黄金价格突破5500美元 A股“含金量”公司密集提示风险

央广网北京1月29日消息（记者 傅天明）2026年1月29日，全球资本市场见证历史性一幕。现货黄金价格强势突破每盎司5500美元大关，并一度逼近5600美元。这一里程碑式的上涨，发生在美联储于北京时间1月29日凌晨宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变之后。炽热的金价瞬间点燃A股市场，黄金概念股开盘后延续强势。然而，就在市场狂欢之际，前一夜（1月28日晚间）多家黄金产业链上市公司密集发布的异常波动与风险提示公告，为这场资本盛宴注入了冷静的注脚，揭示出板块内部复杂而深刻的基本面分化。

市场狂热与理性警示并存 板块内部分化显现

1月29日的A股市场，贵金属板块无疑是关注焦点。黄金概念股持续走强，中国黄金、四川黄金、西部黄金、湖南黄金等多股开盘涨停。然而，市场情绪并非一片乐观。上午交易时段，一个值得关注的现象是：尽管伦敦金价持续冲高，但A股和港股市场的部分金矿股却出现了冲高回落的走势，港股招金矿业(01818.HK)、紫金黄金国际(02259.HK)等个股甚至一度转跌。截至午间收盘，龙头股山东黄金（600547.SH）上涨3.89%，赤峰黄金(600988.SH）上涨4.55%，涨幅远不及日内金价波动幅度。

这种分化迹象与前一晚上市公司密集发布的公告形成呼应。1月28日晚间，包括中国黄金、四川黄金、赤峰黄金、豫光金铅在内的多家公司先后发布股票交易异常波动公告，一致向市场提示风险。这些公告并非空泛的格式文本，而是包含了具体的量化数据和坦诚的经营风险剖析。

中国黄金在公告中指出，股价上涨“已显著偏离指数”，并明确表示交易存在“市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险”。更关键的是，公司特别强调其主营业务为黄金珠宝首饰的研发、加工与零售，“未拥有探矿权、采矿权”。这直接将自身与上游矿产开采企业区分开来，以示其业绩与金价的关联逻辑并不直接。

同样，四川黄金在公告表示，公司金精矿产品的价格受黄金价格波动影响较大，若未来黄金价格大幅波动，将给经营业绩带来较大影响；公司目前仅拥有梭罗沟金矿一座在产矿山，存在单一的矿山经营风险和资源储备风险。同时，随着该矿转入地下开采阶段，生产成本面临上升压力。

赤峰黄金也在公告中证实，近期黄金产品市场价格累计涨幅较大，预计将对公司经营业绩产生一定影响，同时提醒投资者公司股价处于历史高位，且近期换手率较高。

产业链位置决定“含金量” 投资逻辑需穿透表层

业内人士指出，上市公司公告中透露出的谨慎信号，深刻反映了黄金产业链不同环节企业在当前市场环境下的真实处境。本轮金价飙升带来的影响并非雨露均沾，而是呈现出鲜明的结构性特征。

处于产业链最上游的黄金开采企业，是金价上涨最直接的受益者。其产品就是黄金本身，金价上涨能有效地转化为收入和利润增长。这一点已在部分公司的业绩预告中得到验证。例如，湖南白银预计2025年净利润同比大幅增长67.88%至126.78%，公司将原因归结于贵金属市场价格整体上行以及主要产品产量增长。晓程科技也将净利润预增93.32%至179.24%归因于黄金产量、销量及国际金价的增加。

然而，对于产业链中下游的企业而言，情况则要复杂。以黄金精炼加工为主营业务的企业，虽然也能从旺盛的交易需求中获益，但金价剧烈波动会直接带来原材料采购成本和库存管理风险的上升。处于产业链中下游的企业中又一个观点是，虽然加工量因需求增加而增长，但利润很难维持在去年同期水平。

对于像中国黄金这样的下游黄金珠宝零售企业，其商业模式的核心是品牌运营和渠道销售，盈利来源于加工费和品牌溢价。金价持续且快速地攀升，反而可能抑制终端消费者的购买意愿，同时给公司带来存货跌价准备和原材料成本波动的双重压力。这与上游矿企的“量价齐升”逻辑形成了根本性区别。

近期，华尔街投行的长期看涨预期与上市公司对短期过热的警示形成对比。美国银行给出了2026年金价可能达6000美元/盎司的乐观预测，高盛目标价为5400美元/盎司，支撑逻辑包括全球央行购金等结构性因素，但报告也同时提示了政策与美元走势等下行风险。

“当前金价已逼近部分投行预测目标，市场情绪升温下，上市公司主动“降温”是负责任的市场行为，而非对黄金趋势的否定。”一位期货分析师表示，面对“长期乐观”与“短期谨慎”并存的局面，投资者需穿透市场情绪。投资黄金股需分清产业逻辑：直接拥有矿产资源的公司业绩与金价联动紧密，而下游的加工零售企业则更受消费需求与成本波动影响。在股价急涨后，估值风险凸显，结合资源储量、成本控制等基本面进行审慎评估显得尤为重要。上市公司的风险提示与随之出现的股价震荡表明，深入理解基本面是应对复杂行情的关键。

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