中国加速抛美债，连续14个月增持黄金，去美元化进入倒计时

为什么最近一个季度以来，金银价格上涨的如此夸张？为什么互联网上在热烈讨论一个叫做“货币体系重置”的词汇？这背后，都指向了一个一直存在，但是一直未曾真正完成的目标-去美元化，或者说，全球各国央行购买黄金本身，是在用脚，给美元信用投下了一张不信任票。今天，我们从中国持有美债新低为起点，为大家聊聊这场一生只能见一次的“货币重置”来的有多么迅猛？这是关乎每个人财富的事情，有心的小伙伴不妨放下手里的事情，讲一下内容耐心读完。

根据美国财政部最新的报告，中国在2025年再度减持了手里的美债，持仓规模已经降低到了6826亿美元，比较我国持有最多美债时候的1.3万亿美元，我们持有的美债规模近乎腰斩。是自08年金融危机之后，中国持有美债最少的时候。

需要说明的是，08年金融危机之时，正是中美蜜月期的顶点，中国增持万亿美债帮助美国度过难关，本质上是通过救美国挽救了全球化。现如今，美国奉行优先政策之下，逆全球化已势不可挡，经济割据时代迟早到来。在这个微妙的时间点上，中美对抗才是主流。这就像你和你的敌人在博弈，你是不会借钱给你的敌人，让他更有力气与你斗争一个道理。

当然了，仅从中国视角看，博弈与对抗是坚持美债的理由。但是如果从货币视角看，对美元信用的不信任，才是世界各国减持美债，增持黄金的根本原因。现在对于货币体系重置，已经不再是未来会发生的事情，随着黄金占全球央行外汇储备的不断增加，货币体系重置事实上已经开始了，当临界点来临的时候，美元的货币霸权也将迎来寿终正寝的时代。

我们看单一数据，仅仅是管中窥豹之一斑，这背后，实际上隐藏着更剧烈的山雨欲来的气息。中国果断转身不断减持美债，实际上是在调整资产布局，为即将到来的货币体系重置，增持我们自己的信心。在这个时候，任何国家手握巨量美债，都不是一个明智的决定。

我们常说，历史不会重复，但是关注资产价值变化，关注历史走向的小伙伴应该都知道，这次不一样，本质上就是个伪命题。今天美元的问题，跟08年金融危机时候所遇到的问题实际上是一样的，只不过，这一次祸乱美元的罪魁祸首，从08年的华尔街精英们，变成了今天的美国政府而已。

在过去，美债是等同于黄金一样，在全球最安全的优质资产。现如今，随着黄金价格不断攀升，美债俨然已经成为了垃圾资产。当2025年黄金溢价70%以上，美元在黄金面前，俨然就是一个再也站不起来的懦夫了。美元资产的这种颠覆性转变，也就发生在最近的十几年时间里。现在的问题是，美元为什么会在这么短的时间里，发生如此剧烈的转变?

要回答这个问题，我们就必须回到法币的本质。什么是货币？在金本位时代，货币是金银的收据，是不可超发的，与贵金属绑定的票面凭证。自从布雷顿森林体系解体后，货币背后再也没有黄金背书，货币开始进入纯信用的法币时代，此时货币背后的信誉，是一个国家的信誉，这种纯信用货币要想一直保持信用，只有克制货币超发的欲望，否则等待法币时代的最终一击，肯定是黄金上涨进而终结法币时代。纵观人类历史，1971年至今，不过才过去了半个世纪而已，这场法币时代的实验，到今天看，已经有点即将崩溃的趋势了。

美元无疑是法币时代唯一的标准，在过去，美国哪怕要追加几百亿的货币超发规模，都会经过漫长的讨论和博弈。为什么？只要美元超发，都会最终导致美元信誉损失，如果久而久之，货币超发必将击垮美元货币霸权。大家再看看现如今这十几年，美国总统一句话，美元就可以超发数万亿美元用于战争，用于玩金融收割游戏。美国的挥霍无度，将美元从最优质的资产，变成了印钞机里随时可以印出来的一串数字。到这一步，美元超发已经不可抑制，鲍威尔作为美元最后的卫道者，得到的结局是被刑事审判，请问大家，谁会继续信任一个由挥霍无度的美国政府控制下的美联储发行的美元？

中国减持美债，本质上恰恰是看穿了美国债务已经膨胀到了无可救药的程度。试想一下，一个债务总规模近39万亿，而且还在以每秒10万美元快速增长的债务主体，这是单纯的经济问题吗？美债膨胀的速度，相当于每天要花掉造一艘主力驱逐舰的钱，试问一下，哪个债主会继续借钱给这个无底洞？

