计算机行业未来产业之商业航天：万亿蓝海、黄金窗口

1.1. 商业航天：航天强国的必要路径

商业航天与传统航天不同，是以盈利为目的、独立的非政府航天活动。传统 航天与国家安全强相关，以完成“国家任务”、“保成功”为核心目标，因高 壁垒高风险高成本，存在周期长、冗余多、成本高的特点，且不以盈利为目 的。而商业航天则是采用市场化机制开展的航天活动，包括火箭制造、卫星 制造、卫星应用等多个领域，新兴应用场景包括卫星互联网、太空旅行等。 参考发达国家的商业航天发展历程，航天是可以商业化的，其中蕴藏着巨大 的经济发展潜力。商业航天也是促进科技创新的一大利器。此外，商业航天 对国家太空安全的影响也越来越大。因此，国家需要加速推进商业航天的发 展，需要商业航天作为航天强国的一股力量，同时成为新质生产力的重要引 擎。 随着全球通信技术进入 5G 乃至未来 6G 时代，卫星互联网作为全球连接与 覆盖的关键技术，正逐渐成为各国竞相布局的战略高地。美国与中国在卫 星互联网领域的发展尤为引人注目。从全球商业航天企业区域分布情况来 看，头部企业主要分布在美国和中国，产业链各环节布局完善，企业竞争力 强，为全球商业航天主要发展活力。其中美国的 SpaceX 公司以其“星链” 计划领跑全球，中国后发先至，国家航天骨干与民营企业携手取得显著进展。

1.2. 美国 SpaceX 具备一定先发优势

商业航天起始于 21 世纪初的美国，SpaceX 脱颖而出引领产业发展。面对 当时航天发展停滞、发射费用高涨的局面，美国政府有意引导私营航天公司 进入航天业，希望它们能带来活力与创新。SpaceX 收入增长主要依赖猎鹰 9 号火箭发射服务和星链卫星互联网服务两大板块。猎鹰 9 号凭借可重复使 用技术及竞争对手问题，占据全球发射市场主导；星链则是收入增长最大动 力。咨询公司 Quilty Space 估计，星链今年收入将从 2024 年的 78 亿美元增 至 123 亿美元，在 SpaceX 总收入中占比近 80%。星链不仅抢夺家庭用户，还拓展政府业务，吸引了 United Airlines 和 Deere 等企业客户，截至今年 2 月全球客户超 500 万，2023 - 2024 年用户基数翻倍。2023 年 11 月马斯克曾 表示星链已实现现金流盈亏平衡，但尚未明确上市时间表。发射服务方面， SpaceX 在 2024 年完成创纪录的 134 次猎鹰火箭发射，成为全球最活跃发 射运营商。

SpaceX 营收快速增长，IPO 冲击 1.5 万亿美元估值。据香港万得通讯社报 道，当地时间 6 月 3 日，马斯克通过社交媒体宣布， SpaceX 预计 2025 年 全年收入将达约 155 亿美元，较 2022 年的 46 亿美元增长超两倍，创历史 新高。据彭博社 2025 年 12 月 9 日报道，SpaceX 正在推进 IPO 计划，着眼 于 2026 年上市，募资规模预计超过 300 亿美元，目标估值约 1.5 万亿美元。

星链的成功得益于其 ToB 和 ToC 市场的双轮驱动策略。在 ToB 端，星链通 过为电信、海运、零售酒店、运输及农业等领域提供高带宽、低延迟的定制 化连接服务，有效解决传统通信基础设施的痛点，显著提升了各行业的运营 效率与智能化水平，例如嘉年华邮轮的吞吐量提升 3 倍、延迟降低 10 倍， 印证了其在企业级市场的强大赋能作用。在 ToC 端，星链则精准定位“数字 鸿沟”市场，为农村教育等偏远地区提供了普惠性、高质量的互联网接入， 有效弥补了传统宽带覆盖不足的空白，展现了其作为基础连接设施的社会 价值与商业潜力。这种差异化的市场策略与强大的技术交付能力，共同构筑 了星链的核心竞争力，使其成为 SpaceX 营收增长的关键引擎。

军用级星链——星盾，构建全新业务体系。SpaceX 的“星盾”（Starshield） 项目基于“星链”LEO 卫星技术延伸，满足美国政府及国安需求，提供安全 卫星网络、核心遥感、通信与载荷管理三大能力。其高可靠加密功能、任务 模块化设计和多载荷适配性，支撑卫星链在轨组网和光通信终端互操作，保 障当前与未来系统兼容。依托 SpaceX 快速发射部署能力，星盾展现出低 成本、弹性强、适应性高的部署优势，适配多样国安环境。 星盾已通过美军实战验证，支持远征、应急通信、精确制导与联合情报传输。 近期与美国家侦察局（NRO）签署 18 亿美元合同，布局地球观测与情报任 务。未来，星盾有望在美军卫星通信与侦察体系中发挥重要作用。凭借其大 规模天地一体能力、商业供应模式及多功能任务适配性，成为传统系统的重 要替代与补充，助力应对未来复杂安全挑战。

移动数据与星链强强联合，重构全球通信模式。星链“直连蜂窝网络”（Direct to Cell，亦称 T-Satellite）作为 SpaceX 一项突破性的创新，正凭借其将低地 球轨道（LEO）卫星转化为悬浮在太空中的移动信号塔这一颠覆性模式，开 启全球无缝移动通信的新纪元，旨在彻底消除传统蜂窝网络的地理盲区。此 项服务允许未经修改的现有 LTE 标准智能手机直接与卫星连接，无需任何 额外的硬件或软件配置，显著提升了用户体验的便捷性与普及性。其核心用 途在于提供无处不在的连接，尤其在美国、澳大利亚、新西兰、日本、加拿 大和瑞士等合作国家先行落地，并支持只要身处能看到天空的地方即可使用。服务已于 2024 年提供文本功能，并计划在后续阶段推出语音及数据/物 联网（IoT）功能，从而全面覆盖从基本通信到高级数据应用的需求。在应 用场景上，该服务覆盖陆地、湖泊、沿海及近海等所有传统蜂窝网络难以触 达的区域，并在灾害应急通信中发挥关键作用，提供生命线般的紧急信息传 递能力。其突出优势不仅在于与 T-Mobile 等全球领先移动运营商深度集成， 作为现有网络的有力延伸，更在于实现了在没有信号或原有信号波动时自 动无缝切换至星链网络，为用户带来稳定不间断的通信体验。

