证券指出，支付与场景服务商是数字人民币生态中不可或缺的一环。

拉卡拉作为国内领先的第三方支付机构，在数字货币领域的核心布局聚焦于线下收单终端的数币适配与场景落地。公司已完成超500万台智能POS终端的数币功能改造，覆盖商超、餐饮、零售等数十万线下商户，支持数字人民币的“碰一碰”“扫一扫”等多种支付方式。

截至2025年6月，拉卡拉已为超过

10万家商户

提供数字人民币受理和结算服务，场景涵盖了商超便利店、繁华商圈、景区、药店、民宿酒店、停车场等。公司还拿下香港MSO牌照，积极布局跨境数字人民币支付业务，助力跨境贸易、旅游等场景的数币结算。

数字人民币的优势场景仍然是B端、G端以及跨境领域。数字人民币不仅是简单的支付工具，还具备一定的数字金融赋能能力，将数字人民币与企业、政务、跨境以及实体产业链结合，能显著提升其服务实体经济的能力。

06 跨境支付：数字人民币的蓝海市场

跨境支付是数字人民币最具潜力的

应用场景

。截至2025年11月末，多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，而数字人民币在各币种交易额中占比高达

95.3%

。

数字人民币的“分钟级到账”优势彻底改变了传统跨境支付“按日结算”的低效模式，企业汇款时间从原来的5-6小时缩短至约40分钟，大幅降低了跨境贸易的资金占用成本。

四方精创作为深度参与多边央行数字货币桥项目的民营企业，其技术输出至七个国家和地区的央行数字货币项目，具备丰富的跨境数币项目经验。公司基于区块链技术搭建了跨境数币支付平台，实现了不同央行数字货币之间的高效兑换与结算。

上海国际运营中心的设立和mBridge项目的推广，将利好跨境结算、区块链技术公司的发展。预计到2030年，数字人民币跨境支付市场规模将达40.6-162.4万亿元，成为数字人民币最重要的增长引擎。

07 投资逻辑：全产业链布局正当时

广发证券对数字人民币全产业链投资机会的看好，基于坚实的

政策基础

和

市场需求

。数字人民币已从试点验证走向规模应用，产业链各环节将先后受益。

短期来看，银行IT服务商与硬件厂商将直接受益于系统改造与终端升级，订单放量确定性高。2026年一季度政策正式落地后，相关公司的业务需求将迅速释放。

中长期来看，商业银行利息收入增长、跨境支付场景扩展及智能合约生态成熟，将推动业绩持续释放。预计到2030年，数字人民币总体交易额将达到52.8-223.6万亿元，其中跨境支付增量将成为重要增长引擎。

投资者可重点关注三大主线：金融IT服务商、硬件终端与安全厂商、场景应用与运营服务商。优先布局研发投入占比超10%、大行订单占比高的金融IT龙头；硬件终端领域聚焦市占率超30%的规模型企业；场景应用板块关注跨境支付与政务场景标的。

随着数字人民币从“电子零钱”转变为“数字存款”，其产业链价值正在

重构

。广发证券精准把握了这一趋势，提出“运营-技术-硬件-场景”全链条投资框架，为投资者提供了清晰的布局路径。

数字人民币的全面升级，不仅是中国金融市场改革开放的重要一步，也是科技赋能金融的生动实践。在16.7万亿元交易规模奠定的坚实基础上，新一代数字人民币体系将开启金融数字化的新篇章，而资本市场的相关机会，终将留给那些看清趋势、坚守价值的投资者。