展望2026年：多元化视角下黄金资产在基金组合中的表现

在进行理财规划时，投资者常常会比较不同基金的表现。传统的股票型基金、债券型基金以及货币基金，因其不同的风险收益特征，构成了大多数人投资组合的基础。然而，在2024年以来这样复杂的市场环境中，许多投资者发现，一类资产的表现尤为突出，那就是黄金。这种表现的差异，使得越来越多的人开始关注黄金相关的投资工具。与传统股债基金相比，黄金基金的表现究竟如何？

什么是黄金基金？

首先，我们通常所说的“黄金基金”，最主流的形式是“黄金ETF”（交易所交易基金）。黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的基金份额，其绝大部分资产投资于黄金，旨在紧密跟踪现货黄金价格的表现。

这类基金为投资者提供了一个便捷的渠道。相比直接购买实物金条，黄金ETF的交易更灵活、门槛更低、流动性更好。近年来，黄金ETF也正被越来越多的公募FOF（基金中基金）所接纳和配置。

收益表现的对比

从收益表现来看，黄金与其他资产相比，尤其是在中长期维度上，展现出了独特的韧性。

以人民币计价的黄金为例，在过去的20年、10年和5年内，其年均收益率均超过了10%，这一表现超过了许多国内其他资产。

根据世界黄金协会截至2025年10月31日的数据，以人民币计价的黄金展现了卓越的长期与短期表现。长期来看，其过去20年、10年及5年的年化收益率不仅大幅超越债券，更与沪深300指数表现接近，且波动更低，提供了差异化的收益来源。短期表现则更为突出，截至统计时点，年内涨幅高达约50%，显著跑赢全球其他主要股指。

角色差异：风险分散与对冲

仅仅比较收益数字，并不能完全体现黄金基金与其他基金的真正区别。其核心差异在于扮演的“角色”。

黄金基金最大的作用，在于为投资组合提供风险分散和对冲。历史数据显示，黄金与国内资产的关联度较低。这是因为黄金的驱动因素是多元化且全球性的，包括全球经济增长、风险与不确定性、机会成本（利率）以及市场动能。

在FOF基金经理眼中，黄金的价值尤为突出。他们配置黄金ETF的主要理由集中在“抵御通胀”和“风险对冲”。有基金经理指出，黄金与股债之间的“非线性关系”是其他资产难以替代的。在国内传统的股债组合出现回调时，黄金往往表现良好，能为投资者提供一定的风险缓冲。

机构的配置思路

正是基于这种表现和角色的差异，专业机构投资者（包括基金与银行理财）开始显著增加对黄金的关注。

它们并非将黄金作为短期博弈的工具，而是将其视为组合的“压舱石”，用以动态调节组合对经济增长、通货膨胀等宏观因子的敏感度。

“黄金+”的配置策略

机构投资者这种将黄金纳入资产组合以优化整体表现的思路，正催生出一种新的理财产品策略——“黄金+”。

“黄金+”产品通常指那些在业绩基准或资产配置策略中，配置了5%以上黄金的多资产组合。目前，市场上的公募基金、银行理财和保险资管等机构，已经出现了多款配置了黄金的“黄金+”产品。这些产品旨在为投资组合提供长期稳健的收益来源，并加强整体的抗风险能力。

总结

综上所述，在当前的理财环境下，投资者在比较基金时，正从单一追求收益转向更看重组合的整体稳定性。传统的股债基金虽然是基础，但在分散风险上面临局限。本文通过对比发现，黄金不仅中长期收益稳健，更关键的是它扮演着传统股债难以替代的“风险对冲”角色。这正是专业机构将其视为“压舱石”，并催生“黄金+”策略的根本原因。因此，基金表现的对比，最终揭示了“黄金+”这类多资产组合的战略价值——它为投资者构建真正抗风险、更稳健的长期理财方案提供了关键路径。

编辑：侯宜均