未来一年（2026.2—2027.1）黄金价格走势分析

核心结论：短期（2—3 月）高位承压、技术性回调概率大；中期（4—9 月）震荡上行、中枢抬升；长期（10 月 —2027.1）看降息落地 + 央行购金 + 地缘避险共振，大概率突破前高，基准情景年末目标 5400 美元 / 盎司，国内约 1180—1200 元 / 克，极端情景可上探 6000 美元 / 盎司，悲观情景回落至 4500—4800 美元 / 盎司。

阶段

时间

核心逻辑

价格区间（现货黄金）

关键节点

短期回调2026.2—3 月超买修正 + 获利盘了结 + 降息预期博弈4100—4500 美元 / 盎司（支撑），5000—5200 美元 / 盎司（阻力）2 月中旬第一波回调，3 月中下旬二次探底企稳；3 月美联储议息会议中期震荡上行2026.4—9 月降息落地 + 央行购金 + 地缘避险反复4800—5400 美元 / 盎司（中枢抬升）4—6 月非农 / 通胀数据验证降息节奏；夏季实物需求旺季（印度、中国）

长期冲高

2026.10—2027.1

降息周期深化 + 年末避险 + 央行购金加码

基准 5400 美元 / 盎司（高盛），乐观 5800—6000 美元 / 盎司，悲观 4500—4800 美元 / 盎司

11 月美国大选（政策不确定性）；12 月美联储议息；2027.1 年初资金配置窗口

情景

概率

核心触发因素

价格目标（2026 年底）

乐观35%经济衰退 + 美联储大幅降息（≥3 次）+ 地缘冲突升级 + 央行购金超预期5800—6000 美元 / 盎司，国内 1250—1280 元 / 克基准50%经济软着陆 + 美联储温和降息（1—2 次）+ 央行购金维持 + 地缘可控5400 美元 / 盎司，国内 1180—1200 元 / 克悲观15%经济超预期强劲 + 降息推迟 + 美元走强 + 央行购金放缓4500—4800 美元 / 盎司，国内 1080—1100 元 / 克