金价连破两整数关口，最大受益者是中国？连续增持后即将超俄罗斯

黄金价格冲破5100美元/盎司大关之际，全球金融格局正经历深刻变革。中国央行持有的储备黄金数量距离超越俄罗斯仅剩一步之遥，这一动态背后既折射出国际地缘政治博弈的复杂性，也揭示了各国央行在"去美元化"浪潮下的战略选择。

近期，美国将“林肯”号航母战斗群部署至中东地区，伊朗核问题再度升温，中东局势的紧张态势成为推动黄金价格飙升的关键催化剂。

1月26日，

伦敦金现货价格在盘中接连突破5000美元和5100美元两大心理关口，创下历史新高。

这个价位已达到了不少机构预测的黄金于今年年中方可达到的位置，如高盛集团此前预测2026年底金价将达5500美元/盎司，在当下市场狂热情绪中显得过于保守。按照当前涨势，这一目标可能在2025年第一季度末甚至更早实现。

金价飙升的受益者首当其冲是提前布局的投资者群体。从个人投资者到机构资金，从新兴市场央行到传统黄金持有国，各类主体均在这波黄金牛市中收获丰厚回报。其中，中国央行的操作尤为引人注目。

据外汇局发布的官方数据显示，中国央行自2022年11月重启黄金增持周期，其中有过6个月的短暂间隔，从2024年11月开始重新恢复购金，至去年12月底已连续14个月保持增持态势。

截至2025年12月，中国黄金储备总量达到7415万盎司，较2022年11月增持前的6264万盎司大幅增长18.4%。

根据世界黄金协会披露的截至11月底数据推算，

中国黄金储备已达2305吨左右，与俄罗斯2326.5吨的储备量差距缩小至不足22吨。

考虑到12月增持量，两国实际差距可能已压缩至20吨左右，

中国超越俄罗斯成为全球第五大黄金持有国指日可待。

全球黄金储备格局呈现明显的梯队分布。

美国以8133.5吨的庞大储备量稳居榜首，

其黄金储备占外汇储备比例高达80%，构成美元信用体系的重要支撑。

欧洲传统强国紧随其后，德国持有3350.3吨，意大利2451.8吨，法国2436吨，三国构成第二梯队；俄罗斯以2326.5吨位列第五，中国排名第六。瑞士、日本、印度分别以1040吨、846吨和822吨位列其后。

值得注意的是，尽管中国黄金储备总量已跻身全球前列甚至在不久的将来会超越俄罗斯，

但黄金占外汇储备比例仅8.3%，与美国、德国等国80%以上的比例形成鲜明对比。

这种结构性差异既源于中国庞大的外汇储备规模，也反映出过去长期以来中国央行在黄金储备策略上的保守态度。

这种策略转变始于2022年。面对美元霸权带来的系统性风险，以及全球"去美元化"浪潮的兴起，中国央行开始实施储备资产多元化战略。

黄金作为传统避险资产和国际储备资产，其抗通胀、抗风险特性在动荡的国际金融环境中愈发凸显。特别是在2024年全球通胀高企、地缘冲突频发的背景下，黄金的避险属性得到充分验证。

中国央行的增持策略不仅实现了储备资产的保值增值，更在战略层面推动人民币国际化进程，

黄金储备的增加有助于提升中国政府和人民币的信用等级，增强国际投资者对人民币资产的信心。

从投资收益角度看，中国央行的黄金增持操作堪称“神来之笔”。以2022年11月重启增持时的黄金价格计算，

当时国际金价约为1650美元/盎司，至2026年1月金价突破5100美元/盎司，三年间涨幅超过200%。

按7415万盎司持仓量计算，中国央行黄金储备的账面价值已增至3780亿美元。这种超额收益不仅远超同期全球主要资产表现，更在战略层面实现了储备资产的优化配置。

然而，黄金储备的增加并非没有挑战。

一方面，金价已处于历史高位，

后续涨幅可能受限于投机资金退潮、美元指数反弹等因素。

另一方面，中国黄金储备占外汇储备比例仍处低位，

要实现与主要经济体相当的储备结构，仍需持续增持。

值得注意的是，

俄罗斯近期传出可能减持部分黄金储备的消息，

这为中国超越俄罗斯提供了契机。但更根本的挑战在于，如何在保持外汇储备规模稳定的同时，实现储备资产结构的持续优化。

未来，中国央行的黄金增持策略可能呈现“稳中有进”的态势。

在“去美元化”大趋势下，黄金作为国际储备资产的地位将进一步巩固。

中国作为全球最大外汇储备持有国，其黄金储备策略的调整不仅影响自身储备资产安全，更对全球金融格局产生深远影响。

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