Starlink 与特斯拉集成将是 SpaceX 的下一个增长点。Starlink 与特斯拉汽 车的集成，代表着互联移动领域的一项重要战略进展，旨在为车辆提供无处 不在的互联网连接，尤其是在传统蜂窝网络无法覆盖的区域。有用户已自发 探索将星链设备吸盘或专用支架安装于特斯拉车辆上，预示着其在特斯拉 露营等场景中的潜在应用价值。未来，Starlink 连接有望成为特斯拉车载通 信的备用乃至主要来源，尤其对于解决偏远地区的连接问题和帮助特斯拉 降低带宽成本具有显著优势。尽管 Starlink 连接需要视距覆盖，可能在车辆 无法清晰看到天空时仍需依赖蜂窝连接，但其提供的连接总优于无连接状 态。更具前瞻性的是，即将推出的第二代 Starlink 互联网卫星将配备蜂窝天 线，可直接与美国 T-Mobile 等运营商的手机连接，且马斯克已明确指出这 些连接适用于目前通过 LTE 网络互联的特斯拉电动汽车。虽然卫星到蜂窝 网络的覆盖提供 2-4Mbps 的速度，可能不足以支持车载摄像头视频直播等 高级连接功能，但其确保了在任何能看到天空的地方都能获得基础连接，这 对于提升特斯拉车辆在偏远地区的运营可靠性、实时数据传输能力以及用 户体验至关重要，为自动驾驶、远程诊断及车载娱乐系统在更广阔地理范围 内的无缝运行奠定了基础。

1.3. 低轨卫星部署率达 18%，太空竞赛白热化

太空轨道和资源具有竞争性与排他性，商业航天是一场时间赛跑。根据 ITU 数据，地球低轨卫星总容量约 6 万颗，目前各国申报数量已 7 万颗。我国 已向国际电信联盟（ITU）申报了超过 5.13 万颗卫星，测运控市场空间广 阔，频率轨道资源极其有限，中国商业航空事业起步晚、基础弱，更需要努 力追赶，缩小与世界领先企业的差距，将新质生产力的主动权牢牢掌握在自 己手里。正如我们北斗卫星导航系统打破了 GPS 定位系统的世界垄断，美 国有“星链”计划企图掌控相关卫星服务领域，中国也要打造自己的卫星互 联网星座，把握主动权，不再受制于人。 全球低地球轨道（LEO）卫星通信领域竞争白热化，世界各国均出手布局。 目前，我国商业航天星座布局也已初步成型，形成了中国星网（GW 星座）、 上海垣信（G60 千帆星座）、蓝箭鸿擎科技（鸿鹄-3 星座）三大万颗级星座 计划，体现了中国在太空基础设施建设上的强大决心和系统性优势。相比之下，其他主要参与者亦各有侧重：美国的 SpaceX 公司以其 Starlink 项目一 骑绝尘，截至 2025 年 12 月，Starlink 在轨活跃卫星数量已超过 9000 颗，仅 2025年一年就发射了超过3000颗卫星；亚马逊的Kuiper项目规划3236颗， 截至 2025 年 12 月 16 日，随着最新一批 27 颗卫星的发射成功，累计发射 卫星数量已达到约 153 颗；英国的 OneWeb 第一代星座计划部署 648 颗卫 星；德国的 KLEO Connect 则相对较小，规划 300 颗并预计 2028 年首次发 射。 国际电信联盟（ITU）官网显示，我国 2025 年 12 月向 ITU 申请了超 20 万 颗卫星的频轨资源。此次申报涵盖 14 个卫星星座，其中无线电创新院 CTC1 和 CTC-2 两个星座各自申请 96714 颗，合计超过 19 万颗，成为本轮申报 的主力。本次卫星频谱轨申报运营主体全面扩容，涉及中国星网、上海垣信、 中国移动、中国电信、无线电创新院、国电高科、航天驭星、银河航天等多 家公司机构。SpaceX 的星链卫星数量约为 42000 颗，中国星网建设的 GW 星座约为 13000 颗，上海垣信运营的千帆星座约为 1.5 万颗。此次申报数 量将是星链的 5 倍；GW 星座+千帆星座卫星数量之和的 6 倍。

1.4. 回收技术分化演进，驱动商业航天迈入规模化阶段

1.4.1. SpaceX 成功打通从技术验证到商业落地的完整路径

SpaceX 主导火箭回收路径，推动重复使用迈入产业化阶段。其发展历程呈 现出从技术验证、工程突破到商业闭环的典型路径，具有高度代表性。2012 年，SpaceX 启动垂直起降（VTVL）技术飞行试验，标志着其正式进入火箭 可回收技术研发阶段。2015 年 12 月，猎鹰 9 号首次实现一级火箭陆地垂直 回收，人类历史上首次实现运载火箭在完成发射任务后成功返回地面，确立 了火箭可回收的工程可实现性。次年 4 月，SpaceX 完成首次海上驳船回收， 进一步克服洋流扰动、平台精度等环境挑战，推动回收任务常态化。2017 年 3 月，SpaceX 完成首次复用一级火箭发射，完成从“能回收”到“可复用” 的跨越，标志着商业模式闭环的初步成型，显著降低单位发射成本、提升发 射频次和资源利用率。截至 2025 年 1 月，SpaceX 火箭累计回收次数已突破 400 次，单枚火箭最高复用次数达 25 次，体现出其在结构完整性评估、维 护体系构建与复用经济性方面的深度积累。依托高频次复用能力，SpaceX 已建立全球领先的低轨发射能力，为其星链组网计划提供了低成本、高可靠 的基础设施支撑。整体来看，SpaceX 的成功经验奠定了全球火箭回收技术 的工程范式，为商业航天产业提供了降本增效的现实路径，正逐步重塑全球 航天发射格局。

