iPhone迎史上最佳季度表现，黄金价格日内一度跌超7% | 财经日日评

航班选座新规征求意见稿发布

1月29日，中国航空运输协会发布《公共航空运输企业航班预留座位规则（征求意见稿）》。内容规定，航司须将经济舱座位分为“免费可选座位”和“预留座位”两大类，国内航班增值服务性预留座位仅限用于权益类预留座位，不准许开展付费选座。

具体来看，航班经济舱总座位数小于等于160座的，免费可选座位不低于经济舱总座位数的70%；大于160座小于等于200座的，免费可选座位不低于经济舱总座位数的75%；大于200座的，免费可选座位不低于经济舱总座位数的80%。国际及地区航班应提供不低于经济舱总数65%的座位供旅客免费选择。（澎湃新闻）

｜点评｜此次征求意见稿在公平性基础上，尽量平衡了航司的运营效率和商业利益。国际航线一般时间较长，服务差异化空间大，选座作为收费项目较易被接受。而国内经济舱航线游客基数大且对价格更为敏感，航司提供服务首先应确保不损害普通乘客的基本权益。此前部分航司滥用“锁座”行为，过度商业化，变相提高了经济舱乘客获得基础服务的成本。

意见稿对于不同航班可预留座位规定了明确上限，公开透明的统一标准，压缩了灰色操作空间，也避免了消费者因航司规则不一而感到困惑。部分航司的收入源或因此减少。在同质化竞争下，成本控制更优者可能更具竞争力。

黄金价格日内一度跌超7%

1月30日，现货黄金价格日内暴跌7%，跌至每盎司4990美元附近，现货白银跌势也十分惨烈，日内跌超15%，跌破100美元/盎司大关。周四纽约交易时段，贵金属价格就曾快速跳水，现货黄金价格从5530美元/盎司附近跌至5105.83美元/盎司，日内最大跌幅达5.7%，一度跌超400美元，随后快速反弹，最终收跌0.69%，报5377.4美元/盎司。

尽管黄金价格出现快速下跌，瑞银集团仍然维持黄金看涨立场，并将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至6200美元/盎司，较此前目标价5000美元/盎司提升24%。瑞银还给出黄金价格的极端情景预测，上行情景目标为7200美元/盎司，下行情景目标为4600美元/盎司。（澎湃新闻）

｜点评｜黄金日内价格波动通常不大，单日出现7%以上的暴跌实属罕见。这次黄金价格的快速下跌与消息面的关联不大，更像是投机资本疯狂涌入后，市场潜在的买盘力量枯竭所致。前期金价上涨过快，本就使场内资金保持高度警惕，而投机资本普遍持仓耐心不足，一旦调整开始，便容易引发踩踏式下跌。然而，场外有部分投机资金等待金价下调后介入，导致金价在暴跌和暴涨之间来回反转。

美国政府的政策不确定性对美元货币体系构成的长期影响，以及地缘冲突风险上升的背景，并未在一夜之间改变。国际金价近期的反常表现已超出基本面，转而依靠情绪面支撑。投机资本逐渐出清后，黄金价格预计将回归正常波动区间。

苹果iPhone迎来史上最佳季度表现

1月30日，苹果发布截至12月27日的第一财季（自然年2025年四季度）财报，财报显示，该季度苹果总营收达1437.56亿美元，较上年同期的1243亿美元同比增长16%，远超市场预期的1384亿美元；净利润为420.97亿美元，较上年同期的363.30亿美元同比增长15.9%。从业务板块来看，iPhone作为核心增长引擎，表现尤为亮眼，营收达852.69亿美元，同比大幅增长23%，占总营收比重高达59.3%。

苹果CEO库克表示，受前所未有的市场需求推动，iPhone迎来史上最佳季度表现，各地区营收均刷新历史纪录；服务业务营收同样创下历史新高，同比增长14%。公司目前的活跃设备安装基数已突破25亿台。（界面新闻）

｜点评｜iPhone 17系列的全球热销助力苹果交出一份强劲的财报，与谷歌合作后，苹果AI功能的升级，或将成为下一个提升苹果业绩表现的契机。iPhone 17系列价格端没有太大涨幅的前提下，配置全方位升级，大量“果粉”的换机需求被激活。但是，这种“加量不加价”的让利策略注定难以长期使用，苹果产品的优势始终在于生态整合以及一流的用户体验。

