史诗级波动！黄金单日狂震500美元，20个交易日暴涨28％，专家提示风险

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

进入2026年1月，国际黄金价格开启强势上行模式，呈现加速攀升、屡创历史新高的火爆行情，成为全球金融市场最受关注的焦点资产。1月29日，国际黄金价格再创历史新高，伦敦金现货报5521美元/盎司，日内涨幅1.97%，盘中最高一度触及5598.75美元/盎司。

与此同时，美国COMEX黄金期货同步冲高，最新价5559.2美元/盎司，最高一度触及5626.8美元/盎司，单日涨幅达4.74%。从阶段走势来看，国际金价开年以来涨势迅猛，年初至今累计涨幅已高达28%。然而，在美盘交易时间，1月黄金单日狂震500美元/盎司，COMEX黄金最终收报5370.87美元/盎司，收跌0.85%。

“近期地缘政治紧张、美元信用受挫等因素共同推动黄金价格持续上行。地缘政治方面，由于市场担忧美国对伊朗发动新的重大打击，导致市场避险情绪升温。同时，美元指数近期持续下挫，一度跌至95.56，创近三年新低，这进一步推动黄金买盘增加。”北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示。

20个交易日大涨28%

从整个1月的走势来看，国际金价的涨势极具爆发力且连贯性极强。月初，伦敦现货黄金开盘价仅为4318.27美元/盎司，截至1月29日，累计涨幅已达28.18%，短短20个交易日便从4300美元关口攀升至5500美元上方，其中近6个交易日更是连破6个整数关口，让市场人士感慨“几乎每天都在见证历史”。

这一轮涨势打破了此前的温和攀升节奏，呈现出“快速突破、高位震荡、再创新高”的特点，无论是上涨速度还是上涨幅度，都远超市场此前预期。面对金价的持续暴涨及大幅波动，不同类型的黄金投资者心态各异、操作有别。为此，记者随机采访了数位投资者，聆听他们的真实感受与投资思路。

“近年来黄金是相对稳定的投资品，伴随着金价一路上行，我们的收益也是成倍增长。从投资组合的角度出发，我们前年开始配置大量的黄金头寸，2025年下半年增加对白银的持仓，经过这一轮金价大幅上涨，这也显著提升了我们的业绩表现，预计这一配置策略将在2026年继续执行。”一位长期从事期货投资的交易员李欣接受《华夏时报》记者采访时表示。

对于普通散户投资者而言，金价的暴涨既带来了机遇，也伴随着焦虑。有着3年黄金投资经验的张女士坦言：“这一轮涨势太超出预期了，2024年6月份开始一次性买入积存金，截至目前的收益达100%。不过，最近金价波动越来越大，每天涨跌幅度都在几十甚至上百美元，既想加仓追高，又怕高位回调被套，现在处于两难境地。”

“1月29日国际金价冲高至5600美元/盎司，其原因是地缘避险、美元走弱、央行购金、政策不确定性等因素的共振，其中美国与伊朗在波斯湾对峙是重要推手，进一步推升市场避险情绪。近期，美国总统特朗普派舰队赴波斯湾，伊朗强硬回应，威胁打击以色列核心区、封锁霍尔木兹海峡（全球40%海运原油通道），地缘风险持续推升避险买盘。”资深黄金分析师沈璟财在接受《华夏时报》记者采访时表示。

沈璟财表示，尽管伊朗在最后一刻重回核谈判的概率较低，但仍存在一定可能性。此外，2026年1月全球央行购金量创历史新高，中国、俄罗斯等国家持续增持黄金，筑牢金价底部，这也是金价长期支撑的根本。全球去美元化节奏加快，近期美元指数跌至四年新低，这进一步增强黄金的货币属性，推动黄金长期配置需求，也放大了价格弹性。

双重不确定性叠加

值得关注的是，此次除了地缘冲突加剧的因素外，“美国政府即将关门”是悬在金融市场头上的另一把“达摩克利斯之剑”。据了解，美联邦政府资金将于1月30日午夜（美国东部时间）正式耗尽，若国会未能在此之前通过新的拨款法案或短期延续案，未获资金的政府部门将进入停摆状态。

