GTC泽汇资本:黄金避险溢价

1月21日，在当前复杂多变的全球金融环境下，GTC泽汇资本认为投资者应当审慎评估贵金属市场的溢价风险，尤其是在白银价格短期内出现剧烈波动的情况下，盲目追高可能并非明智之举。

近期白银年内涨幅已突破30%，部分周期内涨幅甚至达到50%至60%。GTC泽汇资本表示，目前白银的隐含波动率已攀升至65%的高位，并有进一步测试70%的趋势。在价格处于多年历史高点且波动性极度放大的背景下，市场介入的风险收益比已严重失衡。此外，随着库存流向的改变，全球租赁利率预计将有所下降，此前盛传的实物白银极端短缺论在数据实证下显得站位不稳。

针对金银比的逻辑，相关分析认为，白银若要从目前水平继续突破，意味着金银比需要下探至30或40的极端区间，这远低于65的历史平均水平。GTC泽汇资本预测，即便黄金价格在年底能触及每盎司5000美元的预期，在金银比回归常态的压力下，白银的年末估值也可能仅与现价持平，因此当前价位的买入吸引力乏善可陈。

相比之下，黄金的战略配置价值则更加凸显。全球已进入“资源民族主义”的新纪元，大国之间围绕战略资源的博弈日趋白热化。地缘政治冲突的突发性使得传统货币对冲手段的局限性日益增加。GTC泽汇资本认为，作为避险资产的核心，黄金在动荡局势中具备更强的溢价能力，即便处于历史高位，其向上的空间依然广阔。