突破 5000 美元！黄金成避险王者，特朗普政策搅动市场悬念迭起？

黄金价格持续攀升，连续第二个交易日站稳每盎司 5000 美元上方。受美元走弱、地缘政治风险升温，以及投资者逃离主权债券和货币市场的推动，金价涨势如虹。

周二早盘，黄金涨幅一度扩大至 0.8%，实现七连涨。前一交易日，美元指数跌至近四年低点，让全球多数买家购买黄金的成本降低。

与此同时，美国总统特朗普威胁将韩国商品关税提高至 25%，进一步加剧市场避险情绪。

今年以来，黄金价格已累计上涨近 17%，这一涨势反映出 “货币贬值交易” 的回归 —— 投资者纷纷撤离货币和主权债券市场。上周日本债券市场遭遇大规模抛售，便是投资者对巨额财政支出投下反对票的最新例证。

截至新加坡时间早上 7 点 27 分，黄金价格上涨 0.7%，报每盎司 5042.52 美元；白银价格上涨 2.7%，至每盎司 106.54 美元。前一交易日，白银曾创下每盎司 117.71 美元的历史新高，随后有所回落。

铂金和钯金同步上涨，而彭博美元现货指数在前一交易日下跌 0.4% 后，本交易日持平。

美股尾盘时段，白银回吐大部分涨幅（此前曾创下 2008 年以来最大单日涨幅），黄金在突破 5000 美元后也小幅回落，剧烈波动打乱了这两种金属的创纪录涨势。

周一，白银早盘暴涨逾 14%，创下金融危机以来最大单日盘中涨幅，一度突破每盎司 117 美元的历史高位，最终收涨 0.6%，报每盎司 103.78 美元。

黄金价格一度上涨 2.5% 至每盎司 5111.07 美元，但随着美元收复部分失地，美股尾盘也回吐部分涨幅，纽约时段收盘上涨 0.43%，报每盎司 5008.70 美元。

“白银日内价格的剧烈波动表明，尽管其仍处于明确的上升趋势中，但风险平衡正转向短期波动性加剧，而非直线上涨。”Trading Central 北美研究主管加里・克里斯蒂分析道。

与此同时，黄金的上涨再次凸显了其作为市场 “恐慌指标” 的历史角色。继 2019 年以来最佳年度表现后，黄金今年涨幅已接近 16%，主要得益于 “货币贬值交易”—— 投资者纷纷撤离货币和美国国债市场。

美元指数在六个交易日内下跌近 2%，市场猜测美国可能协助日本提振日元，这加剧了外界对美联储独立性以及特朗普政策反复无常的担忧。

近几周来，特朗普政府的一系列举动 —— 抨击美联储、威胁吞并格陵兰岛、军事干预委内瑞拉 —— 均引发市场恐慌。

“黄金与市场信心呈反向关系。” 持有数十亿美元黄金资产的第一鹰投资管理公司投资组合经理马克斯・贝尔蒙特表示，“它是应对意外通胀、市场预期外下跌以及地缘政治风险爆发的对冲工具。”

发达经济体不断膨胀的公共债务，成为支撑黄金上涨的另一关键支柱。一些长期投资者认为，通胀将成为各国政府实现偿债能力的唯一途径，因此纷纷涌入黄金市场以保值增值。

作为全球顶尖精炼商之一的贺利氏贵金属公司，援引黄金与白银比率处于历史低位等技术指标，称白银的大幅上涨已接近尾声。

“尽管投资者对地缘政治风险、美国货币和财政政策以及美元走势的担忧合情合理，但历史表明，这场涨势已接近尾声，而非刚刚开始。” 该公司在一份报告中表示。

目前，投资者正等待特朗普提名下一届美联储主席人选。特朗普已表示完成候选人面试，并透露心中已有合适人选。

在美联储连续三次降息后，若提名一位更为鸽派的主席，市场对今年进一步降息的预期将升温 —— 这对无收益的黄金而言是利好消息。

“目前市场猜测，里克・里德可能出任美联储相关职位，因此预计会继续降息。” 蓝线期货首席市场策略师菲尔・斯特雷布尔表示，尽管降息可能在今年晚些时候发生，但交易员已在为美联储大幅宽松定价。

市场普遍预计，美联储本周将暂停降息周期。在经历数月的分歧加剧后，企稳的就业市场让央行内部恢复了一定程度的共识。

投机者头寸数据也显示出黄金的吸引力，期权交易员正为这个炙手可热的市场准备更多上行空间，鲜有人愿意逆势而为。衡量市场情绪和头寸的一个月风险逆转指标，飙升至 2024 年 4 月以来的最高水平。

值得注意的是，铂金价格在创下历史新高后回吐全部涨幅，最终下跌 6.6%，钯金价格则基本持平。这场贵金属市场的狂欢中，不同品种的表现分化，也反映出市场对各类资产的预期差异。

当前，全球经济面临诸多不确定性，特朗普政府的政策摇摆、地缘冲突的持续发酵，以及主要经济体的货币政策走向，都将继续影响黄金、白银等贵金属的价格走势。投资者正密切关注各项关键信号，判断这场历史性涨势能否持续。

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