摩根大通：黄金未来有望涨至8500美元/盎司 但短期有获利回吐风险

摩根大通：黄金未来几年有望涨至8500美元/盎司 短期面临获利回吐压力。

隔夜周四美盘至周五亚盘和欧盘时间，黄金白银等贵金属市场持续经历了过山车行情，果然如之前所说、美伊地缘紧张关系可能会导致多空双杀的走势出现。

对此，摩根大通指出：金价未来几年有望涨到8000美元至8500美元、但短期内存在“获利回吐”风险——

据财联社1月30日电，摩根大通全球市场策略师Nikolaos Panigirtzoglou最新报告预测，未来几年金价有望涨到8000美元至8500美元，理由之一是散户投资者越来越依赖黄金而非固定收益产品来对冲美股下跌风险。不过，Panigirtzoglou警告称，大宗商品交易顾问（CTA）和动量交易者目前在白银和黄金上的持仓都处于极度超买状态，这意味着短期内黄金和白银存在获利回吐或均值回归的风险。

值得一提的是，摩根大通的激进预测并非单纯基于短期市场情绪，而是源于对全球资产配置格局的结构性判断，其核心分析依据包含三大维度。

首先，全球散户资产避险需求的结构性转移成为关键推力，报告指出，私人投资者正加速从固定收益产品转向黄金，以对冲美股波动风险，当前散户黄金配置比例约3%，若未来提升至4.6%的目标水平，将形成巨额增量需求。

其次，全球央行“去风险化”购金形成刚性支撑，该行分析师Gregory Shearer强调，各国央行购金需求呈现明显的价格非弹性特征，即便金价突破5000美元，中国、印度等主要经济体仍在持续增持，2025年全球央行净购金量超1000吨，中国已连续14个月增持，黄金在外汇储备中的“去美元化”战略地位持续强化。

此外，美元信用弱化与债务危机催生长期溢价，美国债务规模突破38万亿美元，年付息占财政收入比重达20%，多国加速减持美债并增持黄金，使得黄金逐步替代美元成为“新秩序硬通货锚点”，而美联储宽松政策预期则进一步降低黄金持有成本，形成货币属性与商品属性的双重共振。

与此同时，与长期看涨逻辑形成鲜明对比的是，摩根大通同时发出短期风险预警，核心风险点集中在投机资金过度拥挤与地缘政治短期缓和。

从资金面看，大宗商品交易顾问（CTA）和动量交易者的黄金持仓处于“极度超买”状态，技术面显示周线RSI指标高达82.3，远超70的超买阈值，价格偏离20周均线达11.2%，CFTC投机净多头占比升至68%，散户多单激增导致黄金ETF资金流入速度与价格涨幅比达到1:3.5，远超1:1.2的正常水平，程序化交易极易引发踩踏式抛售。1月29日，现货黄金曾出现半小时闪崩501美元的极端行情，跌幅达8.9%，凸显短期波动风险。

此外，地缘政治层面的短期变化进一步加剧回调压力。

美国总统特朗普1月29日宣布俄乌因为极寒天气达成一周停火协议，尽管克里姆林宫尚未证实，且车臣方面明确反对谈判，但这一信号短期内削弱了黄金的避险买盘。

同时，针对伊朗局势，特朗普政府虽向相关区域派遣军舰，但明确表达谈判意愿，叠加伊朗实弹演习尚未引发实质性冲突，地缘风险溢价暂时回落，成为短期金价回调的重要诱因。

但是长期来看，摩根大通坚持8000-8500美元的长期预测，认为任何回调都是买入机会；摩根士丹利则给出相对稳健的基准预测，预计2026年上半年金价整固在4500美元左右，牛市情景下可达5700美元；财信金控首席经济学家伍超明则判断，2026年金价有望维持偏强格局，但波动率将显著抬升，长期有望触及6000美元/盎司。

接下来，若伊朗与美国未能就核谈判及弹道导弹的问题达成协议，那么地缘冲突重新升级可能再次推升黄金避险需求。此外，美联储新任主席人选即将在今晚公布，如果美联储主席候选人释放更强宽松信号，可能推动黄金更为激烈的多空宽幅振荡。

需要强调的是，特朗普最新的表态称，新的美联储主席提名今晚揭晓，重申美国需要全球最低的利率，目标利率比现在低至少2%～3%左右；一旦如此，那么与美元计价的金银等大宗商品则有了中长期价格托底的支撑。