深圳水贝杰我睿黄金平台兑付危机全梳理：40倍杠杆对赌引百亿风险

2026年1月，占据全国70%黄金交易份额的深圳水贝片区，黄金平台“杰我睿”爆发大规模兑付危机，波及全国多省投资者，未兑付资金规模或超百亿元，引发行业与监管关注。

一、危机爆发：平台无法提现，投资者集中维权

1月20日前后，投资者陆续发现“杰我睿珠宝”及关联的“龙冶金”“金城金世界”小程序无法正常提现，实物黄金也无法取回。截至1月27日，初步实名登记的涉案未结算金额已达2.46亿元，有投资者累计投入超130万元，账户内本金与实物金均无法兑付。

投资者聚集至杰我睿深圳水贝总部维权，现场有警方在场维持秩序，超500人已向深圳市公安局罗湖分局经侦大队报案，但暂未立案。目前“杰我睿珠宝”小程序因大量投诉标注“涉嫌交易纠纷”，“买板料”功能因违规停用，仅黄金回收业务可操作。

二、诱导手段：“零工费”+40倍高杠杆，两种模式引客入局

杰我睿以两种方式吸引投资者，均暗藏风险：

- “零工费”换金陷阱：宣传“寄20克黄金免费换20克手镯”，吸引消费者邮寄旧金饰换取新饰品，实则将投资者资金与实物金留存平台，未提供安全保障；

- 40倍杠杆“预订价”对赌：投资者仅需支付30元定金即可锁定1克金价（国内大盘金价近1200元/克），杠杆率达40倍，远超上海黄金交易所14%左右的保证金比例。投资者可“看多”锁价买金、“看空”约价回收，通过差价获利，但平台未进行合规风险对冲，而是与投资者直接对赌——金价上涨时，平台需支付巨额收益，最终因2026年开年金价暴涨（伦敦现货黄金涨幅超15%）陷入流动性危机。

三、兑付方案：本金打两折遭拒，监管介入梳理资产

面对危机，杰我睿提出的兑付方案引发不满：将投资者分为A、B两类（界定标准不明），分别按本金价值、资产总值核算，B类投资者需接受“本金打两折一次性兑付”或“打四折分12期兑付”，且实物黄金未纳入兑付范围，多数投资者明确抵制，认为“投入的是真实黄金，两折赔付无法接受”。

此前平台曾承诺“每日限额兑换1克黄金或500元现金”，但仅少数人兑现。目前深圳市罗湖区已组建工作专班介入，督促企业履行主体责任，确认杰我睿负责人及核心管理人员在岗，正梳理资产与推进协商，但未明确涉案金额与兑付时间表。

四、行业乱象：非实物对赌成“重灾区”，监管警示早有先例

杰我睿并非个例，水贝片区近年多次出现类似爆雷事件：2025年7月“世创鑫辰”因“预订价”模式兑付困难，同年10月深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布警示函，通报3家水贝黄金公司因“非实物黄金对赌”涉嫌开设赌场罪被查处，负责人被采取刑事强制措施。

这类平台多以“珠宝销售”为幌子，规避金融监管，通过社交平台引流、安插“托儿”晒盈利截图吸引散户，资金直接进入平台账户形成“资金池”。业内人士指出，正规“预订价”是珠宝商对冲风险的工具，而杰我睿等平台将其异化为高杠杆投机游戏，不做风险对冲、靠“借新还旧”维持，本质接近庞氏骗局。

五、投资者警示：远离“低门槛高收益”，选择合规渠道

此次危机再次提醒，黄金投资需警惕“零工费”“高杠杆”等诱惑：正规黄金投资渠道为银行、上海黄金交易所及大型实体金商，均有严格监管与风险控制；而类似杰我睿的平台缺乏第三方资金托管，资金安全全靠平台信用，且高杠杆交易在金价波动时易导致本金全损，投资者需通过合法渠道维护权益，避免卷入非法对赌交易。