利好不断，很强！黄金只是开胃菜？有色方向，或走主升浪（附股）

今天市场整体走的比较一般。

主要是盘面分化很明显，有色金属板块逆势走强，而其他板块关注度相对比较少。

今天贵金属板块指数就涨了10.75%，本周仅三天该指数就累涨了30%。

那么站在当下，大家可能比较关心的问题是，有色板块还能涨多久？

对于这问题，短期技术面上来看，确实比较难分析，很多有色的股价目前开始偏离公司业绩，跟着期货价格走了，这方面或许不能持续。

但是有色板块的细分行情也有很多，我们或许可以单独去看一个细分行情，去了解其上涨逻辑是什么？这些逻辑是否能支撑着板块持续上涨？

首先，全球流动性环境趋于宽松，美联储已在2025年9月和12月连续降息，市场普遍预期2026年将进一步打开降息空间。

名义利率下行带动实际利率回落，显著提升无息资产黄金的配置吸引力。

其次，地缘风险常态化推升避险需求。从年初以来的重大国际事件到大国博弈加剧，

不确定性成为常态，黄金作为终极避险工具的价值被反复验证。

第三，去美元化趋势加速，各国央行持续推进储备多元化。尽管2026年购金节奏可能略低于前三年高峰，但

世界黄金协会预计仍将远高于历史均值

，形成对金价的结构性支撑。

当前金价已突破多数机构此前预测上限，进入高位震荡阶段。

但后续走势的关键变量还有很多，建议大家持续跟踪。

当前，白银或许正摆脱“黄金影子”的标签，展现出独立行情潜力。

供给端：

进入低速增长通道，2024–2027年供应CAGR仅1.2%。

而光伏银浆、新能源汽车电子等新兴需求快速扩张，同期需求CAGR达2.9%，供需缺口持续扩大，预计2027年将达近6800吨。

金融属性与工业属性的双重加持，使白银具备更强的价格弹性。

铂金则受益于结构性短缺。

2025年矿产供应预计同比下降超6%，而汽车催化剂、氢能等需求逐步回暖，库存已降至仅能覆盖三个月消费的低位。

在流动性宽松背景下，金铂比有望向历史均值回归，为铂金提供上行空间。

当前，铜市的核心矛盾或许已从周期波动转向长期供给约束。

2025年多起重大矿山事故导致全球铜矿增量预期大幅下修，2026年新增产能亦被下调超50万吨。

与此同时，

AI算力基建、电网升级、储能电池等新兴领域构成确定性需求增量。

尽管传统制造业表现平淡，但整体需求仍具韧性。

在供给近乎零增长的背景下，2026年精炼铜大概率维持紧平衡，

全年均价有望站稳12000美元/吨上方。

当前，电解铝行业或许已触及明确的供给天花板。

国内产能逼近4540万吨政策上限，2025年底建成产能已达4524万吨，利用率超98%。

2026年新增产能不足32万吨，增速骤降至1.7%。

海外扩产同样受限于能源与基础设施瓶颈，如部分大型铝厂因电力问题计划阶段性停产。

需求端虽传统领域疲软，但新能源车、光伏等新应用场景持续发力，叠加鼓励消费品以旧换新，中长期需求有支撑。

铝价虽更多跟随板块情绪波动，但其紧平衡的基本面提供了坚实的底部支撑。

锡与铀

锡主要可能是受益于半导体周期复苏。

2026年全球供给增速预计仅3.6%，且受缅甸、刚果（金）等地政局扰动，实际产量或不及预期。

而超过七成的锡用于消费电子，随着AI PC、智能终端等产品更新加速，需求稳步回升，全年或现约0.8万吨缺口。

铀。

过去十年资本开支不足导致铀矿新建项目周期长达 7–10 年，行业供给呈现一定刚性特征。

与此同时，全球核电重启浪潮加速，美国近期将天然铀纳入关键矿产清单，可能触发战略储备补库。

现货价格已突破85美元/磅，创多年新高，在供需错配持续的背景下，上行趋势有望延续。

稀土

2025 年以来，国内持续强化稀土开采总量指标管理及出口合规管控。

尽管海外囤货推高短期出口量，但中长期来看，政策对资源端的约束具有结构性和持续性，有利于价格中枢系统性抬升。

本轮有色板块的强势可能并非孤立事件，而是全球宏观转向、资源稀缺性凸显与新兴产业需求共振的结果。

这方面或许值得我们持续跟踪。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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