1.4.2. 技术分化加剧，VTVL 主导格局，整体复用酝酿突破

VTVL 确立主流地位，整体复用具长期潜力。目前火箭回收技术路径主要 分为三类：垂直起降（VTVL）、水平滑翔回收（VTHL）以及整体可重复使 用方案。三者在成熟度、适配性与未来空间方面呈现显著分化。VTVL 路径 最为成熟，具备规模化复制能力。 该技术依赖发动机重启与推力矢量控制， 实现箭体自主着陆，具备部署灵活、场地要求低等优势。SpaceX、蓝色起源 等企业已建立高频回收机制，中国蓝箭航天亦完成 VTVL 试验，具备国产 替代潜力。VTHL 安全性高，适用于特种回收场景。 以 Dream Chaser 为代 表的滑翔回收方案具备较高降落柔性，适用于人员舱与高价值载荷。但对气 动结构与跑道基础设施依赖高，短期产业化受限。整体复用处于工程前沿， 具备长期壁垒价值。Starship、朱雀三号等项目推进全箭复用，提升复用频 次、重构成本结构。当前技术挑战大，尚处原型阶段，但中长期空间广阔。

1.4.3. 民营先行、国家航天骨干谋篇，VTVL 技术初成体系

我国在火箭可重复使用技术方向已实现从技术探索向工程验证的阶段性跃 迁，VTVL 路径率先形成实用化突破。当前我国在可重复使用火箭技术方 向形成“民营企业工程先行+国家航天骨干体系布局”双轨格局，已在 VTVL （垂直起降）方向取得阶段性突破。民营企业中，蓝箭航天于 2024 年完成 朱雀三号 VTVL-1 试验箭的 10 公里级垂直起降返回飞行，首次验证了发动 机空中二次点火、跨音速下联合姿控与实时风修正等核心技术，具备软着陆 条件下的闭环控制能力。搭载的 TQ-12 液氧甲烷发动机具备 45–111%推力 调节能力与多次点火能力，具备与主型号高度一致的工程实用性，标志着VTVL 路径具备工程化样机能力。

国家航天骨干在火箭整体可重复使用方向同步推进系统性布局，“两级完全 复用重型火箭”方案明确进入工程化规划阶段。中国航天科技集团有限公司 与中国运载火箭技术研究院（CALT）于 2024 珠海航展发布“两级完全可复 用重型火箭”方案，提出采用一级栅格舵加轨道平台回收、二级动力着陆的 整体复用思路，并通过模块化部件与智能控制提升通用适配性与经济性。其 路径规划分为两阶段，先以通用单元构建 10 米级重型低轨火箭基础平台， 再发展多任务匹配的完全复用能力，支撑高频发射任务和星座组网需求。重 型火箭一级重复使用构建计划 2030 年首飞，两级完全重复使用构型计划将 在 2033-2035 年首飞。

2.1. 从边缘创新走向战略主线，政策红利支撑加速释放

国家将商业航天确立为战略性新兴产业重点方向，支持力度持续加大，政 策体系正从宏观引导走向全链条、制度化供给。从 2013 年《卫星导航产业 中长期发展规划》提出“增强空间基础设施能力”起，国家层面便持续推动 航天领域顶层设计优化。2021 年起，中央政府连续三年在《政府工作报告》 中明确提出“发展商业航天”，2024 与 2025 年版本更进一步强调“加快形 成商业航天产业集群、提升其在 GDP 中的比重”，反映出商业航天已从“边 缘性创新”跃升为“核心增长极”的国家战略定位。

政策演变与产业链条高度同步支持重心逐步从火箭、卫星等硬件突破，扩展 至发射服务、数据链路、遥感应用等完整产业链条。2023 年发布的《产业 结构调整指导目录（2024 年版）》明确将商业卫星制造、导航增强系统、遥 感地面站等纳入重点鼓励类；2025 年 7 月国家航天局发布的《关于加强商 业航天项目质量监督管理工作的通知》首次建立了适用于商业航天的质量 管理体系，涵盖从设计、制造、发射到退役的全生命周期风险控制机制，标 志着监管体系从“事后审查”走向“事前预警、动态监管”的制度化转型。 更具长期意义的是，商业航天已被纳入国家“未来产业”重点布局。2023 年 底，国家发展改革委将商业航天与量子科技、低空经济、6G 通信等共同列 入“新质生产力培育路径”，并在相关会议中提出“加快推动商业航天场景 化落地与规模化应用”。这不仅意味着商业航天具备科技属性，更被寄予服 务国家安全、经济韧性与太空基础设施建设的战略使命。

2.2. 国家航天骨干商业化能力外溢，筑牢产业发展基础设施

国家航天骨干发射能力已具备“基础设施”属性，成为商业航天底层能力。 国家航天骨干近年来持续推动发射体系工程化、平台化、常态化运行，发射 能力已从封闭式工程支持体系逐步转化为面向市场的基础设施能力，为商 业航天发展提供了稳定可依赖的“入轨底座”。在型号体系上，国家航天骨 干已构建以长征二号 F、三号乙、四号乙、六号改、七号、八号等多型火箭 组成的发射矩阵，具备覆盖 LEO、MEO、GEO 及倾斜轨道的全轨道投送能 力。不同型号间实现了任务区分与平台复用，例如长征四号乙/丙承担遥感 与科学任务，长征三号乙聚焦通信与导航发射，长征六号改则为多星组网与 中型任务提供高性价比解决方案。平台工程化特征显著，适配多类型商业载 荷接入。射场体系亦同步迭代，文昌、酒泉、西昌、太原四大发射基地形成 “南北联动、低高轨兼容”的体系格局。其中，文昌航天发射场正加速商业 能力释放，海南省已启动文昌国际航天城建设并明确将其作为商业航天重 要支点，未来将承担一部分国家航天骨干商业订单承接职能。长三角一体化 商业航天发射平台、“十四五”期间新建商业化射场也在快速推进，体现出 国家发射资源正逐步向市场开放。 2025 年下半年（截至 11 月）中国共完成 41 次发射任务，成功将 176 个航 天器送入太空，各维度特点如下：1）火箭类型维度：国家队火箭是发射主 力（30 次），长征四号丙、长征六号甲、长征八号甲、力箭一号等型号累计 发射 3 次，成为高频执行任务的火箭；商业火箭参与 11 次，谷神星一号等 型号是主力商业发射载体。2）发射场维度：酒泉卫星发射中心最活跃（11 次），西昌、太原、文昌等多发射场协同开展任务，覆盖了不同类型的发射 需求，各场地发射次数分布相对均衡。3）航天器维度：通信卫星是核心发 射载荷（121 颗），同时涵盖遥感卫星、试验卫星及载人飞船、货运飞船， 任务类型覆盖通信、观测、试验、载人/货运等多元场景。 高频稳定的发射平台正在成为商业航天运行逻辑的确定性支撑。国有航天 企业的高可靠、高频率发射能力，正为商业航天企业构建可预测的“服务入 口”：在星座组网、遥感影像、低轨通信等需求走向规模化的背景下，稳定 的入轨窗口成为商业模式可行性的关键变量。在当前复用火箭尚未大规模 商业化、民企整体发射能力有限的背景下，国有航天企业依托平台化演进与 窗口能力释放，承担着“筑基型”角色，为商业航天企业提供可接入、可规 划、可规模部署的战略基础资源。未来，随着商业载荷比重提升、国家平台 “按需定制”能力增强，国有航天企业也有望实现从“保障型工程能力”向 “市场化供给能力”的结构性转型，具备长期赋能价值。

