美联储暂停降息也拦不住，黄金上5500美元！华尔街惊呼：逻辑变了

外有欧洲盟友拥抱中印，背弃美国；内有鲍威尔搅动风云，偏要和他对着干。特朗普现在的面临的困境，恐怕他做梦都想不到。

1月28日凌晨三点，美联储宣布暂停降息，要把利率维持在3.5%到3.75%之间，这利率确实符合市场预期。最引人注目的，当属鲍威尔在记者会上说的那句话——建议下一任美联储主席不要卷入选举政治！

奇了怪了，美联储暂停降息理论上应该是利空黄金的，可再看看现在的金价，哪有回跌的势头，恨不得一飞冲天，这又是怎么回事？

美联储宣布暂停降息这件事，确实符合了市场97.2%的预期。主要原因有三：

第一，根据美国1月22日发布的公告显示，美国2025年第三季度的GDP环比按年率来算增长了4.4%，是最近几年来最快的。而美国劳工部今年1月9日发布的数据中显示，2025年12月美国的失业率大概为4.4%，相比上个月只降了0.2%。

由此可以看出，美国的就业人数虽然呈现下滑趋势，但还在可控范围内，没真的跌到冰点。整个就业市场没什么大问题，老百姓就不会缺钱花，美国的整体经济更不会全面崩盘，所以就没必要用降息来刺激消费。

第二，美国的通胀仍然比预设目标要高出2%。去年12月，核心CPI的增速为2.6%，而美国CPI增速为2.7%。一方面，像能源、二手车、交通运输等这些项目的价格确实降了不少，另一方面，房租、医疗保健以及食品等这些日常生活上的项目开销却持续升高。

这表明了美国通胀回落的并不顺利，美国没办法在2026开年就来一轮大降息提振经济。因为通胀还没压下去之前，这时候降息只会导致刚压下去一点的物价再次抬头。美国的经济基本盘算不上强劲但也不算太坏，这个时候维稳最重要。

第三，这就和政治博弈有关了。特朗普天天喊着要让美联储降息，这样美国的经济数据就能更好看，他的政治生涯也更光彩。但鲍威尔在发布会上明确表示了，如果通胀确实降温了，那美联储可以再次降息，毕竟之前被特朗普加税整出来的“尾巴”还没收拾干净，关税通胀很可能在2026年年中的时候达到峰值，此刻降息绝对不是个明智的选择。

特朗普想让“美国再次伟大”，而鲍威尔更看重美国当下的经济形势。当鲍威尔被问到对继任者的建议的时候，他建议下一任美联储主席不要卷入选举政治。这样的表态暗含的意思已经很明显了，他在强调美联储的独立性，而鲍威尔正是扛住了特朗普施加的压力才有了这次的暂停降息。

鲍威尔的顾虑不是没有道理的，美联储停止降息而金价一路飙升就是个典型的例子。最近国际金价一路加速上涨，已经突破了5500美元/盎司。全球更是掀起了一股“购黄金热”。波兰国家银行去年一共买了95吨黄金，波兰央行也已经批准了一项购买150多吨黄金的计划，计划完成后，波兰的黄金储量能达到惊人的700吨。

为什么都不买美债改买黄金了？这和特朗普上台后的一系列政策本质上脱不开关系。特朗普先是威胁要购买格陵兰岛，后又对盯上了伊朗。特朗普于1月28日在社交媒体上公开威胁说“有一支庞大的舰队正在驶向伊朗。”这无疑加剧了东中地区的紧张局势。又对欧洲各国加税，连盟友都不放过，美国信誉滑坡，美债及美元的吸引力迅速下降，于是黄金在这场“去美元化”的潮流中脱颖而出。

按照这种说法，美国下次降息得等到什么时候？根据目前鲍威尔的任期、美国的通胀情况、特朗普的压力来看，美国2026年首次降息或将推迟到6月左右。

首先一个是因为鲍威尔目前的处境很尴尬，26年5会就要卸任了，这个时候跟特朗普硬刚出了给自己卸任后的生活找不痛快外没什么其他用，不划算。第二个是因为美联储内部本身也不够团结，美联储在宣布利率不变的时候，大多数人是统一的，但还是有两位美联储的理事投了反对票，表示希望降息25个基点。所以在鲍威尔任期时间，美国大概率是不会降息的，但鲍威尔卸任后就难说了。

美国的通胀经从基本盘来看，下半年关税对通胀的冲击会逐步减弱，这次停止降息或许会利好通胀回落，也为降息做了个不错的铺垫，不过这也只是理想状态，谁都知道特朗普向来想一出是一出，未来的美国市场到底如何谁也说不准。

特朗普那边的施压也自然是不会停的，美国的中期选举已经定在了今年的11月，他怎么说也要给自己的执政生涯添上几笔浓墨重彩。

所以美联储最大可能是在9月中期选举投票前开始再度降息，一边能免去在即将大选的时候调整政策的纷争，另一边又能给选举过后的美国提供经济支持。2026年美国预计还要降息两次，但实际的启动时间和次数当然还和下半年美国经济数据以及新政策紧密挂钩。

黄金暴涨已经意味着全球的经济格局已经开始了深层次的变化，而美元的影响力在这个全新的“战场”上似乎在逐渐变小。如果特朗普依旧我行我素的话，这一切，或许还只是个开始。

撰稿人：张知予

作品声明：仅在头条发布，观点不代表平台立场