财报透视：谁在海南封关的“头班车”上赚到了钱？

海南全岛封关运作已近一月，这不仅是政策大考，也是对企业财报的一次实战检验。究竟哪些公司真正抓住了红利？

️ 中国中免 ：免税龙头，规模优势依旧

作为海南离岛免税的绝对龙头，中国中免2025年前三季度财报显示，其营收约398.6亿元，净利润约30.5亿元。尽管短期数据因消费环境等因素同比下滑，但其行业地位依然稳固。

* 核心优势：

* 财务稳健：资产负债率常年低于40%，现金流充裕，抗风险能力强。

* 渠道壁垒：在海南拥有多家大型免税店，占据市场主导地位，封关后免税额度与品类扩容将直接利好其销售额增长。

✈️ 海南机场 ：流量入口，静待业绩修复

财报显示，海南机场2025年前三季度营收32.8亿元，净利润约0.64亿元，利润因地产结算等因素同比下滑明显。

* 核心看点：

* 客流增长：旗下机场前三季度旅客吞吐量超1900万人次，同比增长3.7%。

* 未来潜力：作为封关后人流、物流的关键入口，其免税店租金等非航收入具备巨大增长空间。目前公司正推进三大机场一体化运营，为长期发展铺路。

海峡股份 ：客流稳增，静待货运放量

作为琼州海峡客滚运输龙头，海峡股份2025年三季度营收与净利润均实现30%以上的同比增长，盈利能力显著修复。

* 核心看点：

* 政策利好：封关后，琼州海峡作为连接内地与海南的“二线”通道，其货运量有望随货流增长而提升，为公司带来长期利好。

扬航实业：政策红利的直接受益者

这家未上市的中小企业是“加工增值免关税”政策的生动案例。通过在海南加工，其一颗进口珍珠原料可节省约21%的关税，累计已减免178万元。

* 核心看点：

* 成本优势：政策直接转化为产品降价空间，提升了企业竞争力与利润。

* 营收增长：公司年营收已接近5000万元，年增长率稳定在30%，业务版图扩展至全球80多个国家和地区。

京润珍珠：从“卖原料”到“卖品牌”

同样受益于加工增值政策，京润珍珠一条原价35.6万元的澳白珍珠项链，因关税减免，现售价29.4万元，价格优势显著。

* 核心看点：

* 产业升级：企业正从单一珍珠加工，向集珍珠首饰、护肤品、保健品于一体的全产业链延伸。

* 业绩增长：在政策支持下，公司产值已达1731万元，并计划次年新开200家线下专卖店。

整体观察

* 消费与流量型公司：如中国中免、海南机场，短期财务数据或因调整承压，但封关带来的长期客流与消费增量是其未来增长的核心驱动力。

* 制造与贸易型公司：如扬航实业、京润珍珠，已通过“加工增值免关税”等政策直接降低了成本，改善了利润，财报改善效果立竿见影。

总而言之，封关后的海南，对消费、物流、制造和贸易企业而言，既是机遇也是考验。真正的赢家，是那些能将政策红利转化为核心竞争力的企业。（本文由AI辅助完成）

参考文献

1. 财联社：《海南机场三季报：主业韧性凸显，封关机遇将塑造新成长极》

2. 投资价值：《免税龙头的2025财报全景透视：中国中免的增长韧性、隐忧与封关机遇》

3. 南海网：《在海南做全球生意，一起算算“红利账本”｜封关新“贸”·自贸财新鲜②》

4. 百家号：《海南正式封关 政策红利下多板块个股迎机遇》

5. 财喵认知笔记：《海南自贸港封关落地，八家核心企业全景解析（2025最新版）》

6. 海南省人民政府网：《海南自贸港封关以来新增经营主体近1.2万家》

7. 海南省人民政府网：《全岛封关，海南迈入高水平开放新起点》

8. 海南省营商环境建设厅：《央媒看海南｜网友热议海南自贸港封关超十日 “买买买”更划算 进出口强劲增长》