文昌商业航天发射场的建成与投运，标志着国家级航天骨干在基础设施层 面完成关键补链，为商业航天产业闭环和任务体系化奠定了核心平台基础。 作为我国首个面向商业航天开放的新建发射基地，文昌商业航天发射场自 2022 年启动建设以来，仅用不到两年时间即完成“从零起步到首次发射”的 全过程，克服多重挑战，完成了多项高规格、高难度技术验证任务。相较于 传统航天基地，文昌商业发射场在规划与运营模式上更具“市场导向”特征： 其采用平台化建设理念，引入“一体化产业区”布局，配套布局了卫星装配厂 房、卫星数据接收地面站、商业遥感数据处理中心等上下游环节，实现了“火 箭+卫星+数据”一体化协同运行，形成具备规模效应的产业集群。在资源统 筹方面，其通过模块化发射平台、液氧贮箱国产替代等手段控制成本、压缩 周期，具备商业航天所需的经济性与弹性；在运营管理方面，则以“统一调 度、市场参与”为理念，引入多地企业协同建设，强化外部任务承接能力， 成为国家级航天骨干体系中首个具备批量商业任务执行能力的战略性节点。 随着文昌商业航天场景进一步释放产能，配合长征十二号等新一代中型火 箭平台的工程化运行能力，国家级航天骨干在“承接商业任务、提供定制窗 口、释放技术服务”的多重维度上具备了转型基础。该发射场不仅补齐了我 国商业航天“射场能力不足”的核心短板，也成为未来空间互联网、遥感 SaaS、 星座组网等业务的任务发源地和工程支撑点，标志着我国航天由“工程驱动” 走向“产业驱动”的闭环式体系正在成型。

2025Q4 国内航天实现三大突破。1) 基础设施重大突破： 海南商业航天发 射场产能释放，长征十二号今日成功执行高密度组网任务，标志着国家级商 业发射能力正式迈入“T+0”的高频交付时代。 2）星座组网提速突破：“千 帆星座”在 Q4 进入冲刺期，长征六号改与长征十二号轮番上阵，全力保障 “年底 648 颗”组网目标的实现。 3） 载人航天新纪录： 神舟二十二号执 行了中国载人航天工程首次“应急救援发射”任务，验证了国家队极致的快 速响应能力。

2.3. 地方积极响应，区域竞速构建商业航天生态高地

地方政府正成为推动商业航天产业加速落地的核心抓手。在国家顶层战略 引导下，多个省市政府陆续出台专项政策，将商业航天纳入新质生产力布局 与未来产业体系，展现出高度的战略敏感性与行动力。区域间在产业链补全、 项目引入、资金扶持等方面竞争加剧，产业空间布局加速成型。 中部与南方地区正在形成多点发力的商业航天产业集群。安徽、湖南、湖北 等地密集发布工作报告与专项规划，明确提出吸引航天企业落地、构建世界 级产业集群与完善全链条配套体系，湖北更提出打造“箭、星、网、端”完 整生态系统，体现出全产业链协同推进的地方主导力。 海南以财政激励推动商业航天发射场景常态化与高质量发展。海南在 2023 年发布的政策文件中明确提出，对被认定为高质量创新型商业航天企业，给 予最高 500 万元的单项补贴，构建起涵盖发射能力、企业引进、技术升级的 全流程扶持机制，成为南方商业发射能力建设的重要支点。 一线城市加速构建产业高地，力求在新航天赛道中占据技术与资本制高点。 北京、上海、广州等城市先后出台专项行动方案，围绕可重复使用运载器、 卫星制造、终端应用等关键环节打造从“研—制—用”一体化产业链。广东 更是设定 2026 年商业航天产值突破 3000 亿元的发展目标，展现出与地方 经济深度融合的发展雄心。 西部地区正以应用导向撬动产业链协同与制造端集聚。重庆、四川、河南等 地将卫星应用、星座组网与数据服务纳入发展重点，提出构建“卫星应用示 范工程”“商业卫星研制集群”等新型项目机制，加速实现从制造、发射到 遥感、通信、导航等场景的闭环联动。

2.4. 融资活跃叠加高增速预期，商业航天步入黄金发展窗口期

中国商业航天正处于资本加速涌入阶段，融资规模呈现高速增长态势。2023 年商业航天领域融资金额达 223.38 亿元，较 2017 年增长近 10 倍，2024 前 五个月融资总额亦达 202.39 亿元，显示出行业融资热度延续。自 2020 年以 来，年融资金额连续四年站上百亿元平台，资本对赛道未来成长性与应用场 景的预期持续增强。从融资金额曲线来看，2021-2024 年为集中爆发期。 融资事件数量持续走高，显示行业生态日趋活跃，多元资本加速布局。2024 年融资次数已达 138 起，创下历史新高，较 2023 年的 80 起增长 72.5%，自 2017 年以来复合增长率达 31.9%。融资频率提升不仅反映出资本市场的积 极参与，也代表创业公司数量增加、赛道进入扩张拐点。尤其值得注意的是， 融资次数的增长幅度在 2023—2024 年尤为明显，表明早期项目受到广泛关 注，民营航天企业融资机会不断增多。

中国商业航天市场正处于高速增长通道，行业年均增速显著高于多数战略 性新兴产业。中商产业研究院预测显示，中国商业航天市场正以年均 23% 的复合增长率快速扩张，市场规模由 2018 年的 0.6 万亿元跃升至 2023 年的 1.9 万亿元，并有望于 2029 年达到 6.6 万亿元。该阶段两轮五年期复合增速 均保持在 23%左右，体现出行业景气度持续上行、需求端与技术端共同驱 动的高成长属性。从图表走势来看，2023 年至 2029 年期间行业有望迈入 “爆发式放量”阶段。