据悉，2025年四季度美国政府曾出现过一次停摆危机，当时从2025年10月初开始，一直到11月中旬才结束。许亚鑫表示，如今美国政府再次面临这样的局面，如果本周五午夜前无法通过拨款法案，那么包括美国国防部、财政部、国务院、卫生与公众服务部、劳工部、住房和城市发展部、交通部和教育部在内的多个联邦部门都将面临部分停摆。

“如果美国政府停摆，对于黄金市场短期避险情绪爆发是‘助燃剂’，长期将强化财政赤字与美元信用担忧，加速央行购金与去美元化，抬升金价中枢，长期目标价分歧扩大。参照2025年10月案例，当时停摆初期，金价确实大涨突破了4000美元/盎司。”沈璟财称。

除了上述事件，美国当地时间1月28日，美联储宣布维持联邦基金利率在3.5%至3.75%不变。这次会议非常特殊，是鲍威尔时代的谢幕，也是在特朗普政府巨大压力下的坚持。不过，沈璟财表示，在其投票环节，还是显示出美联储内部分歧仍在持续加剧，有2名美联储理事（沃勒和米兰）投了反对票，主张降息25个基点。这显示美联储内部已经出现裂痕。这两位反对者都是特朗普任命的，主张更快降息以刺激经济。

此外，从整体来看，鲍威尔表态偏鹰，市场预期一季度不降息。不过，创元期货分析师何燚表示，由于近期特朗普频频表态将会公布下一任美联储主席人选，预期会对冲鲍威尔表态，即便前五个月不降息，但下一任美联储主席上任后大概率会配合特朗普的制造业回流、再工业化，实行降息以弱化美元。

据悉，美联储的下一次议息会议在3月19日，目前市场的普遍预期是美联储仍会维持现有利率水平。不过，许亚鑫表示，市场担忧美联储在5月份换帅之后，可能在6月或者下半年采取非常激进的“断崖式”降息，进而推动整个大宗商品不断上行。

华尔街投行继续看涨

世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。尤其是创纪录的四季度表现，为2025年画上圆满句号。持续的地缘政治和经济不确定性推动黄金投资需求大幅攀升，这令全年黄金需求总金额达5550亿美元。

全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为推动2025年全球黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上。

展望后续行情，各大机构普遍保持乐观态度，高盛、德意志银行等均上调金价目标价，机构普遍看至2026年6000美元/盎司关口。不过，许亚鑫表示，由于金价目前处于历史高位附近，且仍在不断屡创新高，短期追高确实有较大风险，但暂时还未出现系统性崩塌的危险信号。

值得关注的是，无论是全球主要央行的降息周期，还是美债高企引发的去美元化行动，这些推动金价中长期上涨的底层逻辑尚未逆转。因此，许亚鑫表示，普通投资者若想参与这轮牛市行情，更适合采取分批买入与固定定投相结合的方式，不建议追高买入，需警惕情绪驱动下的非理性买入。高净值客户则可通过配置实物金条、搭配黄金ETF组合的方式，兼顾安全性与流动性。

随着金价持续创新高，影响其价格的因素也引发投资者关注。对此，何燚表示，需关注近期中东地缘政治走向：尽管美方放出狠话，称要袭击伊朗，伊朗方面虽也强硬回应，但同时表达了谈判意向，因此美伊之间仍存在一定不确定性。其次，需关注美国政府是否会陷入停摆，这两个事件对金价短期影响较大。

针对金价后期走势，沈璟财表示，短期金价将高位震荡且波动率放大，中期震荡上行，长期牛市延续，其走势节奏由政策、央行购金、地缘局势与市场情绪共同决定。预计2026年底黄金目标价为5800—6500美元/盎司，白银为125—150美元/盎司。期货操作应以分批建仓、做好风控为主，期权可采用价差与领口策略锁定风险，操作原则为不追高、不空仓、控杠杆。

何燚也表示，从中长期来看，金价仍将偏强运行，但短期已超涨，需关注回调风险。全球地缘动荡加剧、地缘政治格局重塑、大国博弈持续深化、全球货币体系重构，美元正迎来价值重构大周期，这些因素将驱动黄金中长期持续上涨。

不过，何燚表示，大宗商品行情走势并非线性，短期内金价连续大幅上涨后，投资者需警惕黄金的超涨风险。尽管目前基本面依然利多，但技术面显示短期存在超涨风险，例如黄金VIX指标、RSI指标等均反映出短期超涨信号，投资者应当谨慎对待短期超涨风险。

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