突发跳水，黄金白银涨了又跌，有人慌了，有人笑了

1月28号凌晨，伦敦金银市场突然出现大幅波动，白银先是快速上涨超过10%，之后在一小时内下跌接近8%，黄金也从5000美元关口回落，波动幅度超过4%。这轮调整集中在美东时间晚上9点到次日凌晨1点之间，这个时段亚洲市场还未开盘，交易相对清淡，市场上参与者较少，一点小的消息或变化就容易引发价格剧烈变动。

其实白银这次下跌不是突然崩盘，前五天它涨得太猛，创下2016年以来最快涨幅，很多量化基金和短线策略自动执行止盈，CME数据也显示未平仓合约减少了12%，这说明大家并不是不看好，只是赚了钱先撤出一部分，另外100美元每盎司的白银和5000美元每盎司的黄金，早就是机构盯了很久的心理天花板，高盛和摩根大通之前都提醒过市场情绪过热，这不是临时拍脑袋的决定。

有人觉得国内期货公司调高保证金是在故意打压市场，实际上1月25日那次动作只是常规风险控制手段，和监管没有直接关系，全球交易所遇到波动大的品种都会这样做，并不是针对谁，如果真想打压，早就发布正式文件了，不会只让期货公司自己调整。

真正值得关注的是背后的大趋势，全球央行在2025年买了1086吨黄金，到2026年第一个月又增加200多吨，中国、俄罗斯和印度是主要买家，很多国家把黄金储备比例从8%提升到15%以上，黄金不只是用来避险，更像是为美元信用买的保险，白银更实际一些，光伏产业每年多用23%的银浆，金融属性也没有减弱，它正沿着新能源和货币两条路向前走。

网上有很多用“暴跌”做标题的文章，你查一下数据就能发现，上海黄金交易所1月前20天的实物交割量增加了41%，金条卖得比往年快，有些自媒体专门写让人紧张的内容，却不说这些相反的情况，这次和2023年“白银逼空”事件完全不同，那时候是空头被围堵，现在多头持仓更稳定，不容易被打压下去。

接下来2月3日美国非农数据、2月10日美联储会议纪要、3月欧央行可能的新购金计划，这些都会影响市场走向，现在这波调整更像是喘口气，不是掉头。