3.1. 商业航天产业链完整，各层次协同发展

中国商业航天产业链是一个涵盖多个环节的复杂体系。其上游主要包括卫 星制造、火箭制造等关键环节，中游涉及火箭发射及卫星运营等，下游则为 终端的卫星应用与服务。产业链参与者有实力雄厚的国有航天企业选手，也 有后来居上的民营企业，各环节协同发展，形成了较为完整和复杂的产业生 态，极具竞争力与创新力。近日举行的第 25 届中国卫星应用大会聚焦卫星 产业新质生产力，产业链上下游的企业纷纷表示订单增长，都推出了各自的 新产品、新技术。投融资方面，《中国商业航天产业研究报告》显示，2025 年行业融资总额达到 186 亿元，同比增长 32%，融资共 67 笔。

中国卫星互联网产业市场规模一路猛涨，预计 2030 年达 1512 亿元。泰伯 智库发布的《2024 全球及中国卫星互联网全景研究报告》显示，2024 年中 国卫星互联网行业市场规模达到 648 亿元，未来，中国卫星互联网产业市 场规模将以超过两位数的 CAGR 加速增长；报告预计到 2025 年市场规模达 到 751 亿元，至 2030 年将达到 1512 亿元。

3.1.1. 上游：发展势头迅猛，呈现快速增长态势

上游行业发展前景广阔。电子元器件是信息技术产业发展的基石，是航天器 制造不可或缺的组成部分，对于整个产业链的稳定和安全至关重要。2019 年 至 2024 年行业市场规模从 9.2 万亿元增长至 18.9 万亿元，年均复合增速达 15.5%。尽管 2022 年曾出现短期增速回调，整体来看行业韧性充足，2023年及 2024 年增速分别回升至 15.1%与 10.1%，反映出下游应用市场的需求 持续释放及国产替代进程的加速。中商产业研究院预计 2025 年市场规模有 望达到 19.86 万亿元，行业仍将延续扩张趋势，维持较高成长性。航空发动 机被誉为飞机的“心脏”，其可靠性直接关系到飞行安全、影响飞机性能。 我国航空发动机领域发展潜力巨大，利润可观。 航空涂料呈现快速发展态势，向产业化、商业化、高端化、绿色化发展。据 据 XYZ-Research 整理的市场分析资料，2021 年中国航空涂料市场规模达到 了 15 亿元左右；2022 年航空涂料市场规模继续扩大，增加至 16.5 亿元， 同比增长 10%，预计 2025 年我国航空涂料市场规模有望超过 18 亿元，期 间年平均增长率约为 3%，处于稳定增长。中国航空涂料行业市场集中度较 高，在商用航空装备生产领域，以 PPG、阿克苏诺贝尔、宣伟等为代表的欧 美企业占据超过 85%的市场份额；而在军用航空装备生产领域，以昊华科 技为代表的国内企业占据主导地位。这反映出中国航空涂料市场在国际企 业和国内企业之间竞争激烈。

卫星制造产业成为未来商业航天潜力投资领域。据中商产业研究院数据， 中国卫星制造行业呈现出持续增长的发展态势，行业总收入由 2020 年的 78 亿元稳步提升至 2023 年的 108 亿元，年均增速达 11.5%。随着商业航天政 策的加速落地和下游应用需求的不断拓展，2025 年有望攀升至 166 亿元， 年复合增速高达 17.6%。这一增长趋势体现出我国卫星制造产业技术能力不 断增强，市场空间持续释放，正逐步迈入规模化、商业化发展的新阶段，具 备广阔的成长潜力与战略价值。

3.1.2. 中游：产业降本增效，保持高行业竞争力

中游是产业链中承上启下的重要环节，保持高速增长的态势。中国航天年 发射次数由 2019 年的 34 次稳步增长至 2024 年的 68 次，实现翻倍式提升， 展现出中游发射能力持续增强、组织调度效率不断优化的良好态势。2025 年 上半年已完成 35 次发射，全年有望延续高位运行，进一步巩固中国在全球 商业航天市场中的竞争优势。持续增长的发射频次不仅提升了单位载荷的 发射效率，也为规模化卫星组网和商业任务开展提供了稳定窗口，显著推动 了产业降本增效，成为行业保持高竞争力的关键支撑力量。

在火箭发射领域，国企占主导地位，发展程度与国外仍有差距。据头豹研究 院的数据，2018 年，中国火箭行业市场规模为 66.3 亿元，2022 年为 108.8 亿元，预计到 2027 年增长到 284.2 亿元，整体呈现高速增长态势。其中， 大部分火箭企业为国有航天企业，具有国家卫星、宇宙飞船发射经验，民营 企业仅占 10%，渗透率较低。受制于我国卫星航天发射次数与市场成熟度 商业度不足，与世界前列国家相比，我国火箭领域在整体规模、发射数量、 发射成本都处于落后。

3.1.3. 下游：应用赛道多元，逐步走向商业化、规模化

下游应用端市场百花齐放，商业航天发展赋能各行各业释放潜力。卫星通 信在应急通信、军事应用、数据传输、广播服务、物联网等起到举足轻重的 作用，乘着商业航天发展的春风，我国卫星通信行业规模不断扩大，关键技 术不断取得突破。同时，卫星导航系统也是商业航天下游的重要应用，它不 仅是一项关乎国家安全的基础设施，拥有较高的军事战略地位，也是推动经 济社会发展的关键技术，造福社会、惠及百姓的服务。我国卫星导航与位置 服务产业规模保持稳定增长态势。 卫星导航产业发展进入快车道，商业化、规模化运用形成。我国卫星导航与 位置服务产业正持续迈向高质量发展阶段。2024 年产业总产值已达到 5758 亿元，同比增长 7.39%，展现出强劲的增长动能。受益于北斗系统规模化应 用推进、产业链日益完善及国产化替代加速，该行业正在从单一导航功能向 综合时空信息服务延伸，呈现出产业融合、场景拓展和服务升级的趋势。在 政策层面，“十四五”规划明确将卫星导航列为新型基础设施建设的重要组成 部分，叠加中国时空信息集团的组建落地，有望进一步夯实行业发展基础， 带动上下游生态快速成长，产业前景广阔，战略价值凸显。