全球科技公司几乎都在追逐AI技术，苹果对AI的投资与谷歌、微软等巨头比起来可谓是相当克制。AI技术正处于快速迭代阶段，苹果暂时与谷歌合作，随后等技术进入相对稳定期后，再探索自研路径优化用户体验。这种分阶段推进、注重实效的策略，在技术迭代日益加速的AI时代是否还能奏效，有待继续观察。

SpaceX正考虑与特斯拉或xAI整合

1月30日消息，商业航天公司SpaceX正在评估多种企业整合方案，其中包括与特斯拉进行潜在合并，或与人工智能公司xAI整合业务。据悉，这些讨论仍处于早期阶段，尚未作出任何最终决定。SpaceX刚刚被曝拟推动于2026年6月中旬IPO，并募集约500亿美元资金，整体估值可能达到约1.5万亿美元。

据悉，SpaceX已与xAI讨论合并事宜，相关讨论可能涉及通过换股等方式，将xAI纳入SpaceX的公司架构之中。xAI是马斯克于2023年创立的人工智能公司，目前负责开发Grok聊天机器人，并与社交媒体平台X在数据和算力层面存在协同关系。（澎湃新闻）

｜点评｜SpaceX已经实现了盈利，星链和猎鹰9号火箭目前都实现了商业上的成功，为公司持续贡献正向现金流。不过，SpaceX想要在火星和月球建立基地，所需要的资金规模远超公司盈利能力。想要缩短实现技术目标的时间，上市融资几乎成为一个必选项。xAI与SpaceX合并，不光能提升上市估值，双方还可以在太空数据中心、航天AI技术等领域实现技术互补。相比之下，特斯拉与SpaceX的业务重叠度较低，很难形成协同效应。

马斯克旗下业务体系庞大，如果能整合几家公司，也能让其对公司的管理更加集中精力，并合法合规地整合公司资源。总体来看，如果SpaceX考虑整合其他资产，选择xAI的合并路径可能性更高。

OpenAI被曝将抢先在今年四季度上市

1月30日消息，OpenAI被传正在加速推进今年第四季度上市计划，这家估值5000亿美元的人工智能巨头正与华尔街投行进行非正式洽谈，并扩充财务团队为IPO做准备。据悉，OpenAI已任命新的首席会计官和负责投资者关系的企业财务官，这些人事调整显示该公司正为上市进行实质性准备。

OpenAI内部对Anthropic可能率先上市表示担忧，Anthropic已向金融合作伙伴表示，愿意在今年年底前上市，目前正进行一轮融资，规模可能超过最初设定的100亿美元目标。此外，马斯克旗下SpaceX计划最早今年夏季上市，目标融资规模超过1万亿美元。（华尔街见闻）

｜点评｜人工智能发展高度依赖算力、数据与人才要素，无一不需要巨额资金投入。为了率先打造出现象级AI应用，各家厂商加快模型训练，融资几乎成了生存必需。近一年，OpenAI已经获得多家科技巨头的资金支持，但也受到订单与注资自我循环的质疑。若能登陆资本市场，则可以实打实增加弹药储备，确保自身在技术研发和生态扩张上的领先位。抢先上市者，还有望掌握更大的定价主动权，这可能也是巨头竞逐的原因。

现阶段，OpenAI的投资者队伍还在不断壮大，加上相关交易带来的营收，或能进一步抬升其估值，为上市扫清障碍。不过，轰轰烈烈的资本热潮背后，AI厂商们何时能实现盈利，依然是无法忽视的隐忧。

飞天茅台批发价回升至1700元

1月30日消息，节前茅台迎来了一波价格暴涨。第三方价格平台显示，周五飞天茅台批发价单日涨幅超过百元/瓶，部分地区的单瓶价格两日跳涨超过150元/瓶。据悉，从周四开始，飞天茅台的价格涨幅就不太正常，早上还是1600元/瓶，中午就涨了40元/瓶，而到晚上报价已经到了1660元/瓶，周五早上已经突破了1700元/瓶。

