牛市见顶六大信号之六：周期背离见顶

牛市见顶六大信号之六：周期背离见顶

一轮牛市的兴衰，终究离不开基本面的支撑。当牛市的持续周期远超历史规律，当股价走势与宏观经济、企业盈利严重背离时，就意味着牛市已经走到了尽头。周期背离见顶，是牛市见顶的终极信号。

回顾A股两轮大牛市的周期数据，我们可以发现明显的规律。2007年牛市从2005年6月的998点启动，到2007年10月的6124点见顶，持续时长为862天；2015年牛市从2014年11月的2050点左右启动，到2015年6月的5178点见顶，持续时长约为426天。两轮牛市的平均持续时长约为17个月，这一数据可以作为判断牛市周期是否过长的重要参考。

从宏观经济与牛市的关系来看，2007年牛市见顶时，宏观经济已经出现了增速放缓的迹象。2007年下半年，中国GDP增速开始回落，企业盈利增速也出现了下滑。但此时的股市却依然在非理性冲高，股价走势与宏观经济严重背离。2015年牛市见顶时，宏观经济增速同样在放缓，实体经济面临着较大的下行压力。但在杠杆资金的推动下，股市却走出了一波波澜壮阔的行情，这种背离现象注定难以持续。

波浪理论在周期背离判断中同样发挥着重要作用。一轮完整的牛市5浪结构，其总涨幅和持续时长都有相对固定的规律。以2007年牛市为例，其第1浪涨幅约为50%，持续时长约为3个月；第3浪涨幅约为150%，持续时长约为10个月；第5浪涨幅约为80%，持续时长约为4个月。2015年牛市的5浪结构同样符合这一规律。当牛市的持续时长和涨幅远超5浪结构的合理区间时，就意味着周期背离现象已经出现。

结合黄金分割线和历史周期数据，我们可以对本轮牛市的目标点位进行测算。假设本轮牛市的起点为2800点，按照历史牛市的平均涨幅2.5倍计算，本轮牛市的目标点位约为7000点；按照黄金分割线0.618的比例计算，目标点位约为6000点。综合来看，本轮牛市的合理目标点位在6000-7000点之间。如果指数超过这一区间，且持续时长超过17个月，就意味着周期背离现象严重，见顶的概率会大幅提升。

如何应对周期背离见顶的风险？首先，关注宏观经济数据和企业盈利数据，如果宏观经济增速放缓、企业盈利不及预期，但股市依然在上涨，就需要警惕周期背离的风险；其次，结合历史牛市的周期规律，判断当前牛市是否已经超出合理时长；最后，利用波浪理论和黄金分割线测算牛市的合理目标点位，不盲目追高。

至此，牛市见顶六大信号系列文章已全部完结。从量能倍数到周期背离，我们从六个不同的维度拆解了牛市见顶的信号。希望这些内容能帮助大家在牛熊更迭中把握先机，规避风险。

前看前面五节：

牛市见顶六大信号之一：量能倍数触顶

牛市见顶六大信号之二：开户收益狂热

牛市见顶六大信号之三：杠杆资金疯涨

牛市见顶六大信号之四：估值泡沫极值

牛市见顶六大信号之五：政策转向降温