黄金冲上5110美元，它却跌出“最惨龙头”名号？名字火了业绩凉了

黄金价格在1月26日盘中飙到5110.86美元/盎司，破5000美元大关那会儿，整个市场都屏住了呼吸。A股黄金概念也跟着集体沸腾，但热闹里总有个“不合群”的——中国黄金，1月23日到26日，连拉三个涨停，单日成交额干到26.6亿元，创上市以来新高。可你翻它K线图，会发现这波暴涨前，它整整躺平了一年多，2025年全年股价还微跌1.23%。更扎心的是，在同花顺“黄金”板块12家上市公司里，它是唯一一个2025年前三季度净利润同比下滑55.08%的，全年预亏55%–65%。

你肯定以为，黄金涨，卖黄金的该笑出声才对。可中国黄金压根不挖矿，它干的是黄金珠宝零售和批发——金价一涨，金料进价嗖嗖往上蹿，它想不涨价？消费者立马捂紧钱包。去年店里黄金手镯标价涨了280元/克，有位阿姨在柜台前站了七分钟，最后只买了条3克的小金链子，说“戴在手腕上不显眼，心里踏实”。这种情绪，不是财报能写出来的，但它真真切切在挤压利润。

有意思的是，当山东黄金、赤峰黄金这些真·矿老板股价早翻了两倍、市盈率高得让人不敢伸手时，资金突然掉头，开始满屏扫名字。“中国黄金”四个字，国字号打头、黄金收尾，听着就像自带涨停基因。有人笑说，这名字要是注册成商标，估值得按A股标准来。白银有色也跟着被点名，1月20日起连续涨停，结果年报里“白银”相关营收占比不到1.7%，公司注册地在甘肃白银市，连“白银”俩字都是地理赠品。

但抛开炒作，这家公司底子其实挺厚。2025年三季度末手握51.38亿元现金，是2024年全年净利润8.18亿元的近6倍；资产负债率才46.82%，分红也实在，2023年分了77.66%，2024年又分了71.85%。股东户数从2024年末的10.65万户，悄摸涨到2025年末的12.1万户——业绩最差的时候，反而多了1.45万散户默默加仓。你说这是信仰？还是真觉得它扛得住？

潮宏基最近就摸到了新门道：小克重、高工艺、轻奢感，2025年净利润预计涨125%–175%。中国黄金全国超3700家门店，渠道是现成的，就看它愿不愿意把“黄金”从保值符号，变成一种日常情绪出口。毕竟现在年轻人进金店，不是奔着传家去的，是想买个“今天我也闪闪发光”的小确幸。

金价还在动，故事还没讲完。