黄金突破5250美元，矿业龙头业绩暴增！相关个股受关注

金价暴涨之下，A股黄金矿企迎来利润井喷，但隐藏的风险不容忽视。

国际金价再创新高！北京时间1月28日，现货黄金突破

5250美元/盎司

，最高触及5257.468美元/盎司，年内涨幅已超过21%。这轮持续上涨让黄金成为2025年以来表现最耀眼的大宗商品之一。

在金价持续攀升的驱动下，A股黄金板块集体走强，截至中午收盘，黄金板块大涨3.88%，晓程科技、恒邦股份、招金黄金等多只个股涨停。更引人注目的是，多家黄金企业近期披露的2025年业绩预告纷纷报喜，从行业龙头紫金矿业到区域性黄金企业，均展现出“

价量齐升

”的强劲增长态势。

01 金价暴涨背后的多重推动力

黄金这一波历史性上涨行情始于2025年。数据显示，2025年国内黄金价格从年初约630元/克攀升至年末突破1000元/克，全年涨幅超70%；国际金价更从2600美元/盎司飙升至4500美元/盎司以上，创下历史新高。

进入2026年，

金价上涨势头不减

。截至1月26日，国际现货黄金价格已突破5000美元/盎司大关。市场对黄金的预期愈发乐观，高盛最新报告已经将2026年底黄金价格预测由每盎司4900美元上调至5400美元。

黄金的强劲表现背后是多重因素的共振。美联储降息预期、全球央行购金潮、地缘政治风险升温等因素共同构成了金价上涨的坚实基础。特别是

全球央行连续多年净购金

，中国央行已连续14个月增持，黄金作为“去美元化”储备资产的战略价值日益凸显。

世界黄金协会美洲CEO兼全球研究负责人安凯指出：“展望2026年，黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段。地缘经济不确定性依然高企，美元或将延续弱势，投资者和央行的结构性需求有望持续为金价提供支撑。”

02 黄金矿企业绩井喷

在金价持续上涨的背景下，黄金矿企成为最直接的受益者。近期多家A股黄金上市公司发布的2025年业绩预告均显示出强劲增长。

中金黄金

预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润48亿元至54亿元，同比增长41.76%至59.48%；扣除非经常性损益后的净利润增幅更高，达58.55%至75.54%。公司业绩增长主要受益于矿产金业务盈利能力的提升，一方面得益于销售均价同比上涨及销量保持稳定，另一方面通过深化精益管理、加强成本管控，持续推进降本增效。

行业龙头

紫金矿业

表现更为亮眼，预计2025年净利润约510亿至520亿元，同比增长59%至62%，体量预计为中金黄金的10倍以上。紫金矿业的业绩增长主要来自矿产金产量的实质性扩张——2025年矿产金产量达90吨，较2024年的73吨增长超23%。

其他黄金企业同样表现不俗。

赤峰黄金

预计2025年净利润为30亿元至32亿元，同比增长70%到81%；

湖南黄金

预计2025年净利润为12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%；

招金黄金

则预计扭亏为盈，净利润为1.22亿元至1.82亿元。

03 黄金产业链龙头企业解析

在黄金价格持续上涨的周期中，不同产业链环节的企业受益程度各不相同。整体来看，

上游金矿开采企业是金价上涨的最大赢家

。

上游金矿开采股

上游企业直接拥有金矿资源，业绩弹性最强。金矿开采成本相对固定，金价上涨带来的收入增量几乎可全额转化为利润，因此金价每上涨10%，企业净利润增幅可达30%-50%。

紫金矿业

作为综合实力龙头，优势在于国际化布局+低套保+多品类协同。公司全球黄金资源量3972.53吨（全球第五），2025年矿产金产量达90吨，2026年目标为105吨。公司矿山产品套保比例仅5%，能充分享受金价上涨红利。

