香港建设国际黄金贸易中心，有何战略意义？

//资料图片。（新华社发）

黄金是近期全球经济的关键词之一。2025年，国际金价年内涨幅超64%，创下自1979年以来的年度最大涨幅。在地缘政治紧张、美元信用弱化、全球降息预期升温等多重因素驱动下，多国央行、主权财富基金及私人投资者加速增持黄金以优化资产配置，叠加供需结构紧张与市场避险情绪升温，共同推动金价站上历史高位。

与此同时，香港正以前所未有的力度推进国际黄金交易中心建设。1月26日，香港特区政府财经事务及库务局在亚洲金融论坛上与上海黄金交易所签订合作协议，标志着沪港两地黄金市场深化合作迈向新里程。根据协议，双方将携手建立香港黄金中央结算系统的高层次协作治理架构，并开拓实物基础设施协同及市场互联互通新路径。

“这项合作协议，是香港黄金市场生态系统更广泛、更全面发展愿景的重要组成部分。”特区政府财经事务及库务局局长许正宇指出，香港黄金中央清算系统计划于今年内试营运。同时，特区政府正积极支持香港机场管理局和金融机构建立先进的黄金存储设施，目标是在三年内将存储容量提升至2000吨以上，使香港成为值得信赖的黄金储存地。

对于香港建设发展黄金市场的趋势和战略意义，综合开发研究院（中国·深圳）港澳及区域发展研究所研究员薛杨钦接受香港中通社、香港新闻网采访，作相关解读。

//1月26日，第十九届亚洲金融论坛在香港会议展览中心举行。今届论坛以“变局中协力 新局中多赢”为主题。图为论坛期间举行香港特区政府与上海黄金交易所合作协议见证仪式。（香港中通社记者 陈奕启 摄）

香港中通社、香港新闻网：去年9月，《行政长官2025年施政报告》中首次明确提出"加速黄金交易市场发展，建设国际黄金交易中心"。从全球视角看，香港建设国际黄金贸易中心有何特殊优势？如何与伦敦和纽约进行差异化定位？

薛杨钦：

从全球视角看，香港建设国际黄金贸易中心具备三大独特优势。一是香港位于亚洲核心时区，可有效衔接伦敦闭市与纽约开市之间的交易空白，形成跨时区互补的全球黄金交易体系。二是背靠全球最大的黄金消费市场——中国与印度合计占全球需求超50%，香港天然贴近亚洲黄金市场需求。三是香港作为自由港，资金进出自由、交易便利、法治健全、规则与国际接轨，且拥有高度国际化的金融网络和市场信任度。

差异化定位方面，在全球市场，黄金定价权仍由美国纽约商品交易所（COMEX）和伦敦金银市场协会（LBMA）主导，主要还是“美元-黄金”市场。香港则可以有更多探索，如可聚焦于发展人民币计价的黄金产品、推动数字黄金和现货交割机制创新，强化离岸人民币与黄金市场的联动。不仅面向亚洲投资者的资产配置需求，同时也为全球资本提供一个不同于传统美元体系的多元化黄金投资渠道。

香港中通社、香港新闻网：2025年末，黄金30年来首次超越美债，成为全球央行储备资产中的第一大资产。在此背景之下，香港的人民币黄金产品对全球资本有何吸引力？

薛杨钦：

当前多国央行持续增持黄金，根本动因在于全球经济不确定性加剧、美元信用面临挑战以及地缘政治风险上升，黄金作为超主权、超文化的硬通货，兼具避险、保值和对冲美元风险的功能，正重新成为全球主权资产配置的核心选项。

在此背景下，香港推出的人民币黄金产品展现出独特吸引力：一方面，它顺应摆脱美元依赖与货币多极化趋势，为全球投资者提供以人民币计价和结算的黄金资产新选择；另一方面，依托沪港黄金联动等互联互通机制，香港有效连接了上海黄金交易所的庞大流动性与国际市场，成为人民币黄金资产“走出去”和境外资本“走进来”的关键枢纽。加之香港本身具备成熟的金融监管、资金自由流动和高度国际化环境，人民币黄金产品不仅具备黄金本身的避险属性，还融合了新兴市场增长潜力与离岸人民币资产的配置价值，对各国央行、主权基金及长期机构投资者具有显著吸引力。

香港中通社、香港新闻网：中国人民银行副行长邹澜昨日在亚洲金融论坛表示，支持香港黄金市场建设，增强香港离岸人民币市场功能。请您分析一下，对中国来讲，大力发展香港黄金市场的核心战略价值是什么？

薛杨钦：

对中国而言，大力发展香港黄金市场具有重要的战略意义。首先，在全球金融“武器化”风险上升的背景下，诸如美国频繁利用美元结算体系实施制裁，使得过度依赖伦敦、纽约的黄金结算与仓储体系会对中国金融安全构成重大安全隐忧；而通过发展香港黄金市场，并联动上海黄金交易所，有利于构建自主可控的境内外黄金交易储备安全网络，确保国家黄金储备在任何地缘政治情境下不受外部限制，同时为其他国家提供一个中立、安全、可靠的黄金托管与交易替代方案，增强全球对“非美体系”的信任。

其次，尽管中国是全球最大的黄金生产国、消费国和进口国，但在定价权上长期受制于以美元计价的伦敦与纽约市场；依托香港推动人民币计价的黄金基准价格形成，将有助于构建“伦敦—纽约—沪港”三足鼎立的全球定价格局，提升中国在全球黄金供应链中的话语权与主导力。

最后，通过香港市场将人民币资产与黄金价值深度绑定，发展“人民币+黄金”的离岸资产组合，不仅能为全球投资者提供有效的对冲工具，更以黄金实物信用夯实人民币的国际公信力，从而在金融安全、定价自主与货币战略三个维度协同支撑国家高水平对外开放与经济安全大局。（香港新闻网 记者 崔隽）