在地面段网络建设设备和应用终端，规模化应用市场、大众化消费市场、社 会化文化市场正在成为商业航天发展的新空间、新热点。随着商业航天全 产业生态圈的概念深入人心，航天技术的应用在本身传统场景，如：通信（广 播电视传输、邮电、远程医疗、应急救灾等）、导航（海陆空交通运输、精 准农业、智慧城市、自动驾驶、应急救援、气候监测等）、遥感（国防情报获取、基础设施测绘、环境监测、自然资源管理等）外，拓展内涵外延，可 以在大众文化领域焕发生机，航天知识普及、娱乐活动、文创产品也“飞入 寻常百姓家”。

3.1.4. 全产业链合作共生

产业之间通过合作整合上下游产业链，形成集卫星制造、火箭研发、发射服 务等环节的全产业链布局。中国商业航天已形成涵盖“上游设备与火箭卫星 研制—中游发射与测控—下游应用与数据增值”的完整产业链条。中科深链、 蓝箭航天、中国电科等企业在火箭发射、测控链路和终端系统等关键中游环 节深度布局，上游制造与下游运营企业加快集聚，协同效应显现。各环节龙 头企业加速涌现，系统集成与商业化能力持续提升，标志着行业已从分散式 探索转向闭环化运营格局，具备规模化复制与持续拓展的基础。

当前商业航天生态已从“点状突破”迈向“生态协同”阶段。现产业生态已形 成了以火箭与卫星为物理基础、以数据与通信为运营抓手、以地面与终端为 场景接口的系统化闭环结构。企业间协同配套特征愈发明显，既有头部央企 构建基础能力，也有民营企业实现链条衔接与商业模式探索，产业生态进入 “群体进化”阶段。

4.1. 亚信安全：布局空天地一体化安全，助力“千帆星座”闪耀 太空

中国网络安全软件领跑者，助力国家“千帆星座”闪耀太空。亚信安全成立 于 2015 年，是中国网络安全领域的领军企业，在终端安全、云安全、身份 安全、高级威胁治理及数据安全等领域拥有优势性技术实力，筑牢云、网、 边、端的安全防线，并广获业界认可。2024 年，亚信安全布局空天地全栈 安全能力，成功助力国家“千帆星座”闪耀太空。2024 年底亚信安全完成 对亚信科技的并购，以“懂网、懂云、懂安全”为优势基因，打造“云网安” 一体的能力体系，公司成为中国首家近百亿规模的“安全+数智”一体化领 导厂商，赋能产业数智化发展与变革。 前瞻性布局空天地一体化安全，承接“千帆星座”项目安全规划。2024 年 5 月，亚信安全与上海垣信卫星签署战略合作协议，双方跟随国家卫星互联 网“新基建”的战略重点，积极投入卫星互联网的建设与安全规划。卫星互 联网的风险点主要分布在卫星终端、地面基站和核心网络三大领域，同时随 着 AI 技术的加持，攻击手段也不断进阶愈加复杂多变。亚信安全认为，卫 星互联网的安全建设不应作为事后补救措施，而是需要从“源头”做起，强 化在设计和开发阶段将安全措施融入到产品、系统的每一个层面，减少后期 因安全漏洞导致的高昂修复成本。因此，在“千帆星座”项目规划中，亚信 安全以业务为中心进行持续的风险评估，实现处置闭环，通过持续的合规监 测和优化整改，形成相互验证和增强的“自进化”模式，满足“星座”不断 发展壮大的同时，更能自适应业务与产业变革发展的态势。公司跟随“千帆 星座”的发展步伐，从项目的安全建设到运行，遵循“数据驱动、AI 原生” 的思路理念，逐步完成基础合规、专项重点保护，再卓越运营的安全演进， 构建起主动防御、纵深防御、动态防御的卫星互联网安全能力体系。

4.2. 中科星图：深耕商业航天全产业链，技术成果丰富

中科星图深耕商业航天全产业链，形成天地一体化解决方案。中科星图股 份有限公司成立于 2006 年，2020 年 7 月 8 日在上交所科创板上市。公司以 数字地球为基础，将人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术与商业航 天、低空经济深度融合，打造天基能力和空基能力，构建了集数据、计算和 应用于一体的空天信息服务体系，向商业航天全产业链跃迁。公司深化商业 航天技术创新，强化商业航天产业布局，持续推进商业航天全产业链发展战 略，巩固提升下游卫星应用基础，做优做强中游卫星测运控，积极布局上游 卫星运营，制定了气象、电磁、太空目标感知等星座未来规划，形成气象、 测控、防务等领域天地一体化综合解决方案。公司持续攻坚核心技术，掌握 大型星座天地一体化智能测控技术等与商业航天相关的核心技术，创新发 展商业航天产品，打造 “洞察者” 商业航天测控产品、“天箭”“天星” 商 业航天综合电子产品，深度融入 “航天强国” 等国家战略发展进程，截至 2024 年已获得专利和软件著作权等知识产权 3170 余项。 公司在商业航天领域的技术成果丰富。公司通过建设运营特色商业卫星星 座，发展航天综合电子系统及先进载荷制造，构建天地一体商业卫星测运控 网络，深化创新空天信息应用，布局商业航天全产业链。公司在商业航天领 域的技术成果包括天路应用平台、天信·商业航天空间天气服务平台等产品。 其中天路应用平台是以智能调度系统为指挥中枢的测控地面系统。天路应 用平台由天伺馈、跟踪、信道、基带、智能调度、存储转发、数据交互等组 成，集成多个高精度算法，实现对火箭、卫星等航天器的跟踪测量、遥测遥 控数据的收发等。天信·商业航天空间天气服务平台则聚焦全球气象海洋环 境基础预报、中高层大气环境预测、发射场精细化风场预报等场景需求，汇 聚全球气象与海洋实时站点信息、风云气象卫星、测风雷达等数据资源，为 商业航天规划支持、发射保障、在轨安全等提供全链条保障产品和决策建议。

