美联储按兵不动，黄金不跌反涨，世界悄悄换锚了

2026年1月29日凌晨，美联储开会决定保持利率不变，维持在3.5%到3.75%之间，投票结果是10票支持、2票反对，这表明多数人认为现在不能放松政策，之前有过三次降息，这次突然停下来不是临时想法，而是真要改变方向了。

他们解释通胀没降下来，不是因为大家买东西多、需求旺，而是因为美国自己加关税把进口商品价格推高了，东西变贵了，不是由于抢购，而是因为进来的货被收了更多税，美联储担心如果现在就降息，人们会觉得物价还会上涨，预期一乱就更难控制，再加上就业数据还可以，经济也没有明显下滑，降息的理由确实不够充分。

面对美元利率走高、人民币汇率相对较低的情况，短期内部分资金可能流向海外购买美债或参与股市投资，国内股债市场或将出现一定波动。不过中国拥有超过三万亿美元的外汇储备，且政策工具较为丰富，在必要时能够采取多种手段稳定汇率。关键在于，中国无需完全跟随美国的货币政策节奏，例如在美国维持高利率的背景下，中国可以通过实施降准、增加再贷款等方式，定向支持中小企业和制造业发展，这反而有助于增强内部经济的韧性。

出口方面，美国利率高了，老百姓借钱变得更贵，家电和衣服这类老产品的订单可能会减少，但中国的新兴产业，比如光伏板、电动车、电池，在东南亚、拉美和中东这些地方卖得越来越好，这不是说整个出口都不行了，而是旧的模式正在调整，虽然会有一些困难，但新的路子已经铺开。

最让人意外的是黄金，按照老规矩，美元强势时黄金应该下跌，可这次决议一公布，金价没有下跌，反而稳定在高位，原因有两个方面，一是战争还在持续，大家对美债的信心有所动摇，宁愿买些黄金放着，二是各国央行尤其是中国央行一直在购买黄金，从2023年到2025年，全球央行每年买入超过1000吨黄金，中国连续18个月净买入黄金，这不是为了炒高价格，而是换成一种保险。

央行购买黄金，表面上是为了配置资产，实际上是在防范风险，SWIFT系统有时会被当作武器使用，美元结算也不再是唯一选项，黄金不能被冻结、不能被制裁，它成为非美元资产的稳定基础，中国的这一做法与2025年金砖国家扩大本币结算的计划相呼应，两者都在悄悄打下基础，为人民币未来更稳健地走向世界铺平道路。

很多人还在根据美联储的利率预测金价走势，但黄金的角色其实已经变了，它不仅是避险工具，也充当了主权国家的备用账户，短期价格会随着CPI和就业数据波动，但从长远看，黄金越来越不受利率影响了。

美联储自己说通胀可能要到2026年年中才到头，如果那时数据真的降下来，他们或许会重新开始降息，可要是价格仍然居高不下，高利率就可能一直持续到2027年，而黄金下一次大涨很可能出现在2026年下半年，那时候全球政治如果再出现动荡，资金又会纷纷涌向黄金。