黄金疯涨跨越5200美元大关，现在上车是抄底还是接盘？

今天（1月28日）亚太早盘，笔者盯着行情软件刷新，现货黄金直接突破5200美元/盎司大关，盘中最高摸到5201.97美元，最新报价5190.36美元，单月累计涨幅已经超过880美元。

同时，美元指数也在昨天创下近四年新低，黄金和美元的反向走势，把市场情绪彻底点燃了。

打开A股行情，山东黄金、中金黄金直接封死涨停，相关贵金属ETF也跟着大涨。后台私信瞬间就炸了，老粉们都在问：“这都5200了，现在还能上车吗？不买怕踏空，买了又怕站在山顶上。”

其实从2024年下半年开始，黄金就已经进入慢牛通道，但真正把热度拉满的，是最近这波连破4700、4800、4900、5000、5200五道关口的加速上涨。

高盛更是直接把2026年底的金价预测从4900美元上调到5400美元，机构的乐观态度进一步点燃了市场情绪。

不过在笔者看来，很多人只看到数字在跳涨，却没搞懂这波黄金牛市的底层逻辑。搞不清背后的驱动因素，就很难判断后续走势，更别说决定要不要入手了。

这波黄金大涨，本质上是全球宏观经济和货币体系发生深层变化的必然结果。最核心的推手，无疑是美联储的宽松货币政策和美元信誉的持续松动。2025年美联储连续三次降息，还重启了短端国债购买计划向市场放水，即便2026年初可能暂时放慢降息节奏，但随着新一届美联储主席上台，下半年通胀回落，降息步伐大概率会再次加快。

而美元这边，疫情后美国财政赤字率长期维持在6%左右，国家债务突破37万亿美元大关，再加上总统对美联储决策的干预明显增多，投资者对美元体系的信心正在快速流失。2025年美元指数下跌9%，今年开年又跌了3%，昨天更是创下近四年新低，美元进入贬值周期，作为硬通货的黄金自然就成了资金的避风港。

还有一个关键信号，就是全球央行都在疯狂囤黄金，甚至到了和私人投资者抢货的地步。从2022年开始，新兴市场央行每年购金量都超过1000吨，是上一个十年均值的两倍。波兰最近刚批准了最多150吨的购金计划，咱们国家央行更是连续14个月增持黄金，去年全年增加了86万盎司。

与此同时，全球美元外汇储备占比跌到1995年以来的最低水平，黄金储备占比却创了2000年以来的新高。

这种一降一升的变化，本质上是各国都在为分散美元风险做准备，黄金的货币属性被重新放大。

再叠加当下动荡的地缘政治环境——特朗普政府的关税政策、北约内部的裂痕、委内瑞拉的局势动荡，全球秩序正处于深刻调整期，避险情绪一直居高不下。当这些基本面的上涨逻辑被市场普遍认可后，金价上涨本身就成了新的上涨理由，“

买涨不买跌

”的情绪又进一步推高了价格，这也是最近黄金涨势如此凶猛的重要原因。

聊到这里，大家最关心的问题还是：现在到底能不能上车？笔者的答案还是一如既往：

分人群、分目的，别一概而论，更别抱着短线博弈的心态进场。

如果是想买黄金首饰，比如结婚用的三金、日常佩戴的饰品，那现在这个价格确实要谨慎。金店的报价已经到了1570多一克，比前一天涨了20多块，同等重量的黄金，现在买要多花不少钱。对于纯消费需求来说，金价的高位会实实在在增加成本，不如看看白银、铂金这些替代品，性价比会更高。当然，要是有人觉得黄金饰品兼具佩戴和保值功能，又受买涨情绪影响非要入手，那也得选品牌力强、工艺好的款式，避免买了之后变现困难。

如果是做投资配置，那思路就要完全变了，不能再盯着短线涨跌，而是要把黄金当成中长期的资产配置选项。

现在的黄金，已经不是单纯的投机品，而是对冲美元贬值、地缘风险的重要工具。高盛说的“央行与私人抢黄金”，其实也说明黄金的稀缺性在提升。但这里有个关键原则：别重仓，更别追高。黄金是无息资产，赚的只是低买高卖的价差，没有债券利息、股票红利这些现金流支撑。

现在金价已经偏离200日均线30%以上，历史数据显示，这种情况出现后，大概率会有阶段性调整，短期追高的风险非常大。笔者身边就有朋友在4800美元的时候冲进去，结果两天回调到4600就慌了神，这种心态其实不适合做黄金投资。

还有人问，这波黄金牛市能走多久？

其实判断牛市是否结束，就看两个核心点：美联储会不会退出宽松政策，美国经济会不会全面改善。

目前来看，这两个条件都还没出现。美国经济的压力依然存在，通胀的黏性也让美联储很难收紧货币政策，全球央行的购金潮也不会轻易停止，所以黄金中长期走牛的逻辑还在。但这并不意味着金价会一直涨，中间的波动会越来越大。

美联储的降息节奏、央行购金的边际变化，甚至一个地缘事件的缓和，都可能让金价出现回调，这是投资黄金必须要承受的风险。

最后想说，黄金突破5200美元，更像是一个市场信号，告诉我们全球的货币体系和资产配置逻辑都在发生变化。过去那种只盯着美元资产的思路，现在已经不适用了。

对于普通投资者来说，与其纠结现在要不要上车，不如想清楚自己的需求：消费就看性价比，投资就做中长期配置，别被市场的狂热情绪带着走。毕竟，所有的资产价格，终究都会回归基本面，盲目追高的结果，大概率只会是高位站岗。