黄金价格一路飙升突破4500，洪灏：美元贬值越狠，黄金就冲的越高

大家好，我是闻叔，2026年初的全球市场堪称魔幻，黄金价格一路飙升突破4500美元每盎司，美股标普500指数朝着7800点目标持续冲刺。

一边是贵金属无回撤的狂欢，一边是美股震荡上行的强势，不少投资者陷入纠结：这波行情到底是资产真的增值，还是货币信用在悄悄缩水？手握资金该如何布局，才能在变局中稳稳盈利？

美元贬值主导资产定价

2026年开年的市场分化，本质是全球货币体系重构下的必然结果。

很多人盯着黄金价格屡创新高，却忽略了一个关键前提：黄金本身并未出现颠覆性的价值提升，真正推动其上涨的核心力量是美元购买力的持续弱化。

美联储最新会议纪要显示，内部对2026年降息路径存在明显分歧，但市场普遍预期年内可能会有两次降息动作。

这种宽松预期叠加美国长期的顺周期财政刺激，直接导致美元信用不断承压，截至2025年三季度末，美元在全球外汇储备中连续超十个季度低于60%，创下1995年以来的最低水平。

这一趋势背后，是全球央行对美元资产的重新审视，也是黄金作为非信用资产受到追捧的根本原因。

专家洪灏说过，黄金价格波动与美元走势呈现显著的反向关联，黄金近七成的价格变动可以通过美元汇率变化得到解释。

这种持续走弱的态势，为黄金价格提供了强劲支撑。

黄金的上涨并非孤立现象，大宗商品整体走强、全球债务高企等因素相互叠加，共同指向一个趋势：以美元为代表的法币体系，正在相对战略资产持续贬值。

大摩看好美股的底层逻辑

在美元贬值的大背景下，摩根士丹利对2026年美股的乐观判断引发市场广泛关注。

作为近年来美股预测的标杆机构，大摩的观点并非空穴来风，而是基于扎实的基本面支撑。

美股占据全球股市市值超一半的权重，其走势直接主导全球资产配置格局，虽然新兴市场经济增速更快，但美股在全球权益市场中的核心地位仍未动摇。

大摩在最新报告中指出，2026年美股将受益于六大看涨催化剂，其中企业盈利增长是核心支撑。

除了盈利和流动性两大核心因素外，科技、金融、医疗保健和工业等行业，有望在政策支持和经济复苏中持续受益。

大摩提到的中小盘股估值修复机会，也为投资者提供了除核心资产外的补充选择，不过，美股上涨并非毫无风险。

全球储蓄干涸导致美债市场波动加剧，私人部门对美债的承接意愿持续下降，可能引发金融市场流动性波动。

地缘政治冲突、贸易紧张局势等外部因素，也可能对美股走势造成阶段性冲击，但综合来看，在全球权益市场中，美股仍凭借其市值规模、盈利稳定性和行业多样性，成为机构配置的核心选择。

估值见顶还是泡沫延续？

虽然黄金开年表现强势，但市场对其后续走势的分歧正在加大，支持黄金继续上涨的观点认为，全球央行购金潮仍在持续，将为价格提供长期支撑。

全球央行已连续多年净购金，过去几年全球央行每年净购金量均超千吨。

从估值角度看，黄金从2000美元以下涨至4000美元区间，期间形成的价格势能泡沫需要时间消化。

这种泡沫从统计学角度看极为罕见，其消化过程可能伴随价格震荡整理，而非持续单边上涨。

对比2023年1600美元每盎司的布局窗口，当前黄金的投资性价比已明显下降。

高盛虽然预测极端情况下黄金可能触及4500美元，但也提示投资者需警惕回调风险。

相对而言，白银的潜力更受部分机构看好，作为AI产业链的刚需金属，其在工业领域的应用拓展有望带来业绩弹性，60美元每盎司的目标价仍有一定上涨空间。

东稳西荡下的实操策略

回到投资者最关心的实际配置问题，2026年“东稳西荡”的格局依然清晰，但需要更精准的执行策略才能实现盈利。

结合IMF全球经济展望和机构观点，可从三个维度构建资产组合：美股方面，建议聚焦大摩重点推荐的金融、医疗保健和工业板块。

这些行业既受益于美国经济复苏和企业盈利改善，又能在降息周期中获得估值提升空间，对于风险承受能力较高的投资者，可适当配置中小盘股，把握估值修复机会。

稳健型投资者则可选择大盘蓝筹股，依托其分红稳定、抗风险能力强的优势，获取长期收益。

黄金配置应回归“压舱石”定位，而非短期投机工具，建议将黄金纳入资产组合的防御板块，优先选择实物金条、黄金ETF等低溢价品种。

避免盲目追高，可在价格回调至关键支撑位时分批布局，利用其对冲货币贬值和地缘政治风险的特性，提升组合的稳定性。

新兴市场方面，重点关注受益于AI产业链和大宗商品需求的细分赛道。

中国、印度等新兴市场国家在制造业升级、消费复苏等领域的机会值得关注，可通过配置相关ETF或龙头企业股票，分享经济增长红利，打破“稳而不涨”的局面。

2026年的资产配置，本质是在货币信用重构与经济复苏的博弈中寻找平衡，押注美元贬值，可通过黄金等战略资产布局，拥抱美股，则能分享企业盈利增长的红利。

但无论选择哪种路径，都需牢记风险控制的重要性，避免过度集中配置单一资产。

在全球债务高企、地缘政治复杂的背景下，2026年的投资市场机遇与风险并存。

但只要抓住美元贬值和企业盈利改善两大核心主线，遵循“防御打底、进攻有序”的配置原则，就能在变局中把握确定性机会。

信息来源：

参考消息：美联储2026年利率决策方向仍存分歧 下次会议再降息或面临阻力

央视新闻：视频丨去年金价狂飙美元贬值 全球资产加速去美元化

界面新闻：黄金周期走完了吗？