由于近日茅台价格持续回升，贵阳有茅台售酒点重新排起了长龙。多个视频显示，位于贵阳顺丰丰泰产业园的某处售酒点，排队者通宵排队购买，一人可以1499元/瓶购买20箱飞天茅台，但还需要搭售一箱3299元的精品茅台，折算下来飞天茅台的成本约为1549元/瓶。（第一财经）

｜点评｜即将进入春节白酒消费旺季，茅台价格重新开始回升。由于茅台此前常年供不应求，二手市场价格便产生了一定溢价。近年来国内商务宴请活动减少，居民消费特征也出现转变，更追求性价比消费。同时，白酒行业面临高库存的压力，间接影响到了茅台的价格，综合导致茅台二手市场价格回落。

贵州茅台公司近年来积极推进销售和渠道改革，上线直营平台“i茅台”，扩大消费渠道，平抑价格波动。并且，根据市场需求动态调整发货节奏，尽可能减少经销商囤货压力。节日因素与公司长期策略的调整，共同推动茅台价格重新回升。茅台背后的文化价值与品牌价值历久弥新，已经构成了较深的护城河，成为茅台穿越周期的底气所在。

挪威养老基金去年净赚1.7万亿元

1月29日，挪威央行投资管理正式发布2025年年度投资报告。全球知名主权财富基金之一的挪威政府全球养老基金在2025年实现15.1%的整体回报率，基金规模于2025年12月31日达到21.268万亿挪威克朗（约合15.47万亿人民币），基金会计收益达2.362万亿克朗（约1.72万亿人民币）。

从资产类别表现来看，权益类投资成为基金收益的核心驱动力。2025年，基金股票投资回报率高达19.3%，显著跑赢其他资产类别。其中，科技、金融及基础材料板块表现尤为突出，贡献了权益投资的主要收益。从具体企业贡献来看，Alphabet、英伟达、阿里巴巴、博通、微软等科技巨头位列“十大贡献企业”榜单。（证券时报）

｜点评｜挪威养老基金数十万亿元的资金体量，去年能取得丰厚的回报并非偶然。该基金以全球性的超长期价值投资风格著称，持仓中侧重科技股并非投机性押注，而是这些科技巨头本身在全球市值中就占据主导地位，也确实常年业绩表现优异，为了跟踪指数基金自然会重仓头部科技公司。同时，挪威养老基金显然注意到了AI给科技行业带来的业绩增长潜力，所以适当超配了科技巨头公司。

近期，多家美国头部科技公司发布了优异的四季报，市场却因为他们在AI方面的投入和产出不成正比，短期内大幅抛售股票。AI叙事未来如果大规模退潮，必然会给挪威养老基金净值带来短期调整。该基金独特的优势在于不受投资者赎回压力影响，从而坚定长期价值投资理念，将成为帮助其穿越市场波动的重要护盾。

周五两市探底回升沪指跌0.96%

1月30日，两市探底回升，三大股指涨跌不一，创指午后拉升涨超1%，沪指尾盘回落跌近1%。两市全天成交2.82万亿元，较上一日缩量成交4107亿元。总体来看，两市个股跌多涨少，下跌个股超2800只。板块方面，农业板块全天强势，CPO板块午后快速拉升，午后化工板块回暖。下跌方面，有色金属板块集体大跌，油气股走低，白酒板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报4117.95点，跌0.96%，成交额为12699亿元；深成指报14205.89点，跌0.66%，成交额为15657亿元；创指报3346.36点，涨1.27%，成交额为7310亿元。（新浪财经）

｜点评｜周四晚间全球金银价格巨震，主要商品期货价格波动随之放大，市场风险偏好减弱。受此影响，周五A股早盘低开低走，成长方向全面走弱，价值方向跟随调整，未能延续涨势，指数迅速走弱。临近午盘，在确认ETF方向缩量后，题材类个股集体回暖，AI应用与算力方向走强，成为支撑创业板指的动力。

本月两市月初接连上涨，触发监管干预，指数涨速放缓，两市题材炒作热度缓慢降温。整体上看，“跨年行情”已基本确立，两市成交额持续维持在3万亿元附近。二月即将迎来春节长假，两市活跃度或将有所回落。

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