有色金属大爆发：净利润最高预增16倍，超级周期来了？

黄金价格突破5300美元大关，国际投行大胆预测明年冲向4500美元，北方稀土单日主力资金流入超20亿，这波行情背后藏着什么秘密？

黄金价格近日飙升至每盎司5300美元以上，2026年1月以来累计上涨近1000美元，涨幅超过22%，不断刷新历史记录。

行业更传来重磅消息，摩根士丹利预测，受ETF需求高涨、央行持续购入等因素推动，黄金价格将在2026年年中冲高至每盎司4500美元。

有色金属板块掀起狂潮，10家上市公司预告2025年净利润翻倍，最高增长达1608%。一位市场分析人士指出，地缘政治的“丛林法则”转变、全球“去美元化”趋势，可能推动金价在今年内突破5000美元。

01 行业爆发

有色金属市场正经历一场前所未有的行情。从黄金、铜等传统品种到稀土、钨等战略金属，价格与资本市场表现均呈强势上行态势。

黄金无疑是这场盛宴的主角。现货黄金价格在2026年1月28日盘中首次突破5300美元/盎司，单日暴涨超过120美元，创下历史新高。

全球央行购金热潮持续，世界黄金协会的数据显示，黄金在官方外汇储备中的份额正在回升至1990年代初期的水平。

与此同时，稀土市场也呈现强劲表现。北方稀土与包钢股份同步公告，上调2026年第一季度稀土精矿交易价格，这已经是自2024年第三季度以来的连续第六次上调。

资本市场对此反应热烈，北方稀土等龙头企业预计2025年净利润同比增长超过100%。

02 宏观逻辑

有色金属行业的此轮爆发并非偶然，而是多重宏观因素交织共振的结果。

黄金市场受到多重驱动力支撑。除了全球央行的持续购买，黄金ETF的资金流向也发生了根本性转变。摩根士丹利指出，黄金ETF在经历了四年的净流出后，“几乎已彻底逆转”。

FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓暘认为，全球局势正从传统规则基础转向“丛林法则”，各国在国际法框架下行事的日益不确定性，促使央行加速“去美元化”。

政策层面同样为有色金属行业注入强劲动力。工业和信息化部、自然资源部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，为行业未来两年平稳运行与转型升级划定清晰路径。

中国银河的研究报告指出，2025年中美达成日内瓦协议宏观预期的修复，美国加征关税、中国反制措施及其他资源国矿产资源管制等政策下的供应链扰动、美联储降息周期中的流动性宽松，使有色金属行业确立了新一轮上行周期。

03 品种细分

不同金属品种在这一轮周期中表现出各异的特点与逻辑。

铜市场面临“硬缺口”与“软胁迫”的双重挑战。智利国家铜业委员会发布报告称，因矿石品位下降和矿业计划调整，智利推迟年铜产量突破600万吨目标，并大幅下调未来产量预期。

国泰海通证券的分析报告补充道，在全球铜矿短缺背景下，供给扰动再起，智利的工会人员阻塞两大铜矿的关键道路，导致一家铜矿停产。

铝价则在供应限制与新能源需求增量的推动下表现强劲。华安证券分析指出，电解铝供给受限，而新能源需求不断贡献增量，供弱需强持续演绎。

2026年1月的市场数据显示，中国电解铝行业理论开工产能维持4427万吨，电解铝社会库存环升2.43%至76.43万吨。

稀土的战略价值正日益凸显。2024年10月《稀土管理条例》正式实施，2025年8月《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台，国家对稀土产业的管控更加精细化和严格。

中信证券预测，2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至60万-80万元/吨区间。

04 未来展望

有色金属行业的未来发展趋势呈现复杂而多元的格局，供需结构性变化将成为主导力量。

稀土供需缺口可能持续扩大。中信证券研究显示，2025年全球氧化镨钕供需缺口约为0.5万吨，而这一数字预计将在2026年扩大至0.9万吨，2027年达到1.3万吨，2028年增至2.1万吨。

全球范围看，预计到2030年，全球稀土供应量预计为68.1万吨，而需求将达82.1万吨，供需缺口高达14万吨，缺口率超过15%。

黄金市场的前景同样引人关注。世界黄金协会指出，紧张的地缘政治局势可能继续成为黄金走势的主要推手，支持央行需求的持续高位、黄金ETF的强劲流入以及稳健的金条和金币需求。

该协会的模型表明，新的信贷担忧、利率下降或有意义的通胀意外可能会进一步加速黄金需求。

随着新能源汽车普及、人形机器人量产和低空经济发展，有色金属需求将呈现数倍增长空间。

从更宏观的视角看，到2030年，全球稀土供需缺口可能扩大至14万吨，这一结构性缺口将为稀土价格提供长期支撑。

黄金价格从年初的4300美元一路飙升至5300美元高位，市场对美联储政策转向的预期与日俱增。

国际市场上，全球央行黄金储备的份额自1996年以来首次超越美国国债，摩根士丹利大宗商品团队已将黄金列为未来一年的“头号选择”。

华尔街的交易员们开始重新审视自己的投资组合，越来越多的人将目光投向了这个千年不变的财富象征。（风险提示：股市有风险，投资需谨慎！本文仅为个人观点，大家交流经验，内容仅供参考，不构成投资建议，也不作推荐，投资者据此买卖，风险自担！）