黄金涨疯了，半夜突然跳水，到底谁在砸盘？

2026年1月29号那天晚上，我刷手机看到黄金从5600美元/盎司一路掉到5105，白银单日跌8.46%，连纳指都在凌晨两点跳水2.6%。不是美股开盘时间，也没出大新闻，但市场像被按了快进键一样往下砸。

后来才知道，那天是指数调仓的最后一天。摩根大通报告早说过，1月8号到14号是权重调整窗口，但真正甩卖全堆在29号深夜。白银盘子小，9%的未平仓合约被集中抛，流动性一下子没了，价格直接断崖。

CME在1月连着三次涨保证金，白银期货杠杆本来就是5到10倍，一涨保金，多少人立马穿仓。数据说227939人爆仓，亏了70.5亿。这不是散户瞎炒，是规则和杠杆一起动手，咔嚓一下把弦拉断了。

有意思的是，比特币也在同一天爆了10.14亿，微软刚宣布多花375亿搞AI，结果股价反而跌。原来大家真信的不是“避险”，而是“谁涨得猛就追谁”。结果黄金还有央行在买，白银光伏订单少了15%，汽车用银也降了8%，比特币链上亏钱的人越来越多——最虚的那层壳，先裂了。

那天崩的不是价格，是很多人靠消息、靠K线、靠别人都买我也买的习惯。有人还截图发群说“黄金要上8000”，结果第二天连5300都站不稳。规则不讲感情，杠杆不讲面子，信仰一验就露馅。

微软财报还没出，伊朗那边嘴上喊话，手上没动作，黄金ETF持仓是高，但新进来的全是小散。央行买金是按季度计划走的，散户追高是按分钟下单的。这两拨人，本来就不在一个频道。

我翻了下CME的老文件，1980年亨特兄弟炒白银时就出过类似事，当时叫“规则7”，本质一样：涨太多太急，系统自动踩刹车。不是市场坏了，是它本来就有这个机制。

凌晨三点后，市场慢慢回了一点，但白银没回到前一天高点。黄金反弹也软，成交量比崩盘前小一半。没人急着补仓，都在等保证金会不会再涨，等下一个调仓日是不是又撞上月底。

这波涨得快，跌得也干脆。没救市，没喊话，没突发黑天鹅。就规则照常运行，杠杆照常清算，信仰照常筛选。

我关掉行情软件的时候，屏幕还停在黄金5132.7这个数字上。