加密货币巨头囤金140吨！Tether豪言成为全球最大“黄金央行”

瑞士核掩体深处，每周超一吨黄金悄然运入，加密货币巨头Tether正悄然打造一个媲美国家央行的黄金帝国。

在瑞士阿尔卑斯山脉深处，一处冷战时期遗留下来的核掩体如今重获新生。

每周有超过一吨黄金被运送到这个由加密货币巨头Tether控股的高安全性金库

中，厚重的钢门背后，藏着加密货币世界与黄金世界的惊人交汇。

Tether公司首席执行官Paolo Ardoino在接受采访时放言：“

我们基本上很快就会成为世界上最大的‘黄金央行’之一。

” 这一豪言背后，是公司已囤积约140吨黄金，价值高达230-240亿美元的惊人事实。

01 黄金囤积规模，超过多数国家央行的私人巨头

Tether的黄金储备规模令人瞠目结舌。根据公开数据，

这家公司目前持有约140吨黄金

，价值约230-240亿美元。

这一数字使Tether成为除银行和国家之外

全球最大的已知黄金储备持有者

。其规模甚至超过了多个国家的央行储备，相当于卡塔尔央行的持有量，与韩国、匈牙利和希腊等国家的央行黄金储备规模相当。

更令人惊讶的是Tether的购买速度。过去一年，Tether迅速增加了黄金购买力度，为其储备及自有黄金稳定币累计购入了超过70吨黄金。这一购买规模超过了几乎所有单一央行的官方购金量——只有波兰增持的102吨更多。

Tether的购金行动仍在全速推进。Ardoino表示，公司当前以

每周1到2吨的速度购买黄金

，并计划“至少在未来几个月内”持续这一节奏。这意味着每月购买量达8-10吨，年化购买量接近100吨。

02 隐秘金库，瑞士核掩体中的黄金宝库

Tether对黄金的存储方式同样引人注目。公司选择将黄金存放在瑞士的一处前核掩体中，由多层厚重的钢门守护。

“那是个类似詹姆斯·邦德式的场所，”Ardoino如此描述他们的金库，“简直疯狂。” 这个高度安全的金库是瑞士约37万个冷战遗留核掩体之一，如今很少使用，但Tether的金库却异常活跃。

选择自行存储黄金而非使用商业金库运营商，Tether有着自己的考量。一方面是为了节省成本——商业金库运营商通常收取约50个基点的费用，对于Tether的大规模持有量来说，这将是一笔不小的开支。

另一方面，

拥有实物黄金并直接控制对Tether来说至关重要

。在不确定的全球经济环境下，实物黄金提供了不同于任何国家货币的安全保障。黄金市场的保密特性也使得Tether能够在不引起过多市场波动的情况下进行大规模交易。

03 商业模式，从稳定币到黄金的盈利之道

Tether的黄金野心建立在其强大的稳定币业务基础上。公司通过其美元稳定币USDT赚取巨额利润，该稳定币流通量高达

1860亿美元

，是行业的巨无霸。

Tether的商业模式相当直接：公司收取真实美元以兑换USDT代币，并将这些资金投资于美国国债和其他资产（如黄金），从中赚取数十亿美元的利息和交易利润。

据英国《金融时报》报道，随着金价从去年9月底的每盎司3858美元飙升至超过5200美元，

Tether持有的黄金价值激增超过50亿美元

。公司在去年第四季度又购入27吨黄金用于其黄金支持型稳定币，仅这部分持仓今年就增值至少7亿美元。

此外，Tether还推出了与黄金直接挂钩的代币产品。Tether Gold（XAUT）是一种可兑换实物黄金的代币，目前公司已发行相当于约16吨黄金、价值27亿美元的XAUT。公司还推出了该代币的小面额版本Scudo，以吸引更广泛的投资者群体。

04 战略野心，从黄金买家到交易巨头的蜕变

Ardoino并不满足于仅仅购买黄金。他还希望Tether能够进行黄金交易——实际上是在与

摩根大通、汇丰银行等主导市场的大型银行竞争

。

“我们需要‘全球最出色的黄金交易平台’才能长期持续购买黄金，并利用潜在的市场失灵来获利。”Ardoino表示。他补充说，公司仍在分析市场情况，潜在的交易策略将会使得公司“长期大量持有实物黄金”。

为了体现其日益增长的野心，该公司从汇丰挖来两名高级黄金交易员，帮助管理其在黄金市场的活动。去年当这两位汇丰最资深的黄金交易员离职时，业内对他们的下一站议论纷纷，很少有人猜到答案是Tether。

Tether正在研究如何主动交易其拥有的黄金，包括可能在期货成本与实物金价大幅偏离时捕捉套利机会。每月购买约10亿美元的实物黄金本身是一项巨大的物流挑战，Tether既直接从瑞士炼金厂购买，也从市场上最大的金融机构购买。

