黄金白银疯涨，科技股也在涨，到底是需求还是炒作

2026年1月28号晚上，黄金价格一下子冲到5400美元一公斤，涨了超过4%，白银也涨了3%，原油跟着上涨2%，这种情况有点反常，因为通常市场紧张时大家会卖出股票买入黄金，但这次美股科技股也在上涨，纳指连续六天收红，看起来不是投资者害怕才买黄金，更像是有人一边投资科技股，一边悄悄给自己买保险。

科技股里面存储芯片公司最引人注目，美光上涨6.4%，闪迪涨9.8%，西部数据升10.9%，希捷更是飙升20%，连英特尔也涨了11%，英伟达只涨1.6%，特斯拉反而下跌了一些，这说明市场不再追逐所谓“AI龙头”，转而关注真正能够出货的中游环节——服务器和边缘设备现在大量采购NAND和DRAM，订单已经实实在在地落地了，阿斯麦反而跌了2%，设备商的热度有所下降，人们更相信产能兑现，不太相信未来那些故事。

中概股表现不一，阿里巴巴和B站稍微上涨，拼多多则下跌了4%，小鹏汽车和阿特斯太阳能也小幅下滑，恒生科技指数跌了0.87%，不过有人认为今天可能先低开再回升，A股这边更明显一些，上证50连续三天走高，红利指数涨幅接近2%，而创业板的小盘股已经连跌三天，两市成交额快要到3万亿元，资金流动挺快，资源股因为黄金涨价又活跃起来，跟半导体一起成了两条主线。

有意思的是，这次上涨的逻辑显得很分裂，一边是AI算力带来的真实需求推高了芯片利润，另一边是地缘风险和通胀预期把黄金价格顶上去，2022年加息的时候股市下跌、黄金上涨，资金在避险逃命，现在却是两手抓，既相信科技行业能赚钱，又担心钱会贬值，这说明市场对长期物价有些担忧，但对头部科技公司的盈利能力依然比较放心。

在中国这边，长江存储和长鑫存储的产线利用率一直超过90%，国产替代的节奏其实从2025年下半年就开始加快了，欧盟推出芯片法案，国内也在推进信创采购，存储这一块可能不是靠市场情绪推动的，而是有实际订单支撑着，虽然它们没有出现在美股暴涨的名单里，但或许接下来在A股市场上，这些公司会逐渐走出自己的发展路径。