除此之外，这个挥霍无度的借款人，还是个整天对债主们谩骂的蠢货，他们借债行为已经变成了一种恶劣的抢劫，你不给，不好意思，我要对你加关税，你想我不对你加关税，那就拿出你手里的钱。这种行为的债务人，简直就是个赤裸裸的强盗，这个时候，任何增持美债的国家，都是将本国劳动人民的汗水，扔进水坑里的愚蠢行为。

在这里，我们不去评判欧盟和日本的行为是否合理，我们只是站在客观的视角，看待我们自家的行为。现如今，中国持有美债的持仓量已经降低到16年来的新低，这是我们对美元信用投下的一张不信任票。很多人说，我们的不信任，不影响美元的信誉，因为我们的持仓量占美债的盘子很小。但事实上，中国的选择，早已让美国心惊胆战！

在聊清楚这个问题之前，我们先来看看美债这个蛋，是怎么有缝的？我们知道，美国政治的优越感叙事中，三权分立一直是美式话语权的宣传重点。美联储的独立性，更是被美国人吹上了天。在过去，美国总统是不可以干预美联储的独立决策的，对美联储的政策不满，也只能会白宫摔杯子撒气，美联储根本就不会理会美国总统的牢骚。

但是特朗普不一样，他是有名的规则破坏者，他不满意美联储的操作，他就对外表示要废掉鲍威尔。这可不是简单的发牢骚，而是实实在在的将他的威胁变成行动。现如今，美联储的独立性岌岌可危，目前学界普遍担忧，美联储一旦政治化，美元资产价值的最有力支撑将会轰然倒塌。

其实大家稍微思考一下就能搞明白，一个国家的中央银行，任何政策的调整都必须基于经济数据，而不是政治家的好恶。查韦斯倒是挺喜欢给老百姓发钱的，但是他的政策延续的前提是石油价格高企。后查韦斯时代延续查韦斯的货币政策政治化的结果是，委内瑞拉从世界上最富有的国家，直接变成了最贫穷的国家。这种国家的货币，谁会持有？特朗普，就是个期望将美联储彻底政治化的政治人物，他不止一次的想要挤走鲍威尔，让美联储成为一个唯命是从的政治机构，而不是一个保持独立性的中央银行。

我们去看特朗普过去的一系列发言不难推断，特朗普如果彻底掌控美联储，会发生什么？他要求美联储大幅度降息，以挽救美国经济。可高息都压不住通胀，如果降息后天量美元冲出来，被洗劫的还不是美国的底层人？特朗普要求增加财政预算，实现他的军事梦想，科技梦想，这些钱，都要通过货币超发来实现。按照老特的思路，这美国国债一年增加个十几万亿那都是轻轻松松的。但是小伙伴们，市场上有那么多流动性为他的疯狂买单吗？如果没有，美元一旦陷入依靠货币超发来维持的时候，跟委内瑞拉、伊朗、津巴布韦还有什么区别？

这是一个敏感的信号，中国减持美债，恰恰是捕捉到了这个信号。所谓君子不立于危墙之下，我们不知道特朗普的王八拳能达到什么效果，但是我们没必要留下来陪他一起沉船。趁早离场，是一个理性决策者最正确的决定。这样，在美国这艘大船沉没的时候，我们就不会遭受什么损失了。

接下来我们来填上上面的悬念，为什么中国仅仅持有美债总规模的2%，中国的减持行为却可以让美国胆战心惊？别的国家明白，中美是并驾齐驱的大国，无论是合作还是博弈，都不会跟钱过不去。中国对美债是增持还是减持，不以中美是斗争还是合作为前提，而是以美元资产的未来预期为前提，这是基础逻辑。中国看似持有美债规模不大，但是坚持却是给所有美债持有者打了一个样。这等于是在告诉全世界的央行，美国国债极度危险，要防范！

如果说日本，欧洲国家不怎么减持，有与美国的国家关系维持的原因。但是那些个与美国有矛盾，或者被美国制裁过的国家则在第一时间选择拥抱黄金。比如俄罗斯拥抱人民币，现在已经完全脱离了美元体系。再比如美国的北约盟国土耳其，是最近几年来，增持黄金最多的国家。中国央行在过去也是增持黄金最多的国家，目前的黄金总储备规模已经高达7000多万盎司黄金，而且是一直增持。