4.3. 中国卫通：“星地一体化“比肩国际水平

中国卫通是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子 公司。公司是我国拥有自主可控通信卫星资源的基础电信运营商，被列为国 家一类应急通信专业保障队伍。中国卫通运营管理着 19 颗优质的在轨民商 用通信广播卫星，覆盖中国全境、东南亚、南亚、中东、非洲以及欧洲和太 平洋地区。为国家政府部门和重要行业客户提供专属服务，为重大活动和抢 险救灾等突发事件提供及时可靠的通信保障。 充分发挥卫星运营国家队的主导作用，坚持“业务平台化、平台市场化”的 发展思路。公司以深化改革和技术创新为双轮驱动,统筹推进“星频站网端” 基础能力建设、“1+3+N+1”平台系统建设，加快构建卫星运营服务、网络 系统集成服务、综合信息服务三大主业协同发展格局，努力打造成为卫星通 信产业链链长，促进卫星通信原创技术策源地建设和卫星通信产业数字化 转型。 星地一体化仿真验证平台具备频轨资源和覆盖特点的“一张图”分析能力， 技术指标比肩国际水平。该平台以场景构建和效能评估为核心，构建了从市 场调研、数据整合、能力展示、用户分析、态势研判、需求预测、网络建模、 业务仿真、应用服务效能评估到后继资源规划和关键技术攻关的星地一体 化设计闭环仿真体系。

4.4. 霍莱沃：太空算力蓝海显现，技术布局算力卫星测试

公司积极技术布局算力卫星测试。霍莱沃基于在卫星测试领域十余年的技 术沉淀，已构建覆盖“元器件-部组件-分系统-整星”的全链条测试产品矩阵， 并与航天科技集团等体制内卫星研制单位及多家体制外卫星制造商达成了 深度且稳定的合作关系。霍莱沃正积极布局算力卫星测试市场，力争为太空 算力产业的快速推进构建坚实的技术保障。 霍莱沃面向商业航天领域的测量系统产品线基于“高精度、高效率、适配 性”的产业需求而打造。霍莱沃的卫星测量系统业务积淀源于北斗、高分等 国家级卫星工程，十余年来积累了深厚的工程经验与优质的品牌效应，针对 商业航天场景，公司构建了覆盖星载天线、射频微波组件、真空微放电、整 星 OTA 等在内的全流程、多维度测量系统，从单机级精准检测到整星级综 合验证形成闭环。霍莱沃目前已与国内商业航天领域的多家主要卫星公司 建立深度合作，为保障卫星产品达标交付提供关键技术支撑。

4.5. 佳缘科技：算力卫星互联网的安全守门员

算力中心打造航空航天业务探索的核心引擎。佳缘科技算力中心于 2025 年 初正式建成并投入使用，中心配置了高性能 AI 算力服务器集群，并完成了 多款开源大模型的本地化部署，全面支撑各行业应用场景的技术研发与产 品创新，响应以高科技、高效能、高质量为特征的先进生产力质态。1）硬 件配置：全面采用华为昇腾 AI 系列服务器，包括 Atlas 800 (Model 9000) A2大算力服务器和 Atlas 800 (Model 3000)推理服务器组成的算力集群，为各 类 AI 任务提供强劲算力支持。2）算力规模：总算力规模达 10 PFLOPS（每 秒千万亿次浮点运算），综合计算能力相当于 5000 台传统高性能服务器， 可满足百亿参数级别大模型训练任务。3）设施保障：中心配备集成高密度 机柜、精密空调、不间断电源及气体消防系统，严格遵循行业标准，确保系 统 7x24 小时稳定运行。

4.6. 盛邦安全： 空天地一体化纵深防护体系

早期稳步布局，构建空天地一体化纵深防护体系。在卫星互联网领域，公司 自 2021 年起便关注行业机会，稳步投入研发，从技术储备、产品打磨到整 体解决方案，始终遵循稳扎稳打的节奏。在行业“0—1”的发展阶段，既依 托自身核心技术积累降低拓展风险，又通过持续的场景验证与产品迭代，构 建起难以快速复制的竞争壁垒。随着低轨卫星组网进程提速，行业步入“1— N”的加速发展阶段，公司加大投入，以前期研究成果为基础，形成面向卫 星测控网、运控网、接入网的安全产品，构建起覆盖卫星、基站、系统和终 端的空天地一体化纵深防护体系。 盛邦安全将先发卡位优势转化为长期市场份额优势。袁先登表示，公司善 于把握行业技术发展脉络，持续做好核心技术研发与专利布局，迭代适配新 场景的产品解决方案；聚焦细分场景输出定制化服务，通过稳定服务增加客 户黏性，与核心客户深度绑定；依托与卫星运营、卫星制造等企业的生态协 同，拓宽多类客户覆盖边界；深度参与行业标准制定，以技术话语权提升市 场准入门槛，最终将先发技术、场景、生态积累固化为持续稳定的市场份额 优势。

4.7. 超图软件：卫星互联网数据落地转化器

遥感 GIS 一体化解决方案主力市县级卫星应用中心落地。随着遥感技术向 农业、环保、应急等多领域拓展，地方治理对高精度、高频次卫星数据的需 求日益增强。然而，当前卫星数据处理能力多集中于部省级单位，市县层面 普遍面临“不会用、用不起、用不好”的困境。受限于经费与专业人才不足， 基层难以承担多套专业软件的采购与运维成本，而工具之间的割裂也进一 步抬高了使用门槛。因此，构建一个功能全面、流程自动、操作简便的一体 化平台，成为市县级卫星应用中心落地的关键。面向这一需求，公司提出遥 感 GIS 一体化解决方案，在同一平台中整合影像处理、智能解译、定量反 演及成果发布全链条能力，支持从数据到业务成果的自动化流转，显著降低 技术使用门槛，助力基层实现卫星数据的高效管理与业务化应用。本文以农 业领域应用场景为例，系统讲述超图遥感GIS一体化解决方案的实施路径， 为同类业务提供可复用的参考。 SuperMap 支持“免切片”发布影像地图服务，实现影像动态镶嵌与显示风 格实时配置。遥感影像成果与专题分析结果可直接叠加发布，终端用户通过 浏览器即可实时查看最新分析成果，简化了从影像管理到服务发布的流程， 极大提升工作效率。某市耕地作物长势动态监测示例上述所有功能均可在 SuperMap 遥感 GIS 一体化桌面平台中完成，并通过图形化工作流（GPA） 将各环节串联，实现从处理、解译、反演到分析发布的全流程一体化联动。 面对遥感与 GIS 在实际的业务流转中却存在长期脱节现象，超图创新推出 遥感 GIS 一体化技术，将遥感与地理信息系统进行融合，实现海量遥感影 像高效管理与处理，显著缩短了影像从获取到应用的时间，为行业应用提供 更高效的数据支撑。随着市县级卫星应用中心应用场景不断丰富，以及业务 要求不断提高，超图持续将遥感与 GIS 进行深度整合，形成遥感 GIS 一体 化解决方案，为用户提供了更多便利与更大价值。目前，遥感 GIS 一体化 已广泛应用于多类业务场景，包括国土调查、生态监测、灾害应急、地理信 息公共服务等，未来它的应用广度还将进一步扩展。