山东黄金

是纯金矿龙头，优势在于高品位矿+国内龙头地位。公司在国内金矿资源布局最广，矿山金品位高于行业平均，品牌与渠道优势显著。

中金黄金

则凭借央企背景+成本优势突出，矿山业务毛利率高达55.27%，成本控制能力行业领先，背靠央企资源，项目拓展与资金保障能力强。

中游冶炼加工股

中游企业以黄金冶炼、加工为主，盈利相对稳健，受金价波动影响小于上游。

恒邦股份

是黄金冶炼龙头，年处理复杂金精矿超百万吨，标准金产能70吨+，复杂矿综合回收技术领先。

下游珠宝零售股

下游企业对接终端消费者，盈利受金价与消费需求双重影响。

老凤祥

凭借百年品牌+渠道王者优势，品牌知名度国内第一，线下门店超5000家，覆盖各级市场。

04 矿业超级周期下的投资逻辑

当前黄金市场正迎来一轮“

矿业超级周期

”。MSCI金属与矿业指数半年涨近90%，跑赢半导体和美股七巨头。这轮超级周期背后是三大不可逆的驱动逻辑：

一是需求结构性爆发：AI数据中心、机器人、新能源汽车对铜、铝等工业金属的需求飙升；二是供应端持续紧平衡：机构预测2026年铜供应缺口将扩大，黄金价格有望继续攀升；三是行业并购潮开启：全球矿企转向“收购而非自建”模式。

西南证券在2026年投资策略中分析认为，有色金属行业迎来资源大周期，黄金、铜、铝、锡、稀土等金属价格中枢系统性上移。华福证券也认为，有色金属将深度参与盈利驱动行情，行业高景气度有望维持。

在这一背景下，黄金矿业股的投资逻辑发生明显变化。黄金从避险资产转向兼具成长属性的配置品，AH股黄金龙头迎来业绩与估值双升。对于投资者而言，选择黄金股应重点关注以下几个方面：

资源储备决定长期天花板

：金矿属于稀缺资源，新矿开发周期长达5-8年，资源储量越丰富，企业长期盈利稳定性越强。

成本控制决定盈利下限

：开采成本越低，金价波动时的抗风险能力越强，高金价下的利润空间也越大。

套保比例影响价格弹性

：套期保值比例低的企业更能充分享受金价上涨红利。

05 理性看待黄金热，警惕潜在风险

尽管黄金市场前景乐观，但投资者仍需保持理性，充分认识市场风险。近期，部分上市公司已相继提示股价短期交易风险。

金价回调风险

是首要关注点。中金黄金2025年业绩增长高度依赖黄金价格，若未来金价出现显著回调，盈利支撑将面临考验。当前金价已处于历史高位，市场对黄金股的估值已部分反映未来预期。

企业个体风险

也不容忽视。例如，中金黄金2025年7月曾因内蒙古乌努格吐山铜钼矿突发事故停产近两个月，凸显安全生产管理仍存短板。此外，公司铜冶炼业务占比较高，若铜精矿加工费下降或铜价大幅回落，也将压缩利润空间。

项目进展风险

值得关注。中金黄金可期待的纱岭金矿项目预计2026年投产，但若建设进度延迟或成本超支，将直接影响2026年及以后的业绩释放节奏。

对于普通投资者，专家建议若有投资需求，可选择金条、金币或黄金ETF等金融产品。在投资黄金时，需遵循分散化配置原则，采用定投策略平滑收益水平，及时关注市场宏观形势变化，动态调整优化资产配置结构。

随着金价持续攀升，全球矿企正掀起并购潮。洛阳钼业刚完成收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下综合矿区100%权益，湖南黄金也宣布拟通过发行股份购买资产整合金矿资源。

市场分析认为，黄金股的表现虽与金价高度相关，但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金。未来一旦市场情绪回暖，黄金股或将迎来快速反弹。

面对火热的黄金市场，投资者应保持理性，避免盲目追高，需结合公司实际产能释放节奏与大宗商品价格波动趋势，审慎评估长期投资价值。