从全球央行的储备体量看，黄金的储备规模已经在2025年超过美元，这是个历史性的转折点，说明绝大部分国家已经将国家储备，开始从美元转换成黄金。为什么选择黄金这种古老的货币？正如之前我们聊过的，黄金是不能被印刷出来额，是大自然赋予人类的天然财富载体，没有任何一个国家的政治力量可以通过行政命令让黄金的供应量翻倍。

说到行政命令，其实全球去美元化的另一个推手，是拜登政府时期，美国冻结俄罗斯的海外资产。在过去，美联储的独立性，恰恰表现在即便是美国的对手，也对美元的信任上。就算跟美国打仗的国家，理论上美联储也不会成为美国政府的政治工具。但是冻结俄罗斯海外资产的行为，让这个规则彻底被颠覆了。在此之后，大家猛然发现，只要美国政府有需要，美联储就会配合美国侵吞你的资产，而且理由完全站不住脚。

有人说，美国政府不敢冻结中国的海外资产，因为美国在中国的投资更多，美国敢冻结中国海外资产，我们就可以没收中国境内的美国资产。但是大家想过没有，随着中国资本的成长，外资在中国市场的竞争中节节败退，退出中国市场是绝大多数外资的最终归途。随着时间的推移，中国市场上美国资产规模总有少于中国海外资产的一天，到时候美国再动手，我们是吃亏还是占便宜呢？与其承担风险，为何不做没有风险的设计呢？

黄金是没有国界的，在自家金库里放着，谁能冻结？从这个视角上看，中国减持美债，增持黄金，本质上就是在做去美元化的铺垫，是在用真金白银向世界宣告我们的决定。

说完了中国的坚持情况，我们再来看看其他国家的状况。根据美国财政部的数据，截止到2025年11月，全球美债海外持仓规模达到9.36万亿，创历史新高。其中日本持有1.2万亿美元，持仓量世界第一。英国次之，持仓规模8885亿美元。增持规模上英国第一，去年11月单月增持531亿美元。看到这里，小伙伴就看出来了，英国经济都烂成什么样了？还有多余的钱借给美国花！难道他意识不到，自己正在做最后的接盘侠，承接一个随时可能会破裂的泡沫吗？

一如我们上面所提到的，作为美国的盟友，事实上更是美国的金融殖民地。英国和日本在金融层面哪有选择的空间？日本经济过去三十年苦苦挣扎，2025年年底日元加息，日元汇率不升反降，跌的惨不忍睹。可是他们的美国爹要求他们接盘美债的时候，日本敢不答应吗？只要美国开口，日本就算是砸锅卖铁，也得乖乖照做。

现在的状况已经很清晰了，中国抛售美债去美元化，美国市场接受不了，就要求日本和英国来增持被抛售的美债。说白了，在这场货币体系重置的游戏中，日本和英国，不过是美元霸权体系下的血包，他们一定会在美元倒下之前被美国吸干！

现在的问题是，咱们坚持的美债，都去了哪里？都拿来买黄金的话，世界上也没有这么多黄金可买！实际上，咱们减持美债换成黄金的比例并不高，我们海外资产真正的大头，是非美元化资产和海外股权投资。

说白了，一部分换成黄金，一部分则变成矿山，铁路，公路，港口等优质资产。比如我们在一带一路国家的投资，很多都是股权交换，我们在海外的港口布局，矿山投资等等。我们不是单纯的将资产借给别人收取利息，而是选择让这笔钱成为下蛋的母鸡，在别的国家直接赚取收益。这样一来，我们给其他国家带去了投资，扩展了国家海外影响力，同时还赚取了收益，实现了去美元化，可谓一举多得。

本文的最后，给大家一点建议，如果你手里有一笔闲置资金，在这个全球货币体系重置的关键时刻，最好能配置一部分黄金白银，作为保底。因为我相信，未来的某一天，这个世界的法币体系就会崩溃，到时候，唯一能够作为财富保存媒介的，除了商品外，就只有真金白银了。

有人说现在黄金白银价格都这么高了，再去买不是往大坑里跳吗？一个回调，普通人多年的财富积累就化为乌有了。我想表达的是，黄金长期看涨的趋势绝不会变，只要世界去美元化的浪潮还在，只要世界央行增持黄金的趋势未变，那么黄金都是安全的。至于白银，我认为白银已经站在了中美金融博弈的风暴核心，目前全球可用于交付的白银比黄金还少，未来大涨到200美元/盎司以上是很有可能的。只不过，白银的波动幅度太大，建议拿出很少的比例来配置白银，以免跌幅过大伤筋动骨！