南财V快评丨泰国“禁止做空”黄金 官方梭哈了？

黄金还会继续涨吗？从屡创新高，到线下抢购，金子再次闪闪发光。

而一则新闻似乎把这个事情推向了最高潮，泰国禁止做空黄金了，就是泰国现在所有人，不许买黄金跌，只能买黄金涨

所以泰国政府这是觉得金价还要冲高，准备带头梭哈了吗？

很反直觉的一点是，泰国在用限制做空来给本国的黄金交易降温，从而稳定泰铢的汇率。

很多人说你这不胡扯吗？只许买涨，不许买跌，这还能限制，这纯捡钱操作啊

哎？这就得说到泰国这个经济体的特殊性了

泰国是全球极少数黄金交易额能占到 GDP 50% 的国家。对，你没看错，在这里，炒金不是小打小闹，而是全民运动。而且黄金的线上交易主要用泰铢结算。当你在这个市场想要大规模做空时，你必须往账户里存入巨额的泰铢作为保证金。

这就形成了一个极其诡异的逻辑链条：国际金价持续走高，引发了对剧烈波动的预期，投机客就疯狂进场开杠杆做空。为了维持这些空头头寸，海量的泰铢被锁死在保证金账户里。进而导致，市面上流通的泰铢越来越少，泰铢汇率就这样被硬生生地推了上去。

推到什么程度了呢？30.92。这是截止到2026年1月28日美元兑泰铢的实时汇率。2025年泰铢已经逆势升值了超过 9%，进入 2026 年更是完全停不下来。泰国央行的汇率底线是31。约等于咱们人民币破6的概念吧。现在已经完全冲破这条红线了。这对占泰国 GDP 半壁江山的出口业，和12%的旅游业来说，简直是灭顶之灾。外国游客发现去曼谷玩变贵了，全球买家发现泰国货也变贵了。整个国家实体经济的竞争力正在被迅速削弱。

所以你会发现，泰铢的这种“强势”，其实是一种病态的失控。这就是为什么泰国央行这次要亲自下场动用行政手段去干预黄金市场。禁止做空、设定单日 5000 万泰铢的交易限额，本质上根本不是看好金价的梭哈，而是在强行用“去杠杆”的方式把那些被锁死的泰铢保证金给“挤”出来，填充市场流动性给汇率降温。

所以，别再把这个当作看涨金价的政府背书。这其实是一个主权国家为了保住实体经济的命脉，不得不对最疯狂的金融资产进行的一次“外科手术”。

世界上没有只涨不跌的资产，投资有风险，理财需谨慎