有色金属随黄金大涨！该股紧扣“有色+科技”无惧轮动要创新高？

大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“经营性盈利能力大幅提升，发力新兴领域热管理业务”—海亮股份的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路。

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）海亮股份公司概况

浙江海亮股份有限公司的主营业务是铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材等产品的研发、生产制造和销售。公司的主要产品是铜管、铜棒、铜箔、铜管接件、导体材料、铝型材。公司为国家级博士后科研工作站设站单位、国家级绿色工厂、省级创新型企业、省级“三名”示范企业、省级标准创新型企业，拥有国家专精特新“小巨人”企业、高新技术企业、国家CNAS认可实验室、省级企业研究院、省级高新技术研发中心、省级博士创新站、省级劳模工匠创新工作室、省级重点工业互联网平台、教育部重点实验室“海亮铜加工技术开发实验室”、省级重点创新团队等平台及荣誉。

2）单季度业绩小幅波动，经营性盈利能力大幅提升

A）10月31日，公司发布2025年三季报。前三季度，公司实现营业收入649.33亿元，同比减少4.52%，实现归母净利润9.25亿元，同比增长5.21%。

B）三季度，公司主营业务保持稳健，但受其他业务下滑影响，整体营业收入出现波动，单三季度收入204.57亿元，同比下降14.91%，前三季度营业收入649.33亿元，同比减少4.52%。利润方面，主业经营能力持续提升，单三季度扣非归母净利润增速（223.08%）显著高于归母净利润增速（-18.11%），前三季度归母净利润9.25亿元，同比增长5.21%，扣非归母净利润9.95亿元，同比大幅增长46.59%。回款情况改善，应收账款规模较2024年末显著降低，同时存货规模合理提升，整体经营性现金流净额7708.84万元，年内回正，较2024年期末增长102.3%。

3）拥抱AI浪潮，发力新兴领域热管理业务

公司公告，拟使用自有资金3亿元设立全资子公司海亮精密科技，专注于精密加工领域、以铜基材料为核心提供综合解决方案。该子公司将聚焦AI算力芯片、数据中心、机器人、新能源汽车等高成长性应用领域的热管理需求，发挥公司在铜材领域的技术优势和规模效应，从传统行业切入科技产业赛道，开辟更大市场空间。预计公司新兴产业领域热管理业务将迎来快速发展。

4）盈利预测及评级

公司三季度业绩有所波动，但经营性利润大幅增长，主业有望稳步复苏。基于美国工厂投产进度及铜箔等板块进展，同时对应公司业务划分口径，略微调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润14.4亿元、27.11亿元、32.12亿元，对应PE分别为18.3倍、9.7倍、8.2倍。维持“买入”评级。

图表2：盈利预测与财务指标

二、技术面信号

近1年多，黄金因地缘政治、美联储降息等影响价格大涨，屡创历史新高，带动工业金属（有色）等资源股同步上涨，海亮股份深耕有色铜加工，并发力数据中心、新能车等新兴领域的热管理（液冷），股价被轮番炒作而顺势上升（优于大市）,股价屡创新高，阶段性回调后的底部支撑逐步抬高，当下市值300多亿，股价仍处于低估区间，十大流通股东中有众多险资、公私募基金的身影，深受主力或游资喜爱易炒作；今年1月份以来，股价随贵金属大涨重拾升势，量价齐升，股价站稳各周期均线之上，近期受“黄金续创历史新高引爆有色资源行情+数据中心基建热潮卷土重来”，股价有望再创新高。

风险提示：

北美铜管业务进展不及预期；原材料价格波动；主要经济体关税政策变化；地缘政治风险；铜箔盈利改善不及预期；合作事项存不确定性；数据引用风险。

参考资料：

20251102-华龙证券-海亮股份-经营性盈利能力大幅提升，发力新兴领域热管理业务