4.8. 普天科技： 太空算力时代的“运河”建设者

普天科技致力于“成为数智时代 ICT 融合服务的领先者”。公司是全国最大 的轨道交通专网通信供应商、最大的独立第三方通信规划设计院、最大的特 种印制电路板制造商。公司业务集中在公网通信、专网通信、智慧应用、智 能制造四大业务板块。在公网通信领域，为电信运营商和政企客户提供通信 网络规划设计、数字化 ICT 规划设计、通信工程施工总承包、监理和通信 网络产品。在专网通信领域，为轨道交通、应急管理、能源电力、公安、国 防动员等行业提供专网通信产品与解决方案。在智慧应用领域，为数据中心、 北斗应用等行业提供智慧应用产品和解决方案。公司拥有电子与通信工程 咨询、勘察、设计、承包、监理等全链条行业顶级资质，具备丰富的行业经 验和“全流程、跨网络、多技术”的核心优势。 公司深度参与“三体计算星座”这一全国首创的太空在轨 AI 计算项目。“三 体计算星座”发射 12 颗计算卫星搭载有星载智算系统、 星间通信系统，能 够实现整轨卫星互联，具备太空在轨计算能力。卫星搭载了 80 亿参数天基 模型，能够对 L0-L4 级卫星数据进行在轨处理，用以执行异轨卫星激光接 入、天文科学观测等任务。预计该计划在 2027 年前，至少完成 100 颗左右 的卫星规模建设。未来，将达到 1000 颗星的规模，在太空中形成有效的计 算基础设施支撑。公司在星间+星地链路、卫星载荷、地面站建设等关键环 节发挥重要作用。公司协同之江实验室、阿里巴巴等生态伙伴共同推进“星 缆计划”。

4.9. 航天宏图：国内领先卫星互联网企业，战略合作添新动能

国内领先卫星互联网企业，“女娲星座”首批雷达遥感卫星已成功发射。航 天宏图信息技术股份有限公司成立于 2008 年 1 月 24 日，是国内领先的卫 星互联网企业，专注于遥感及北斗导航卫星应用技术开发及服务。2019 年 7 月在科创板上市，是科创板首批上市企业，也是其中唯一的遥感应用企业。 公司的主营业务涵盖遥感、导航及北斗技术应用，为政府、企业、高校等提 供空间信息应用整体解决方案。航天宏图研发了具有完全自主知识产权的 遥感与地理信息一体化软件 PIE，拥有国内首个遥感与地理信息云服务平台 PIE-Engine，实现遥感基础软件的国产化替代。公司还规划了我国规模最大 的多层次、多模式混合遥感卫星星座 ——“女娲星座”，一期工程计划发射 54 颗业务卫星，其中首批 4 颗雷达遥感卫星已于 2023 年 3 月 30 日成功发 射。截至 2025 年 4 月，航天宏图信息技术股份有限公司累计申请 635 项专 利，获得 409 项专利。 战略合作为公司增添新动能。2025 年 9 月 4 日，航天宏图在北京举行的第 二届中国-巴基斯坦 B2B 投资峰会上，与巴基斯坦签订了总金额 29 亿元人 民币的互联网卫星合作项目战略合作协议，公司以本次合作为契机，不断释 放商业航天产业潜能，加速开拓全球卫星市场，为服务国家航天战略注入新 动力、作出新贡献。2025 年 8 月 24 日，航天宏图与星河动力签署战略合作 协议。双方就使用星河动力研制的“谷神星二号”火箭发射航天宏图女娲星 座卫星达成一致合作意向，计划从 2025 年底，持续发射多颗卫星。公司计 划未来继续携手诸多优秀火箭合作伙伴，一道满足未来大量国内外卫星发 射需求，共同把握商业航天巨大发展机遇，打造中国头部，世界一流的卫星 “研制-发射-运营”的全链条商业航天集团。

4.10. 星图测控：航天测运控珍稀标的，“星眼”计划未来可期

公司是国内首家测运控及太空资产管理上市公司，累计为 300+颗航天器提 供测控服务。中科星图测控技术股份有限公司成立于 2016 年，是一家以太 空管理业务为核心，专业从事航天测控管理、航天数字仿真、太空态势感知、 卫星在轨服务的国家级专精特新“小巨人”企业。目前，该公司提供的一站 式在轨服务，覆盖从发射入轨、长期管理到数据下行的全周期，已累计服务 超过 300 颗卫星，服务客户包括国家航天机构及主流商业星座运营商。 积累多年技术优势，公司业务已全面拓展至特种领域、民用航天和商业航 天领域。围绕航天器在轨管理及天地通信，构建高效、智能的天地一体化航 天测控通信与太空交通管控系统，建设融合 AI 大模型等新一代信息技术 的太空云产品体系，提升航天系统的能力和效益，为全球用户提供太空管理 综合解决方案，致力于成为全球领先的太空管理服务商。

测运市场空间广阔，公司发布“星眼”太空感知星座计划，打造太空交管方 案。《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》 强调坚持统筹发展和安全，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。在国家 “十五五”规划中，明确提出建设航天强国战略，加强太空等新兴领域国家 安全能力建设。太空态势感知作为太空安全的基础支撑，其重要性日益凸显。 此次规划的“星眼”太空感知星座由 156 颗卫星组成，旨在构建一个覆盖全 球、响应迅速的近地轨道监测网络。基于星图测控自主研发的“洞察者”空 间信息分析基础平台和太空管理服务平台——太空云，对在轨的卫星进行 跟踪、定轨和编目，监测空间碎片，分析卫星轨道数据，预测碰撞风险，为 卫星提供精准、高效的太空交通管理数据服务支持，有效应对日益加剧的太 空交通拥堵与碎片风险，为航天活动提供安全保障。

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