05 地缘政治视角，黄金作为美元替代品的崛起

Tether大规模囤积黄金的举动，反映了对当前全球货币体系深刻的担忧。Ardoino预测，

华盛顿的地缘政治对手将会推出由黄金支持的美元替代品

。

“我们认为世界正走向黑暗。我们相信存在很多动荡。”Ardoino表示，Tether新兴市场的美元稳定币用户“正是那些热爱黄金的人，他们一直使用黄金来保护自己免受本国政府长期货币贬值的影响”。

在某些方面，Tether对黄金的态度很像央行。与央行一样，它重视黄金的流动性，以及黄金作为储备资产不是任何人债务的地位。Ardoino在早前接受采访时表示，黄金“在逻辑上是比任何国家货币都更安全的资产”。

这一观点在当前环境下尤其引人注目。黄金周三上涨超过1.5%，连续第八个交易日上涨并创下新高，此前美国总统特朗普的言论表明他对美元近期下跌感到满意，美元跌至2022年以来的最低水平。

06 市场影响，Tether购金行为对金价的推动作用

Tether公开的购买规模之大，使得一些市场观察人士认为它们在影响全球价格方面发挥了作用。

杰富瑞金融集团的分析师在一份报告中指出，

Tether的购买行为可能促成了去年黄金价格65%的上涨

。他们将Tether描述为全球金市“一个重要的新买家”，并称其“可能推动黄金需求的持续增长”。

不过，从整体来看，Tether的购买量还只是大趋势中的一小部分。统计显示，各国央行和交易所交易基金投资者总共购买了超过1500吨黄金。

世界黄金协会的首席策略师John Reade表示，Tether的购买行为对价格有一定影响，但并非导致黄金价格大幅上涨的全部原因。Reade指出：“

他们是上涨的一个组成部分，但绝非全部。

” 但他也承认：“真正有趣的是，加密货币领域的主要参与者之一将黄金视为原始的美元贬值交易。”

07 投资布局，从实物黄金到黄金矿业的全产业链渗透

Tether对黄金的兴趣并不限于金条。其对黄金的看多立场，也促使公司投资于黄金特许权公司——这类公司专门购买金矿的收入流。

据彭博报道，

Tether已持有几乎所有中型加拿大上市特许权公司的股份

，包括Elemental Royalty Corp、Metalla Royalty & Streaming Ltd、Versamet Royalties Corp和Gold Royalty Corp。

据知情人士透露，快速积累特许权公司股权的工作由Juan Sartori牵头——他是前乌拉圭参议员、商人和英超足球俱乐部桑德兰的共同所有者。这一布局表明Tether正在构建从黄金开采到实物储备的完整产业链布局。

通过投资黄金特许权公司，Tether不仅能从金价上涨中受益，还能获得黄金生产的现金流。这种投资策略与公司对黄金长期看好的立场高度一致，也为其黄金代币产品提供了更稳固的基础。

08 风险与挑战，监管与市场波动的双重考验

尽管Tether的黄金押注迄今取得了巨大成功，但这一策略也面临不少风险和挑战。

任何偏离持有美元的做法都可能带来损失

，从而危及公司确保其美元稳定币USDT始终价值1美元的能力。去年11月，USDT被标普全球评级分析师下调至“弱”稳定性评级。

分析师表示，他们的评估“反映了过去一年USDT储备中高风险资产敞口的增加”，包括比特币、黄金、担保贷款和公司债券，以及有限的披露。Tether公司一直面临关于其储备的审查，去年标普全球评级因高风险资产敞口上升，将Tether储备评级下调至其最弱评级。

监管风险也不容忽视。美国的《天才法案》等立法草案以及欧盟的《加密资产市场监管法规》等框架，都将把稳定币储备限制在现金或类现金工具范围内，黄金等大宗商品被排除在外。如果这些法规生效，Tether可能需要调整其持有的资产，以便在受监管的市场中保持合规性。

此外，黄金市场本身的波动性也带来挑战。虽然金价近期持续上涨，但任何大幅回调都可能对Tether的资产负债表造成压力，进而影响其稳定币的稳定性。

Tether的黄金野心远未结束。Ardoino预测，尽管XAUT和其他黄金代币与超过5000亿美元的ETF市场相比仍然微不足道，但

它们的时代很快就会到来

。

“我的看法是，有一些外国正在购买大量黄金，我们相信这些国家很快将推出黄金的代币化版本，作为美元的竞争货币，”他说。

随着全球对传统货币体系信任度的动摇，Tether以其独特的方式将加密货币世界的创新与黄金的永恒价值相结合。在瑞士核掩体的钢门之后，

一场加密货币与黄金的深度融合正在悄然改变全球金融格局

。