分析师警告:黄金和白银创纪录的上涨标志着对现有货币的信心危机

尽管黄金和白银价格似乎在创纪录高位出现过度扩张，但仍得到坚定支撑，因为美元持续走弱强化了投资者情绪向硬资产的更广泛转变。

这两种金属都从美元下跌中受益匪浅，分析师越来越多地质疑美元作为全球主要储备货币的长期作用。随着市场继续消化特朗普政策议程引发的地缘政治不确定性加剧和经济波动，白银价格飙升至每盎司115美元上方，而黄金价格在每盎司5300美元左右。

Mind Money首席执行官朱莉娅·汉多什科（Julia Khandoshko）表示，尽管黄金可能容易受到短期回调的影响，但更广泛的趋势仍保持稳固不变。

“我们看到去美元化进程加快，发展中国家需求稳定，全球货币发行持续。此外，美国债务可持续性问题以及不断加剧的地缘政治紧张局势，如新关税或购买格陵兰岛。再加上美联储独立性面临的压力，我们支持将黄金作为避风港资产。”她说。

分析人士还注意到，黄金和白银继续受益于新一波“卖出美国资产”情绪，这种情绪最初出现在2025年4月，当时特朗普实施了旨在减少美国贸易赤字的激进全球关税。

XS.com市场分析师Linh Tran表示，黄金重要性的提升越来越多地体现在全球储备的构成上。

“从全球金融体系更广泛的背景来看，很明显，黄金上涨不仅是因为市场焦虑，还因为对全球货币财政秩序的信心正在转向更加谨慎的立场。这似乎不是短暂的冲击，而是一个重新定位金在体系内角色的过程。”Tran在一份报告中表示。“很明显，黄金的未来轨迹将不取决于利率或美元等单一变量，而是取决于全球货币和财政框架的整体稳定性。”

美元的疲软已经显现。2025年，美元指数公布了50多年来最糟糕的表现之一，较2024年12月接近108.5点的收盘价下跌约9.4%，至年末约98.3点。

这种下行势头已延续到新年，1月美元下跌近2%。本周，该指数跌至95.55点的多年新低。

这一下跌之际，特朗普表示他对美元贬值并不关心。

“我认为这很好，”特朗普周二在艾奥瓦州接受记者采访时被问及是否担心美元贬值。“我认为美元的价值——看看我们正在做的生意。美元做得很好。”

然而，分析人士警告称，美元走弱的影响远不直接，并将继续增强黄金作为通胀对冲和财富保值工具的吸引力。

FP Markets首席市场分析师亚伦•希尔（Aaron Hill）在一份报告中表示：“虽然美元走软有利于出口商——外国买家购买美元的成本较低——但它可能会增加通胀压力。这样想：问题是，当美元贬值时，如果你想在国外购买东西，随着美元购买的减少，成本会更高。例如，对于企业而言，对于进口材料的人来说，他们也将面临更高的成本，这些成本可以转嫁给客户，从而导致通胀。”。“现在的问题是特朗普的不可预测性。从威胁征收关税到对格陵兰岛的设计，他的行动继续让市场感到不安，促使投资者减少对美国资产的敞口。这加剧了美元下行，并可能最终推高通胀。”

除了美元，一些分析师警告称，对更广泛的法定货币的信心正在削弱。市场对日本债券市场近期的动荡仍然敏感，这引发了对全球金融体系流动性风险的担忧。

Marex市场分析全球主管盖伊•沃尔夫（Guy Wolf）表示，对全球货币贬值的担忧可能会在未来几年支撑金价走高，因为投资组合向黄金的重新配置仍然是一个渐进的过程。

“私人投资者正在回归黄金，既作为对冲货币贬值的工具，也作为抵御地缘政治风险、股市高估和更广泛的宏观不确定性的一种保险形式。黄金的上涨不仅仅是美元疲软的函数；相反，它反映了全球对法定货币信心的更广泛侵蚀，几乎每种货币的黄金都在升值。”

展望未来，WisdomTree大宗商品和宏观经济研究主管尼特什·沙阿（Nitesh Shah）表示，金价可能在年底前远超当前水平。

他指出，他的模型继续建议投资者将15%至20%的投资组合配置给黄金。他补充称，考虑到全球债券市场的巨大规模，即使是资产配置的适度变化，也可能对价格产生巨大影响。

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作者:金银大王说金银贵金属评论员、国际财经作者 ;

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