黄金突破5500美元！特朗普出手，美联储主席换人？中国反成大赢家

昨天凌晨三点，

美联储一纸会议纪要宣布利率按兵不动，联邦基金利率目标区间维持在3.5%—3.75%。

这意味着，自去年9月以来的降息宽松周期，被正式按下了“暂停键”。但所有人都知道，暂停不是结束，而是暴风雨前的宁静。真正的巨变，藏在这份纪要之外：特朗普已经准备好“换帅”，美联储主席鲍威尔的任期，进入了倒计时。

特朗普公开表示“利率过高”，并直言将在30日宣布鲍威尔的继任者，市场预测新任美联储主席可能推进两次降息。

特朗普为何如此急迫地需要降息？甚至不惜公开羞辱和威胁自己曾经提名的主席？

首先是为经济与选情“上保险”，尽管当前数据尚可，但美国经济的深层隐患已如冰山浮现。38万亿美元的惊人国债，每年超万亿的利息支出，像一颗滴答作响的炸弹。

十年期国债收益率一度飙至4.5%，特朗普需要低利率来维持政府债务链条的运转，更需要降息带来的短期市场繁荣和借贷成本下降，为中期选举营造经济欣欣向荣的表象。

其次，“弱美元”是特朗普的核心贸易战略，他从不掩饰对强势美元的厌恶。

特朗普前几日公开表示美元贬值“对美国企业有利”，甚至重提中国、日本“操纵汇率”的陈词滥调。

在他眼中，弱美元是重振制造业、缩小贸易逆差的利器。一个听话的美联储主席，必须配合执行这套“弱美元政策”。因此，当白宫官员重申“强势美元政策”时，市场根本不信，美元跌势反而加剧。

最后是彻底掌控“美元水龙头”，美联储的独立性，一直是美元信用的基石之一。

特朗普对鲍威尔的持续攻击和换人威胁，本质上是想将货币政策彻底“政治化”，让美联储从制衡者变成执行者。

一旦成功，美元的发行将更直接地与短期政治目标绑定，其长期信用根基将被动摇。

所以，这次暂停降息绝非风平浪静。它是一场权力交接前的静默。

市场闻风而动，美元应声大跌，黄金飙升至每盎司5598.75美元的历史天价。

美元为什么跌？表面看，是特朗普时而“强势美元”、时而暗示“贬值有利”的摇摆言论所致，但根源在于，驱动美元信用的几大核心支柱都在松动：第一是财政信用支柱：就像之前所说的，38万亿国债是悬顶之剑。第二是货币政策支柱：美联储的独立性受到侵蚀，政策可预测性下降。

第三是政治稳定支柱：特朗普政府政策的高度不可预测性，从关税威胁到对外行动，都加剧了全球持有美元资产的风险感。

双线资本的冈拉克说得很直白：美元已经“未表现出避险货币的特性”。当世界不太平时，资金不再首选美元。

那么，资金去了哪里？黄金。

当然，

黄金的暴涨，不只是因为美元跌，更是因为它成为了对冲“美元体系不确定性”的保险单。

投资者不知道美国政府未来会如何管理它的债务，不知道美联储会不会沦为政治工具，不知道特朗普下一轮关税大棒会挥向谁。

但黄金不依赖于任何政府的承诺。这是全球资本出于自保本能的市场化选择：

减少美元资产暴露，增加非美元、尤其是实物资产的配置。

甚至连传统的美国盟友区域，资金也在流出。特朗普上任以来，标普指数涨幅远落后于韩国、日本甚至中国的主要股指。大和资本的经济学家指出，全球资产管理正在“分散对美国资产的投资”。

令人意外的是，

中国在这场变局中的处境异常微妙，甚至可能意外占据更有利的位置，反成了赢家。

首先，美元疲软，人民币压力骤减。

特朗普曾无端指责中国操纵汇率，而如今，美元自身的政策导向成了贬值的主要推手。这为中国货币政策提供了更大的空间，不必过度担忧人民币升值对出口的冲击，可以更专注于国内经济的稳定与结构调整。

其次，全球去美元化进程加速。

美元信用的摇摆，迫使各国，包括美国的盟友，更加严肃地考虑外汇储备多元化和本币结算。中国力推的人民币国际化、与多国建立的本币互换协议，恰好踩中了这一历史性节奏。这不是中国主动“挑战”，而是美元体系出现裂缝后，市场自然寻找的“备胎”在顺势上位。

第三，资本流向可能生变。如果美国市场因政治不确定性和货币信誉受损而吸引力下降，部分寻求稳定增长和更清晰规则的长期资本，可能会加大对新兴市场，尤其是中国这样大体量、产业链完整的市场的关注。近期中国股市的相对稳健表现，已经反映出一定的避风港属性。

但中国绝非隔岸观火。美元体系的动荡会带来全球金融市场的剧烈震荡，没有任何一个国家能完全免疫。中国面临的资本流动管理、汇率稳定和外部需求波动等挑战也会加大。

所谓“赢家”，更多是中国的战略回旋余地、金融体系稳定性和长期发展确定性，在这场由美国自己引发的信任危机中，被意外地“凸显”和“增值”了。

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