为什么你买的黄金不值钱？有人靠“古法工艺”把28克金子卖出4.8万

为什么黄金涨得越猛，金店反而死得越快？

一边是头部品牌周大福一年连关896家店，另一边却是老铺黄金一路狂飙，还有灵潮、宝兰、君佩这些你可能没听过的古法黄金品牌，动辄融资上亿、逆势崛起。

2026年黄金行业最大的疑问来了：

黄金这门生意，到底还赚不赚钱？

假设我们开一家金店，选址、招人这些零售业常规操作先不说，最关键的一步就是进货——买金子。可金子太贵了，买少了不够卖，金价一涨，补货都补不起；买多了又压不起款，毕竟租金、人工样样都要花钱。

所以大部分金店都不会囤太多金子，而是“以销定采”，还会做一些规避金价波动风险的操作，比如和银行签合同，以一定利率借入或租赁实物黄金，到期归还同等数量的金子并支付租金。

这种模式进可攻、退可守：黄金卖完了，手里有钱就能进更多货；卖不完，就把没卖完的金子凑一凑还给银行，不用花大价钱买新金子，能有效对冲金价大跌时的存货减值风险。

以周大福为例，它一年卖896亿港币，但手里囤的黄金大概只值627亿，另外193亿的存货，都是通过黄金借贷实现的。

别看金店柜台里的黄金纸醉金迷、满堂富贵，

其实开金店是个实打实的薄利生意

。

周大福的净利率只有6.6%，老凤祥3.09%，中国黄金更是低至0.73%。对比一下就知道，卖黄金还不如卖奶茶、卖潮玩——蜜雪冰城净利率18%，泡泡玛特更是高达33%左右。

所以，开金店真想赚钱，光靠卖金子本身不行，得靠“手艺”，能给手艺赋予多少品牌溢价，才决定能赚多少钱。

这方面，老铺黄金是公认的翘楚，它的净利率能做到18.18%，是周大福的3倍、中国黄金的27倍。

就拿它的爆品金刚杵吊坠来说，28.6克的款式，按大盘金价算，黄金成本大概28000元，普通金店加100元/克的工费，卖3万出头就已经不便宜了。

但老铺黄金这款吊坠能卖到48000元，即便如此还常常供不应求，多出来的钱，就是消费者为它独特的古法工艺付的溢价。

现在，宝兰、琳朝、君佩这几个品牌，在工艺、故事和稀缺性营销上，做得比老铺黄金还要极致，它们和老铺一起，在社交网络上被称为“古法黄金四姐妹”。

以琳朝为例，它把稀缺性玩到了极致：每天只放10个购买名额，有钱也未必能买到；全国只有兰州一家线下店，粉丝抢到名额得打飞的去“朝圣”，还只能看不能拿，没有现货；就算成功下单，工期也得半年起步，等一年都是常态。

这种类似奢侈品的配额制，让这些古法黄金在二手市场上价格坚挺。

虽然琳朝只有一家线下店，年销售额却突破了5亿元；宝兰上个月刚完成过亿A轮融资，投资方包括全球奢侈品巨头开云集团、雷军的顺为资本等；君佩虽然没公开融资消息，但扩店速度最快，很快就要开到10家门店。

就这样，原本成本透明的薄利黄金生意，被它们做成了有高利润空间的高端生意。

有人会问，古法工艺真有这么神奇吗？为什么周大福、六福珠宝这些老品牌，近几年也做古法黄金，却一直在关店？其实差异不在于工艺水平，而在于三点：

一是产品结构

。老铺黄金只卖高溢价的足金古法金，而周大福的古法系列只占销售额一部分，主打低毛利的普通黄金走量，拉低了整体赚钱能力；

二是利润分配

。老铺、琳朝都是全直营，利润全归自己，而周大福70%以上是加盟店，得让利给加盟商，赚钱能力被削弱；

三是货卖不动了。

金价飙升后，投资党直接买黄金ETF或银行金条，省了加工折损；富人群体投奔“古法四姐妹”，图稀缺和面子；结婚买三金的普通人，要么买假的、要么租三金，省下来的钱去蜜月。

这就让传统金店陷入尴尬：本身净利率就低，现在连走量都做不到。

数据能说明一切：周大福的库存周转天数从2022年的276天，涨到2025年的424天，货品将近一年半才能回款；而单价更高、工期更长的老铺黄金，库存周转天数只有150天。

对金店老板来说，黄金压货就是压现金流，房租、人工天天花钱，货品却卖不动，不如关店套现离场更明智。

回到最初的问题：开金店赚钱吗？答案是，只有那些做出奢侈品溢价的品牌，日子才舒服；大多数普通金店，在金价越涨的时候，反而越难赚钱。

过去几十年，黄金涨跌的故事一直在重复，而这一次不同的是，终于有品牌挣脱了金价的束缚，让消费者愿意为品牌故事买单——对他们来说，买黄金没有值得不值得，只有愿不愿意。