2025年全球黄金需求创新高，金价剑指6000美元？

对于全球黄金市场来说，2025年是“破纪录”的一年。

1月29日，世界黄金协会发布的2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年，全球黄金总需求达到了5002吨，创历史新高。

持续的地缘政治、以及世界经济的不确定性共同推动黄金投资需求的攀升，使得黄金需求总金额达到5550亿美元。

2025年，平均金价攀升至3431美元/盎司的历史峰值，同比涨幅高达44%，全年共计53次刷新历史纪录。

就在报告发布之际，现货黄金延续近期的涨势，今日盘中一度冲高至5595.41美元/盎司，再创新纪录。

截至目前，现货黄金报5531.72美元/盎司，涨幅为2.1%。

投资需求成核心驱动力

《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创下历史新高。

其中，四季度黄金需求表现再创纪录，为2025年全球黄金市场的亮眼表现收官。

持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升，使得全年黄金需求总金额达5550亿美元。

在全年创下53次历史新高价格的推动下，黄金的年度平均价格飙升至3431美元/盎司，同比上涨44%。

值得一提的是，如此强劲的需求主要有三大核心力量共同推动。

一是投资热情空前高涨。

2025年，全球黄金ETF持仓量激增801吨，是有史以来第二强的年度表现。

仅第四季度就流入175吨，将全球总持仓推至4025吨的历史新高。

金条与金币方面，投资需求达到了1374吨，按价值计为1540亿美元。

其中，中国与印度市场表现尤为突出，实现同比增长28%、17%，合计贡献了超过一半的价值。

报告指出，持续的地缘政治紧张局势、对冲股市高估值风险、以及对未来降息的预期，是驱动投资需求的核心逻辑。

二是各国央行持续“囤金”。

2025年，各国央行全年净购金量高达863吨，处于历史高位。

其中，波兰央行领跑，全年共增持102吨，使其黄金储备占外汇储备的比例接近30%。

报告指出，央行购金行为具有长期战略性，目的在于实现外汇储备的多元化，以应对全球不确定性和潜在的金融风险。

三是珠宝消费“量跌价升”。

2025年全球金饰消费总量1542吨，较2024年下降18%。

但一个有意思的现象是，2025年全球金饰消费金额同比增长18%至1720亿美元的历史高点。

这说明黄金首饰对消费者仍然具有吸引力。

金价要冲6000？

对于2026年黄金的走势，世界黄金协会保持积极的看法，报告认为支撑黄金走强的核心逻辑仍然稳固。

投资需求有望保持强劲。地缘政治风险、债券市场不确定性以及对美联储降息的预期，将继续为黄金ETF和金条金币投资提供坚实支撑。

央行购金预料将维持高位。尽管或许不会重现千吨以上的购买狂潮，但各国央行出于战略考量，预计仍将维持可观的购金规模。

珠宝需求或触底企稳。在持续高金价环境下，珠宝需求量可能继续承压，但若金价涨幅趋于温和，市场有望在当前水平上找到新的平衡点。

在这一轮大涨的行情中，华尔街各大投行纷纷上调目标价。

高盛将2026年底目标价上调至5400美元，并认为春季可能触及6000美元；美银分析师表示，历史虽不能预测未来，但回顾四次黄金牛市，价格平均在43个月内暴涨约300%，据此推算，黄金有望在2026年春季触及6000美元/盎司；德意志银行更是给出了6900美元的极端情景预测。

不过，也有分析师提醒风险。盛宝银行Ole Hansen表示，全球经济韧性可能带来逆风，长期盘整的风险正在上升。

国金证券也提示，短期技术面已处超买状态，追高风险收益比极差。但总体来看，核心驱动逻辑未变，深幅回调反而是布局良机。