黄金强得没边了

美元指数创下2022年初以来新低，驱动黄金价格直冲5300元关卡。

弱美元同时带动了所有上游资源。

谈到弱美元，大家第一时间反应就是看美联储有什么动静，不过这次不是联储本部发出信号。

1月份不降息概率已经收束到90%。鲍威尔还要讲话，还有偏鹰的可能性。

这些都不像短期极端弱美元的发动机。

归根结底，上周五2026年1月23日纽约联储的汇率核查，才是本轮美元指数急跌的直接导火索。

所谓“核查”，就是通过纽约联储（故意绕过美联储本部）向多家金融机构询问日元相关报价（rate check）。

这种动作在历史上被视为什么呢？就类似你打篮球吧，三威胁的“试探步”。

传递的信号就是“我们后续有可能参与干预日元”。

为什么？因为美元兑日元走强（日元太弱）到160关口，而小日子自己没有足够力量进行干预，

于是脚盆鸡找到老大哥，搞个“日美协调”，其实就是搬救兵。

正好，事儿符合特朗普一向以来的弱美元诉求，他认为高关税+弱美元=提升美国出口竞争力、压缩贸易逆差。

特别是中期选举将近，如果做点什么能够彰显他的“速胜”，他必定十分乐意。

这次纽约联储的动作，据说就是应美国财政部的明确要求执行。

它向市场释放了“美日可能协同干预以稳定日元”的明确信号，引发日元暴力反弹，并通过跨市场联动带动欧元被动走强，

最终推动美元指数创下2022年初以来新低。

同时，特朗普为了确保效果，还放话明确表示美元贬值“合理”，希望汇率回归“自身应有水平”，不担忧美元走软，认为此举能提升美国出口竞争力。‌‌

一顿推波助澜，造成美元进一步下跌，贵金属进一步大涨。

但有个问题是，目前美元兑日元已经远离160关口，预警的目的已达，而短期内市场针对美元的交易已经接近极端。

周一，通过美国存管信托与清算公司(DTCC)的交易量达到历史第二高，仅次于2025年4月3日那次抛售。

在四日滚动平均口径下，市场参与度已升至历史最高水平。

而且，市场仓位高度单边化。自上周四以来，欧元和澳元期权交易中，约三分之二都是押注美元进一步走弱。

极端仓位意味着，任何利好美元的消息都可能引发剧烈轧空，比如即将到来的美联储议息会释放什么信号，就变成一种波动风险因素。

一周美元波动率已飙升至自9月初以来的最高水平。与此同时，“蝶式期权”（用于衡量对极端价格波动保护需求的指标）已升至七个月高位。

黄金也越趋极端，最新COMEX持仓报告显示，摩根大通等投行持有黄金净多头合约达28万手，创历史纪录。

然后我们可以注意到，这波弱美元短线走得轰轰烈烈，美股却近乎原地打转。

一般的解释是，这次弱美元+黄金走强的组合，肯定还有美元信用危机短期抬头的因素，而不是单纯的流动性驱动。

美元信用危机源自特不靠普，而他本人甚至沾沾自喜说他“可以让美元像悠悠球一样涨跌”。

若1月29日美联储未释放明确鸽派信号，不排除特朗普进一步威胁干预货币政策。

美股确实有可能防这一手，导致资金从AI、芯片等高估值板块撤出，转向现金、黄金等防御性资产。

美军舰队还在进一步向伊朗集结，打击可能在一两天内发生，也可能在未来几个月之内。

地缘风险高企+美元信用受质疑+美股估值不算低，这种组合下，黄金更可能成为某种“防御”手段。

还有一种未来情景就是，美股走弱，使得特朗普为了维护美股而收敛。

比如说，暗示“将与鲍威尔合作稳定市场”，或者宣布“暂时搁置XX关税”之类，重新展现一个合作而靠谱的形象。

而这，将导致黄金交易短期出现逆转。