金价暴涨隐形推手！每周两吨黄金运进瑞士核掩体，颠覆财富的认知

如果世界上除了各国央行，还有一个“私人央行”在疯狂囤积黄金，它会是谁？

答案可能出乎所有人意料：它不是历史悠久的投行，也不是神秘的家族基金，而是一家发源于数字货币世界的公司——Tether。

过去一年，超过70吨的黄金被这个“巨鲸”吞下。 如今，它手里稳稳握着大约140吨金光闪闪的实物的金条，按照市价计算，价值高达240亿美元。 这个数量，让它一跃成为了全球范围内，除各国官方央行、大型黄金ETF以及为市场提供流动性的商业银行之外，已知的、最大的单一黄金持有者。

更让人咋舌的是它的购买速度：每周，都有一到两吨黄金，被运往一个极其隐秘的地点。 这个节奏已经持续了相当一段时间，并且按照该公司的计划，在未来几个月里，这种“吞噬”仍不会停止。 如果把时间拉长到一年，这意味着它将买下超过100吨的黄金，这个购金规模，已经超过了希腊、新加坡、卡塔尔等许多国家央行在同期公开的净购买量。

这些黄金去了哪里？

它们没有躺在纽约或伦敦那些闻名遐迩的银行金库里，而是被运送并储存在了瑞士一个极其特别的地方——一座由冷战时期核掩体改造而成的高安全性金库。 想要进入这里，需要穿过一重又一重厚重的钢制大门，其安保等级被内部人士形容为“詹姆斯·邦德电影里的场景，太疯狂了”。 用这种军事级别的设施来存放财富，彰显了主人对资产安全极端乃至偏执的追求。

这家公司就是Tether，全球最大的稳定币USDT的发行者。 而做出这一切决策的，是其首席执行官保罗·阿尔多伊诺。 在传统的金融巨头们看来，Tether的角色一直有些模糊和边缘，它发源于充满争议的加密货币领域，其主打产品USDT也时常面临关于其储备透明的质疑。 但如今，它正以一种极其传统和古老的方式——囤积实体黄金，来重新定义自己的地位。

阿尔多伊诺毫不避讳地将公司在黄金市场中的角色比作“中央银行”。 他表示，Tether正在将巨额利润持续投入到黄金中，并且已经不满足于仅仅做一个安静的持有者。

去年，当两位来自汇丰控股的资深黄金交易员离职时，整个贵金属交易圈都在猜测他们的下家。

最终谜底揭晓，他们加入了Tether。 这家公司正在组建自己的顶级黄金交易团队，目标直指摩根大通、汇丰银行等老牌黄金做市商，意图在黄金交易领域与它们正面竞争。 “我们很快基本上就会成为世界上最大的黄金‘中央银行’之一。 ”阿尔多伊诺这样说道。

Tether为何如此执着于黄金？ 阿尔多伊诺的解释直指核心：在许多新兴市场，人们长期以来就有使用黄金来对冲本国货币贬值的习惯，黄金“在逻辑上比任何国家货币都更安全”。 Tether的大量用户恰好来自这些地区，公司的行为在某种程度上，是在为这些用户的需求提供一种终极的、实物的背书。 这背后，是一种对全球法币体系，特别是美元长期价值的深层忧虑和避险情绪。

然而，Tether的黄金故事还有另一面，那就是“代币化”。 在囤积巨额实物的同时，Tether推出了一种名为XAUT的数字代币。 每一枚XAUT都声称与存放在瑞士金库中的、一盎司实物黄金挂钩。 目前，市场上已经流通着价值约27亿美元的XAUT，这相当于大约16吨黄金被“搬”上了区块链。

黄金代币化的想法并非Tether独创，但它正试图解决一个传统黄金投资领域的痛点。 黄金储备管理公司Aurelion的首席执行官比约恩·施密特克指出，目前市场上98%的黄金投资，比如人们熟知的黄金ETF，都属于“纸黄金”。 投资者持有的只是一张代表黄金价值的凭证，是金融机构开具的“欠条”，而非对应着金库里某一块具体的金条。

施密特克警告，在一场严重的金融危机中，这种体系可能面临压力，因为从物理上讲，不可能同时向所有要求兑现的投资者交付数十亿美元的实物金条。 而像XAUT这样的代币，理论上可以通过区块链技术提供更清晰的所有权记录，甚至在未来实现更便捷的实物兑换。

为了让更多人能够接触，Tether还推出了名为“Scudo”的更小面额黄金代币。

Tether的黄金购买行为，在时机的选择上显得颇为精准。 过去几年，恰逢全球央行购金潮和地缘政治紧张推高金价的周期。 其大规模、持续性的买入，已经引起了市场分析师的密切关注。 杰富瑞金融集团的分析师在一份报告中指出，Tether的购买行为可能促成了去年金价大约65%的涨幅。 报告将Tether描述为“重要的新买家”，并认为它“可能推动黄金需求的持续增长”。

当然，将金价上涨完全归因于Tether是片面的。

世界黄金协会的数据显示，去年全球央行与ETF投资者合计购买了超过1500吨黄金，这是一股更为庞大的浪潮。 世界黄金协会的首席市场策略师约翰·里德评论道，Tether是这轮黄金上涨故事的“组成部分，但绝非全部”。 不过，他也意味深长地指出：“加密领域的重要参与者将黄金视为美元贬值的‘原始交易’，这一点非常耐人寻味。 ”

目前，Tether持有的140吨黄金，绝大部分是其公司自身的战略储备，只有一小部分用于支撑其发行的XAUT代币。 但阿尔多伊诺对XAUT的未来有更大的设想。 他预计，到今年年底，XAUT的流通规模“很有可能”达到50亿至100亿美元。 如果这个目标实现，那么仅仅为了支撑这个代币，Tether每周就需要额外购入超过一吨的黄金。

阿尔多伊诺的视野并不仅限于商业。 他谈到了一个更具颠覆性的可能性：“在我看来，一些正在大量买入黄金的国家，我们相信这些国家很快会推出黄金的代币化版本，作为与美元竞争的货币。 ”尽管这种由国家背书的黄金数字货币何时出现仍是未知数，但Tether显然希望，当那一刻来临时，自己已经通过巨大的实物储备和先行一步的技术布局，占据了生态中的一个核心位置。

从发钞（USDT）到囤金，再到进军黄金交易，Tether的路径越来越清晰。

它正在构建一个横跨数字世界与实体硬资产的复杂金融体系。

每周，当又一架货运飞机或武装押运车将成吨的金条送入阿尔卑斯山的核掩体时，改变的不仅仅是Tether的资产负债表，也在悄然重塑着全球黄金市场的权力结构。 这个来自币圈的“巨鲸”，正用它独有的方式，在古老的黄金市场上刻下新的印记。