太疯狂！暂停申购首日，黄金白银暴涨，为何拦都拦不住？

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国投白银LOF

此前官宣1月28日起全面暂停申购，A、C份额全关，连之前每天100块的申购额度都没了，界面直接变灰。这意味着这只基金的

套利通道彻底关门谢客。

与此同时，易方达黄金主题LOF也发出公告，1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。

暂停申购首日，国投白银LOF涨停，易方达黄金主题LOF涨超7%！

基金公司明明想通过停牌、限购、暂停申购等一系列措施降温，市场反应为啥却是反着来？

LOF基金的套利机制是平抑溢价的：可在场外按净值申购与赎回，也可在二级市场高价卖出，赚差价的同时把溢价打下来。

但随着黄金、白银等价格的一路狂飙，LOF基金的套利被玩成了“反套路”，各大平台疯狂传播套利教程，助推新手小白无脑上车。

全民跟风的申购，市场情绪被无限放大。基金公司不得不实施限购举措，国投白银LOF就把申购限额从500元压缩到100元。

但这点额度根本不够分啊，结果就是，想套利的人买不到场外份额，干脆直接冲二级市场，硬生生把场内价格炒上了天。随着二级市场价格的上扬，大批短线热钱跑步进场，形成“越涨越买、越买越溢价”的恶性循环。

于是，基金公司又是停牌、又是限购，折腾了十几次，尽管发布风险提示多达二十几份，愣是没拦住年轻人“薅羊毛”的热情，溢价率不仅没降，反而一路飙升。

而这次直接暂停申购，实在是被逼到墙角的无奈大招，彻底切断套利源头，给市场泼泼冷水。

之前很多人冲进黄金白银LOF基金，都是冲着低风险套利来的，哪怕额度小，盈利一杯奶茶，那也是固定收益，积少成多。现如今暂停申购就是把关闭套利通道摆上了台面，告诉大家稳赚不赔的羊毛没有了，不用再惦记。从源头切断入场理由，跟风的资金至少可以冷静下来一部分。

而场内的价格居高不下，一路狂飙，就是因为有源源不断的套利资金和新手接盘。现在暂停申购，无疑给了市场警示：接盘的增量资金要断了，再继续炒作，很有可能会被套在山顶。倘若场内投机资金因为此信号开始离场，情绪买盘就会瓦解，溢价自然会回归合理水平。

基金公司不得不暂停申购还有一个底层原因，那就是持仓早就逼近监管红线了。暂停申购不仅是为了降温，更是为了操作合规，毕竟基金的核心是跟踪期货，而不应该被炒成投机工具。

但是，我们也应清醒地认识到：基金公司的暂停申购，能降温，但解决不了根本问题。

黄金、白银基金溢价居高不下的核心，还是它们作为大众最认可的贵金属投资品的身份，

光伏、新能源带来的工业需求在增加，避险需求也还在，长期的配置价值依然存在。

除了黄金和白银，其实市场上还有很多其他低门槛、低风险的LOF基金可供选择，大家理性投资才能稳稳赚钱。

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