颠覆认知！黄金从右翼资产变 “反特朗普” 标的，5000 美元后再涨？

贵金属市场正上演一场势不可挡的狂欢，关键整数关口接连告破。本周一，黄金突破每盎司 5000 美元；上周五，白银也站上每盎司 100 美元大关。

以美元计价，黄金在不到 18 个月内价格翻倍，白银更是在不足四个月内实现翻倍。从股市表现来看，只有韩国综合指数和哥伦比亚 MSCI COLCAP 指数能取得类似涨幅。

即便去年多数股市表现不俗，但在主流投资组合中，鲜有资产能媲美贵金属的涨势。

背后的驱动逻辑早已被市场反复提及，核心是 “货币贬值交易”。机构和个人纷纷寻求逃离全球美元资产 —— 美元因失去政治中立性，不再是可靠的价值储存工具。

当美元本位制的信任崩塌，投资者自然转向曾作为全球货币体系锚点的黄金。随着黄金的 “货币属性” 愈发凸显，这一热度也蔓延至其他贵金属，尤其是白银 —— 这种金属在历史上同样具备一定货币功能。

这一切听起来合情合理。就像人工智能股的故事一样，贵金属的上涨逻辑已深入人心。但无论故事多么动人，资产总会迎来估值过高的时刻。那么，多头的狂欢还能持续多久？

坦白说，答案无人知晓。正如我们所知，一项资产即便在历史和绝对估值层面已处于高位，也不妨碍它继续上涨。多年来无数泡沫事件早已证明这一点 —— 金融危机后美股的走势，本质上就是一场 “贵价市场” 持续上行的历程。

不过，白银的抛物线式上涨和黄金的极速攀升，或许值得长期持有者冷静思考。如果你在短期内获利丰厚，不妨试想：若这些收益突然蒸发，你能否接受？

与此同时，美元资产规模庞大。一旦这些资金开始寻找新的栖息地，将催生巨额潜在资金流，投资者会争相挖掘优质新标的。

自 21 世纪初开始撰写黄金相关报道以来，这种金属在现代语境中一直是 “右翼属性” 资产。

说白了，它被视为规避 “大政府” 的工具。金融危机前，自由意志主义者和小政府保守派青睐黄金；危机后，茶党财政保守派也将其视为重要配置。

21 世纪 10 年代，比特币抢走了黄金的部分 “自由派光环”。

一方面，比特币更具话题性 —— 在黄金经历痛苦熊市时，比特币价格飙升；另一方面，加密货币代表着反叛、反体制和年轻化，而黄金则显得陈旧、古板，带有乡村末日生存者的色彩。

但如今情况是否发生了变化？我对此存疑。最近，我与一位服务超级富豪的财务顾问闲聊，话题围绕贵金属展开，核心是资金从美元资产的大规模撤离。

我好奇为何比特币未能像贵金属那样受益，他的回答颇具启发：美国政府对加密货币的全力支持和背书，使其 “中性资产” 的属性在客户眼中黯然失色。

本质上，这些富豪仍将黄金（在一定程度上包括白银）视为退出美元控制资产的途径，但比特币已失去这一地位。

我相信很多人会质疑这一观点，我自己也不完全认同其中逻辑 —— 尽管我理解比特币作为数字无记名资产，可被视为 “数字黄金”，但仍不确定其估值逻辑。

但金融市场的资金流向往往取决于市场认知。比特币如今与主流体制的 “亲密关系”，确实是一个值得玩味的现象。

换个角度思考：如果黄金不仅被视为 “政治中性” 资产，更成为退出美国金融体系的工具，那么它是否会从 “右翼属性” 转向 “左翼属性”？若黄金被重新定义为 “反特朗普” 资产，会发生什么？

你可能觉得这很荒谬。毕竟，金本位制曾被视为 “野蛮的遗迹”，是财政扩张主义和 “大政府” 经济政策的制约因素。但政治往往会改变人们的认知。在联盟关系不确定的世界里，黄金代表着自给自足。

正如一位聪明的同事今早所言，贵金属见顶的真正信号，或许是某个国家开始认真讨论放弃美元本位制、回归金本位？

这可能有些极端。但当市场进入未知领域，不妨花点时间思考各种意外场景，以防万一。同时，若你因持仓贵金属而感到焦虑或失眠，不妨审视自己的资产配置，调整至能安心入睡的比例。

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