黄金白银单日跳水，不是涨多了随便跌跌，是规则！

那天早上白银还在冲高，120.76美元，挺吓人。结果下午两点开始掉，像断了线，117.83收尾，差了快3块。不是慢慢跌，是突然没接盘，一卖就砸穿。我刷交易软件，挂单薄得像纸，几秒就没了，根本没人敢接。

这事其实早有苗头。彭博那个商品指数，每年1月第一周必须调仓。今年白银涨太猛，权重蹭到超标，基金没办法，只能硬卖。表面是8号到14号调完，可钱不是一天砸完的，很多基金拖到29号才动手——等大家放松警惕，才集中出货。卖的人一多，流动性就干了，价格跟着跳。

29号晚上美联储开会，说不降息了，利率继续卡在3.5%-3.75%。投票10比2，俩人还投了反对票。这下市场懵了：之前全指着6月降息炒，现在连“6月”都不敢说了。实际利率不降，拿黄金就等于白放着，不如买国债。美元当天涨了0.6%，金银直接被压住，涨不动了。

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地缘新闻也赶趟。美伊喊话突然温和平稳，格陵兰岛争端也没再提，连特朗普都发推说“暂停对基辅空袭”。听着是好事，但炒金银的人就靠这种“随时要炸”的劲儿撑情绪。消息一出，多头全坐不住，赶紧平仓。白银年前涨了三倍多，谁不慌？一跑，别人更慌。

工业需求也卡在节骨眼上。光伏厂1月疯狂补单，但28号就传话，订单排到2月中旬了，短期不用再抢。AI服务器订单确实在增，可签的是全年合同，没现货支撑。供应端更微妙——中国出口还是卡得死，但伦敦金库库存悄悄多了0.8%，升水在收窄，说明没之前那么紧了。大家早把“低库存”当底牌打光了，现在等真缺口，得等到年尾。

这四件事，没一个单独能砸崩市场。但赶在30号前后全凑齐：规则逼着卖，美联储不给路，新闻不给火，库存不给慌。以前是所有人往一个方向喊“涨”，那天突然有人转身喊“撤”，后面人全跟着跑。价格不是被谁砸下来的，是没人托了。

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我朋友，29号下午还加了仓，30号中午割肉，亏得比工资还多。他不是不懂，是没算时间：指数调完没两天，美联储开会，地缘缓和，补库结束，全挤在五天里。你以为买的是黄金，其实买的是时间差。