但斌回应“酸葡萄”质疑：黄金涨我不酸！人工智能涨更多！

黄金白银一路狂飙至5600美元历史高位，而东方港湾的持仓仍重仓美股科技巨头，私募大佬但斌只是转了一篇看空文章，就被推上了舆论的风口浪尖。

“我不酸！”面对网友对他“吃不到葡萄说葡萄酸”的调侃，但斌近日公开回应。

这位以重仓科技股闻名的投资人在黄金白银市场疯狂上涨之际，转发了历史性数据，指出黄金白银的暴涨往往以惨烈大跌收场。而他自己对黄金“没有太多研究”。

01 市场狂热与冷静提醒

2026年初，全球贵金属市场已经涨疯了。COMEX黄金一度突破5600美元/盎司，伦敦金现也逼近这一历史高位。

更引人注目的是白银，2025年全年涨幅达到惊人的145%，进入2026年后涨势丝毫未减。市场甚至一度出现“银价高于布油”的反常现象。

这种疯狂上涨被市场解读为全球货币信用重构的信号。中美贸易战升级、央行大举购金去美元化、持续的通胀压力，都推动投资者将贵金属视为避险天堂。

02 历史回响与警示

但斌转发的文章深刻指出了历史上的惨痛教训。1980年，白银从6美元飙升到50美元后，仅两个月时间便跌去三分之二。那次暴涨以亨特兄弟破产、众多投资者血本无归告终。

2011年的情形同样惊人相似。黄金从1000美元涨到1921美元，白银再次冲向50美元，此后黄金回撤45%，白银跌去70%。两次暴涨背后的驱动因素都是全球经济动荡：石油危机、恶性通胀或流动性泛滥。

历史数据显示，黄金平均回撤超过30%，白银常在50%以上。

03 投资逻辑的分歧

但斌对黄金的态度始终如一。在2025年12月的访谈中，他直言“我们是真没有布局黄金”，更看好生息资产。

他认为黄金长期跑不赢生息资产。这一观点与巴菲特不谋而合，巴菲特也曾指出黄金只是保值工具，不是生息资产。

相比黄金，但斌的东方港湾海外基金持仓显示，截至2025年末，该基金共持有10只美股标的，总市值13.16亿美元，折合人民币超91亿元。

其中谷歌取代英伟达成为第一大重仓股。

04 但斌的AI时代信仰

“我们是不是也应该把所有的钱换成美元，去买以英伟达为代表的美国公司？”但斌在公开场合多次强调，人工智能时代已到来。

他认为，巴菲特购买谷歌的举动，某种意义上也是在为AI时代的方向投票。

但斌看好谷歌的三大理由：

· AI全栈布局优势：拥有从芯片到应用的全栈自主能力。

· 数据垄断优势：掌握全球最优质的私有数据，包括搜索数据、YouTube视频数据等。

· AI对核心业务的推动作用：2025年Q3净利润同比增长42%，AI广告是重要增长点。

05 两种路径的现实对比

虽然但斌坚定看好AI，但一个不争的事实摆在面前：2025年以来，国际金价涨幅明显跑赢美国科技巨头。

截至2026年1月29日，美股科技“七姐妹”的平均涨幅为24.3%，表现最好的谷歌区间上涨近80%，而同期伦敦金的涨幅则达到105%。

这种巨大的反差让但斌的立场更显突出。即使公司内有研究员“这几年极力推荐黄金股”，但斌仍坚持自己的投资哲学。

近期市场似乎已出现一些回调迹象。1月29日，伦敦金迎来宽幅震荡，一度大跌5.7%。

06 多空观点背后的市场分歧

投资界对贵金属的看法并不统一。千象资产合伙人吕成涛认为，黄金强势的根本原因是全球货币信用重构，基于高债务和高利息，美元信用地位受到挑战。

而半夏投资李蓓则指出，黄金最好的阶段已经过去。通胀调整后的实际黄金价格可能已进入高位区间。

市场尽管仍看好黄金，但对在目前价位追高持谨慎态度，短期调整的风险在上升。

就在黄金白银价格持续创下新高的同时，但斌旗下东方港湾大幅加仓谷歌，使之成为第一大重仓股。

但斌预测谷歌市值将在今年内超越英伟达，登顶全球第一。