黄金疯涨，美债被弃，达利欧转身

从2025年下半年开始，全球许多国家的央行都在大量购买黄金，价格一路上涨到每盎司2800美元，比之前上升了67%，这不是因为通货膨胀让人担心，而是大家认为美元不再可靠，中东和亚洲一些国家带头将美元换成黄金、人民币以及本国货币，国际货币基金组织的数据显示，美元在各国储备中的比例首次降到58%以下，这是自1995年以来的最低水平。

特朗普在去年年底又一次提出要买下格陵兰岛，说是用和平的方式，但市场并不相信这个说法，瑞·达利欧直接指出，如果这件事变成政治胁迫，资本肯定会反弹，丹麦有一家叫AkademikerPension的养老基金，在今年1月15号宣布，到月底就要清空所有美国国债，给出的理由很直接，就是美国的信用风险太大，没有办法对冲，这是第一家公开退出美债市场的主权养老基金，行动相当坚决。

瑞银的首席执行官在1月18日发表讲话，提醒大家不要拿美债当作武器使用，那样做风险很大，他担心如果各国都抛售美债，美债收益率会大幅上升，美元信用跟着崩溃，全球结算系统也会陷入混乱，但很多人认为美债仍是全球规模最大、流动性最强的资产，暂时没有别的选择可以替代，德国央行去年的年度报告显示，欧元占比为41%，人民币占7.8%，美元仍占据52%的比例，去美元化是一个趋势，但目前还远不到改变全局的时候。

达利欧去年完全离开桥水基金，这件事有象征意义，他以前依靠债务周期理论预测危机，2008年和2020年都预测准确，但现在这套理论在多极金融结构里不太管用，他最近经常谈论非美元中心化，其实是在表达对旧体系的失望，我觉得他不是退出市场，而是换个角度看待世界。

中国和俄罗斯在2025年签署了一份本币互换协议，之后还邀请阿联酋、沙特和巴西等国家加入，总共吸引32个国家参与，同时人民币在国际货币基金组织特别提款权中的比重提升到12.28%，虽然达利欧没有提到这一点，但这一发展实际上构成了“去美元化”的真正基础，资金流向的决定权正在逐步转移。