渣打看好的科技主线与黄金投资如何平衡

平衡渣打看好的科技主线与黄金投资，核心在于通过多元化配置，在拥抱人工智能增长机遇的同时，用黄金对冲市场波动。这并非二选一的难题，而是构建一个更具韧性的投资组合。

渣打银行在全球范围看好科技板块，尤其是以人工智能为核心的主线，并在美国、欧洲和中国市场均予以超配。他们认为，当前AI投资占GDP的比重远低于上世纪90年代末的互联网泡沫时期，而科技板块的盈利增长持续超越整体市场，为股价提供了基本面支撑。

更关键的是，这场技术革命仍处于早期阶段。

应用落地是关键

：尽管技术取得突破，但大部分价值仍停留在“技术实现”层面。2026年被认为是AI下游应用“百花齐放”的一年，

人形机器人、AI手机/助手、自动驾驶

等有望成为新主线。

中国市场的独特潜力

：中国已经形成了一个独立的AI生态系统，拥有广阔的应用场景。在“十五五”规划的政策支持下，半导体、算力基础设施等硬科技赛道将迎来发展机遇。

但问题在于，部分科技股的估值已经攀高，市场对不及预期的情况可能过度敏感。不过，渣打认为随着时间推移，盈利的落地可以消化这些估值。

在积极布局科技的同时，渣打将黄金置于异常重要的战略位置。他们的投资组合中配置了约

6%的黄金仓位

，这显著高于大多数投资者2%-3%的平均水平，并且这一策略在2026年将继续执行。

渣打银行全球首席投资总监布思哲表示：“我们认为黄金的长期上行趋势很可能会持续数年，如果金价出现任何回调，都将是买入机会。”

支撑黄金价格的积极因素包括：

央行持续购金

：尤其是新兴市场央行，正在增持黄金储备以分散风险，这源于对美元等储备资产安全性的重新思考。

宏观环境支撑

：美元走弱的预期以及对冲地缘政治等不确定性的需求，都为黄金提供了助力。

黄金本身不产生收益，对其“估值”始终存在难度，但相对于美国标普500指数，金价仍处于数十年来的低位附近。这意味着，从资产比价的角度看，黄金或许并不像其绝对价格显示的那么“昂贵”。

渣打并不建议投资者将所有头寸集中于单一的科技篮子里，而是通过两种主要方式实现平衡，避免过度暴露于高估值风险。

第一，区域多元化。

他们超配美国股票以直接受益于科技龙头的盈利增长，同时超配亚洲（除日本）股票作为平衡。这既能捕捉AI主题的溢出效应，也能以更温和的估值布局中国、印度等市场的政策刺激机遇。印度因盈利改善和增长强劲，被渣打上调至超配。

第二，资产类别互补。

科技股代表增长潜力，而黄金则扮演投资组合“压舱石”的角色，用于对冲不可预见的系统性风险。风险偏好较高的投资者，甚至可以在黄金回调时阶段性提高仓位，反弹后再回归基准配置，通过动态调整来增强组合的稳定性。

归根结底，科技与黄金在渣打的投资框架里是互补的。一个负责进攻，捕捉时代前沿的增长动力；另一个负责防守，为财富构筑一道坚固的防波堤。