黄金股ETF基金季报解读：份额增长25.78% 成立以来超额收益15.81%

主要财务指标：本期利润27万元 期末资产净值1.56亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），黄金股ETF基金主要财务指标如下：本期已实现收益622.65万元，本期利润27.04万元，加权平均基金份额本期利润0.0027元，期末基金资产净值1.56亿元，期末基金份额净值1.6788元。

主要财务指标报告期数据本期已实现收益6,226,476.01元本期利润270,373.77元加权平均基金份额本期利润0.0027元期末基金资产净值156,278,230.34元期末基金份额净值1.6788元

基金净值表现：过去一年跑赢基准0.65% 成立以来超额收益显著

基金净值增长率在各阶段均与业绩比较基准（中证沪深港黄金产业股票指数）表现接近，其中过去一年净值增长率90.95%，跑赢基准0.65个百分点；自2024年5月30日成立以来，净值增长率67.88%，大幅跑赢基准15.81个百分点，超额收益显著。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月3.00%2.90%0.10%过去六个月38.10%38.15%-0.05%过去一年90.95%90.30%0.65%自基金合同生效起至今67.88%52.07%15.81%

投资策略与运作分析：跟踪误差源于申赎、停牌及指数调整

报告期内，基金跟踪误差主要来源包括申购赎回影响、成份股票停牌及指数成份股调整。作为指数型基金，管理人坚持完全复制策略，通过定量分析技术应对跟踪误差因素，力求将跟踪误差控制在较低水平。

报告期业绩表现：净值增长3.00% 跑赢基准0.10个百分点

2025年第四季度，黄金股ETF基金净值增长率为3.00%，业绩比较基准收益率为2.90%，基金跑赢基准0.10个百分点，实现小幅超额收益。

基金资产组合：权益投资占比97.90% 配置高度集中

报告期末，基金总资产1.58亿元，其中权益投资（全部为股票）占比97.90%，金额1.55亿元；银行存款和结算备付金占比1.28%，金额201.95万元；其他资产占比0.82%，金额129.75万元。资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金投资策略。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资154,841,619.3397.90银行存款和结算备付金合计2,019,544.761.28其他资产1,297,487.300.82合计158,158,651.39100.00

股票投资行业分布：采矿业占比超五成 港股投资近三成

境内股票投资行业分布

境内股票投资中，采矿业占比最高，达50.97%，金额7966.21万元；其次为制造业（14.50%，2265.71万元）和批发零售业（3.91%，611.31万元），其他行业未配置。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例(%)采矿业79,662,112.0650.97制造业22,657,103.5814.50批发和零售业6,113,066.003.91合计108,432,281.6469.38

港股通投资行业分布

通过港股通投资的股票公允价值4640.93万元，占基金资产净值29.70%。其中材料业占比23.77%（3714.25万元），非必需消费品占比5.93%（926.68万元）。

行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）非必需消费品9,266,798.905.93材料37,142,538.7923.77合计46,409,337.6929.70

前十大重仓股：紫金矿业、山东黄金合计占比近三成

报告期末，基金前十大重仓股均为黄金产业相关标的，其中紫金矿业（A+H股）合计占基金资产净值15.46%（A股11.54%+H股3.92%），山东黄金（A+H股）合计占比13.47%（A股9.33%+H股4.14%），中金黄金占比9.06%，三者合计占比37.99%，持仓集中度较高。

序号股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1601899紫金矿业18,027,810.0011.54102899紫金矿业6,127,825.623.922600547山东黄金14,578,186.009.33201787山东黄金6,462,479.494.143600489中金黄金14,151,628.169.064600988赤峰黄金10,821,536.006.92406693赤峰黄金1,053,689.230.67501818招金矿业9,970,072.146.386000975山金国际8,441,293.505.40

基金份额变动：净申购1900万份 份额增长率25.78%

报告期内，基金份额大幅增长。期初份额7408.96万份，报告期内总申购4400万份，总赎回2500万份，净申购1900万份，期末份额达9308.96万份，份额增长率25.78%，显示市场对黄金产业主题基金的关注度提升。

项目份额（份）报告期期初基金份额总额74,089,621.00报告期期间基金总申购份额44,000,000.00减：报告期期间基金总赎回份额25,000,000.00报告期期末基金份额总额93,089,621.00

风险提示：行业集中度高 赤峰黄金曾受监管处罚

基金投资存在以下风险需关注：一是行业集中度高，采矿业占比超五成，黄金价格波动可能对基金净值产生较大影响；二是港股投资占比29.70%，需承担汇率风险及港股市场特有风险；三是前十大重仓股中，赤峰黄金在报告编制日前一年内曾受到地方证监局处罚，尽管基金投资属于被动跟踪指数行为，但仍需警惕相关主体风险。

投资机会：黄金产业主题配置价值凸显

基金作为跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的工具，为投资者提供了便捷配置黄金产业上下游资产的途径。成立以来显著跑赢基准，且报告期内份额大幅增长，反映市场对黄金板块投资价值的认可。在宏观经济不确定性背景下，黄金作为避险资产的配置需求或持续，投资者可关注该基金的长期配置价值。

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